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130亿全现金,股东纯赚400%!当中国首家ADC Biotech被收购,下一个又是谁?
2024-04-03
·
E药经理人
抗体药物偶联物
并购
ASCO会议
临床3期
中国第一家被收购的ADC企业,终于出现了。海外Biotech收购中国Biotech之风似乎愈吹愈烈,下一个,又是谁?撰文| 润屿 Erin编辑| 彡氜继上周
葆元医药
被美国小型
Biotech
收购后,中国新锐ADC公司
普方生物(ProfoundBio)
,也被纳斯达克上市公司
Genmab
收入囊中。此事有几个关键点值得关注:收购价格为18亿美元(全现金收购),约人民币130.24亿元,对应
普方生物
目前手握4条在研ADC偏早期管线。开年至今,上次收购ADC药企的还是
强生
与
Ambrx
之间20亿美元的交易。这样来看,Genmab给到
普方生物
的价格,还比较高。有观点称,相对于B轮融资的估值,此次收购让
普方生物
的B轮股东纯赚400%。中国ADC创新实力有目共睹,BD成绩不言而喻,但被收购还是近两年首次。目前
普方生物
最大的亮点有三个:核心资产为
叶酸受体
α(FRα)ADC,同类已上市产品目前只有一个
Elahere
,市场销售峰值预估在20亿美元;三位创始人均出自ADC先驱Seagen,公司国际化背景浓厚;今年2月完成了1.12亿美元的B轮融资,此前A+轮还由红杉中国领投。InScienceWeTrust BioAdvisory 创始合伙人唐钧告诉E药经理人,当
葆元医药
被
Nuvation
收购后,后者“几乎一分钱没花,就让自己市值翻了倍”,不排除后续还有更多Nuvation、Genmab出现,但合适资产或标的并不多,“创新性的Biotech公司要脱颖而出,被顶级投资机构或者大药厂认可,优质的早期药物开发能力,国际临床开发能力,以及国际BD/资本运作能力这三者缺一不可。”小“Seagen”藏不住了从靶点、结构、作用机制,到抗体、连接方式、细胞毒物、组合方式,中国的ADC企业本领不同,在差异化方面下足了功夫。放在中国ADC企业发展的语境中,
普方生物
是诸多备受资本青睐的新锐公司中的一家。其核心在研产品
Rina-S
是靶向
FRα
的新型下一代Topo1 ADC,有望成为治疗
卵巢癌
和其他
实体瘤
的BIC药物。Rina-S的靶点很重磅,在诸多瘤种上都呈现高表达,市场尤其看好其在治疗
卵巢癌
上的突破。不少人认为,
FRα
极有可能成为未来诸多重磅炸弹药物的靶点。不过,目前真正布局且有不错进度的企业并不多。2023年ASCO大会上,
Immunogen
的
FRα
ADC(Elahere)关键III期临床成功实现“本垒打”,一雪此前III期临床失败之耻,并在
DS-8201
DS
-8201阴影笼罩之外,开辟了又一场“第一名游戏”。先驱Immunogen,凭借Elahere再次改命,这一产品上市后放量迅速,市场给到的预期很高。而Rina-S所用到的载荷和连接子也值得考究。Topo1,即拓扑异构酶1抑制剂,曾改变了行业对有效载荷的传统认知。Topo1抑制剂可分为
喜树碱
和非
喜树碱
类,
普方生物
采用了
喜树碱
衍生物——
伊立替康
。据了解,
伊立替康
能够特异性作用于Topo1,能够影响DNA的结构,使DNA的双链解旋。值得注意的是,
DS-8201
DS
-8201便是采用的喜树碱类Topo1抑制剂。此外,国内
恒瑞
、
科伦
,以及与
MNC
达成重磅授权交易的明星公司
百利天恒
、
宜联生物
似乎都以此作为ADC的有效载荷。连接子上,
Rina-S
采用的是
普方生物
自主研发的新型亲水性连接子。据了解,
普方生物
连接子经改造后,展示出了良好的亲水性。今年1月,
Rina-S
已获得美国
FDA
授予快速通道资格认定,用于治疗表达
FRα
的高级别浆液性或子宫内膜样铂耐药的
卵巢癌
患者。当然,能撑起18亿美元收购总额的不止是
普方生物
的产品,
普方生物
的团队同样重要。三位创始人赵柏腾、韩泰熙、尚晓皆来自于ADC先驱
Seagen
,并且三位创始人还拥有不同的技术背景,赵柏腾、韩泰熙来自药代动力学领域,尚晓则曾是
Seagen
的首席科学家,具有丰富的小分子药物发现和工艺开发经验。也就是说,
普方生物
