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国产创新药下一出路
2024-04-07
·
交易
·
药智网
抗体药物偶联物
并购
IPO
引进/卖出
近日,丹麦生物制药厂商
Genmab
宣布将以18亿美元现金收购国内Biotech
普方生物
,此次收购将使
Genmab
在全球范围内获得
普方生物
下一代ADC产品组合的权利,该产品组合包括3个临床和多个临床前项目,进一步拓宽Genmab的中后期临床管线。这笔交易是继
阿斯利康
全资收购Biotech亘喜生物之后的又一具备里程碑式并购,相比前者,其对国内创新药行业更有指向性的意义。毫无疑问,并购将成为未来国内创新药行业Biotech的主要退出路径之一,甚至在某一时段会超越IPO成为主流路径。01“丹麦阔佬”
Genmab
事实上,国内投资者可能会对这次收购方
Genmab
感到有些许陌生,但其在海外被视为第二个再生元,实力不容小觑。2019年7月,Genmab在纳斯达克首次公开募股(IPO)筹集了5.06亿美元,彼时开盘市值约118.95亿美元(当前市值195.28亿美元)。Genmab上市以来其保持稳定的盈利,营收虽有波动但整体趋势向好,截至2023年四季度末现金及现金等价物和短期投资总计285.35亿美元,称其为“丹麦阔佬”毫不为过。Genmab核心收入,源自于与
强生
合作的
CD38单抗Darzalex
CD38
单抗Darzalex,
Darzalex
是
多发性骨髓瘤
领域的重磅药物,2023年销售额高达97亿美元(增长22%),Genmab在2023年的收入有68%来自于
Darzalex
,未来可能较长一段时间也来自于
Darzalex
。除了
Darzalex
之外,
Genmab
还与
Horizon
合作开发了治疗
甲状腺眼病
的
Tepezza
(2023年销售额超20亿美元)、与
诺华
合作开发了治疗
复发性多发性硬化症
的
Kesimpta
(2023年销售21.71亿美元)、与
强生
合作开发了治疗
非小细胞肺癌
的
Rybrevant
、与
Seagen
合作开发了治疗
宫颈癌
的
Tivdak
(2023年销售0.64亿美元)。不难看出,专注于
癌症
治疗的Genmab,其强项在于抗体领域,公司拥有裸抗体平台HuMAb、双抗平台
DuoBody
、增强型抗体平台HexaBody、强增强型抗体平台HexElect。而ADC作为市场具备共识的下一代
肿瘤
疗法,Genmab肯定是具备一些想法的,如之前与ADC Therapeutics(ADCT)达成合作(其中AXL ADC却因毒性问题中止开发),此次收购
普方生物
还是有迹可循的。02
普方生物
,特色何在?
普方生物
在国内算得上是明星ADC企业,自2021年以来,公司完成了4轮融资,累计融资金额预计超过2.5亿美元(在2024年2月刚刚完成了1.12亿美元的B轮融资)。据公开信息显示,
普方生物
致力于搭建新型连接药物(LD)平台以改良ADC药物的理化性质和PK/PD特性;据公司公开的分子专利显示,采取手段主要是引入亲水性的分子片段增强药物亲水特性。在最新AACR大会上,
普方生物
也公布了公司新型ADC技术平台,通过亲水linker改善了ADC的理化性质,DAR可以达到4、8乃至16。目前,
普方生物
进入临床的管线有三款,分别为FRαADC(Rina-S)、
CD70
ADC(PRO1160)、
PTK7
ADC(PRO1107),而2024年要推进至临床阶段的还有一款双抗ADC(
PRO1286
)。管线中进度最快的FRαADC(Rina-S)显然会让投资者遐想连篇,
艾伯维
以101亿美元收购了
ImmunoGen
并获得其核心FRαADC管线Elahere,但据华尔街分析师预计,该款药物10年后销售峰值将达到20亿美元。
Rina-S
在2023 SITC年会最新的初步数据显示,
Rina-S
在不同剂量范围内都具有良好的耐受性,在21例疗效可评估的
卵巢癌
和
子宫内膜癌
患者中,有1例未证实的完全缓解(CR),7例部分缓解(PR),9名患者病情稳定(SD)。并且不同表达
FRα
对Rina-S不同剂量均有反应,大多数患者的缓解程度随时间推移加深。更具代表意义的可能是其中一个患者的表现,一名之前接受过
Elahere
治疗的
卵巢癌
患者,在接受
Rina-S
两次给药后获得了完全缓解(CR)。如果从
Genmab
收购
普方生物
的价格看,以18亿美元去收购一个处于I/II期潜在同类最佳的FRαADC,还是有一定风险的,但是能够顺便拿下
CD70 ADC
CD70
ADC、
PTK7 ADC
PTK7
ADC等全球范围内进度靠前的多项ADC管线组合,同时还能获得新一代ADC技术平台,对于Genmab显然是一个有力的补充。03中国ADC的崛起尽管近两个月ADC相关交易数量有所下降,但药企们频繁的动作,使得行业热度有增无减,包括
益普生
与
Sutro
关于
ROR1
ADC的合作、
默沙东
疯狂开
Trop2
ADC全球大三期、
阿斯利康
开
CLDN18.2
ADC消化道
癌症
大三期等等。同时,敏锐的投资者可能观察到,随着ADC赛道资产价格的水涨船高,二级市场对于Biotech的审美偏好也随之偏移,深度绑定
默沙东
的
科伦博泰
近日股价逆势飙涨,有着隐隐向
康方生物
、
信达生物
这些Biotech龙头冲刺的势头。ADC的火热,也同样应证一个逻辑,优质创新药不会受到地缘政治影响。以2022年至2023年5月期间数据为例,中国企业ADC对外授权共有35笔交易,而美国同期贡献25笔交易,对外授权数量已经超过美国。可以想象,从美国
Biotech
手里引入一个ADC管线,价格大概率要比国内高出许多。新兴的国内ADC Biotech也在崛起,并且可能较已上市的药企更有动力,举两个例子。
宜联生物
,在过去一年里完成了四笔对外授权交易,几乎将公司进入临床的ADC管线“卖光了”,合作方包括
罗氏
、
BioNtech
、
再鼎医药
、
复宏汉霖
。
映恩生物
,在2023年将三个ADC产品授权给
BioNTech
,且取得了1.7亿美元首付款及数十亿美元的总包;同年7月,公司又将1款在研、临床前ADC药物全球权益授予
百济神州
,获得高达13亿美元的额外付款及分级特许权使用费。从近期的收购案来看,未上市Biotech或者新兴选手,不必为过去几年的医药行业泡沫而买单,身上也没有枷锁(专注于创新靶点、新平台的研发,也没有高估值和一级股东的束缚),从而更容易成为收购的对象。注:以上图片来源瞪羚社来源 | 瞪羚社(药智网获取授权转载)撰稿 | Kris.责任编辑 | 八角声明:本文系药智网转载内容,图片、文字版权归原作者所有,转载目的在于传递更多信息,并不代表本平台观点。如涉及作品内容、版权和其它问题,请在本平台留言,我们将在第一时间删除。商务合作 | 王存星 19922864877(同微信) 阅读原文,是昨天最受欢迎的文章哦
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机构
Genmab A/S
普方生物制药(苏州)有限公司
AstraZeneca PLC
[+20]
适应症
多发性骨髓瘤
TED
复发性多发性硬化
[+5]
靶点
CD38
CD70
PTK7
[+4]
药物
达雷妥尤单抗
替妥木单抗
奥法妥木单抗
[+8]
标准版
¥
16800
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