的核心团队,恰好掌握了ADC产品开发做最核心环节的优势。而正如上述观察人士所言,“团队”几乎是当下一流VC选择投资标的时最为关注和聚焦的因素之一。 推荐阅读 * 员工仅
百济
1/10,股价7年翻28倍,这家biotech如何10年造出潜在重磅炸弹FIC?* 活久见!一场没提“钱”的并购,为何刷屏医药圈?小“再生元”谋独立Genmab或许早就“盯”上了
普方生物
。在很多公司中,5年、10年常常被定为一个规划周期,对于Genmab也是如此。2024年正是
Genmab
成立的25周年,从其2023年年报披露的信息来看,公司已经坐拥8款抗体疗法,总收入达到了164.74亿丹麦克朗(约23.77亿美元),同比增长14%。同时,
Genmab
还预计,到2024年公司的总营收将以19%的增速,达到196亿丹麦克朗(约28亿美元)。但也值得一提的是,
Genmab
的绝大部分营收都来自于授权使用费和合作收入。业内知名的重磅产品,例如
强生
治疗
多发性骨髓瘤
的
达雷妥尤单抗
、
EGFR
/cMET双抗Amivantamab、
诺华
治疗
多发性硬化症
的
奥法妥木单抗
、
艾伯维
用于治疗
弥漫性大B细胞淋巴瘤
的双抗
epcoritamab
-bysp等皆来自于这家公司的合作或技术授权。而这些重磅级合作,几乎都基于Genmab的四大抗体平台
DuoBody
、HexaBody、DuoHexaBody和HexElect。可以想象,Genmab的未来或许就是下一个再生元制药。虽然坐拥4个重磅抗体平台,技术得到重磅炸弹级别的商业化产品验证,但是Genmab的想象空间仅仅停留在产品商业化之前,市值其实仅有不到200亿美元。重磅炸弹、超级重磅炸弹级别的产品在公司估值之时的“缺位”,成为其市值长期止步不前的重要影响因素之一。这当然不是Genmab的最终愿景。
Genmab
首席执行官Jan van de Winkel在财报电话会上就直言,公司下一阶段的目标是“独立”。手握42亿美金现金流的Genmab ,“独立”的直接动作就是“买买买”。显然,收购
普方生物
是它迈出的第一步。那么,为什么是
普方生物
呢?从行业层面来讲,ADC治疗
实体瘤
在AZ/
第一三共
DS8201
的验证下,点燃了行业研发热潮,ADC治疗
血液肿瘤
、自免等疾病领域的产品研发也在
罗氏
、
艾伯维
等MNC的持续输出中井喷,进入到2024年,ADC更是成为最受并购、BD青睐的方向。而从Genmab角度来讲,其四大平台技术其实都作用于ADC结构中的抗体部分,也就是说,Genmab进入ADC领域竞争,自带优势光环。同时,
Genmab
凭借四大平台优势所推出的8款双抗、单抗产品都是同类首个或最佳,目前与
艾伯维
、
Seagen
/
辉瑞
、
BioNTech
等跨国药企合作的关键临床产品,也都集中在
CD3
/
CD20
双抗、PD-L1/4-1BB双抗、
TF
靶向ADC等全新靶点或尚无成药的领域。此外,如果打开
Genmab
的官网或是其宣传资料,“knock your socks off product(让人刮目相看)”也是这家公司一直以来的口号。因此,
Genmab
也一直致力于开发FIC、BIC类产品。可以看出,
普方生物
的四款ADC产品,“全新靶点+未来重磅炸弹潜力”的属性,恰恰是对Genmab的吸引力来源。而正在走向Pharma的Genmab也有信心实现产品更高的价值,就像Jan van de Winkel所言,“Genmab 拥有相当不错的购买力,一旦我们引入它,可以对其进行最佳开发,而且可能比小公司更好。”回复“CXO”,了解电子期刊详情精彩推荐CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T |
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机构
Johnson & Johnson
石药集团有限公司
亞盛醫藥集團
[+49]
适应症
卵巢癌
实体瘤
多发性骨髓瘤
[+3]
靶点
叶酸受体
FOLR1
DS
[+4]
药物
索米妥昔单抗
Rinatabart Sesutecan
德曲妥珠单抗
[+7]
标准版
¥
16800
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