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被
辉瑞
和
GSK
轮番“变卖”!180亿元出售股份背后,豪门“弃少”们去往何方?
2024-03-25
·
E药经理人
财报
疫苗
并购
如果不再适合“共生关系”,那就分开追求“心想事成”。近些年被
MNC
剥离的新贵们,各自“纷纷称王”。撰文| Qsher 润屿编辑| 芳晨
辉瑞
也开始抛售赫力昂(Haleon)股份了。近日,据媒体报道,
辉瑞
计划出售所持英国消费保健公司
赫力昂
6.3亿股股票,价值约20亿英镑(合182亿元),
赫力昂
将从
辉瑞
回购约3.15亿英镑的股票。作为
赫力昂
最大股东,
辉瑞
此前持股比例达32%。而经过此次出售与回购,
辉瑞
在赫力昂的持股比例将从32%降至24%左右。实际上,赫力昂的命运并不突然,早年间的拆分便埋下伏笔。背后不仅是
辉瑞
在减持,另一大关联巨头
GSK
同样自分拆后便持续抛售股份,逐渐清扫遗留战场。背后原因也很明确。近两年,大型制药企业拆分消费者保健业务已不是稀罕事,制药巨头们早已不再像十几年前那样靠巨额并购、大举扩张版图,而纷纷选择剥离与主业关联不强的业务,试图以更轻松的姿态实现互相成就。自拆分键按下,这群期待与母公司各自发展的“豪门新贵”们,正式开启了一场新的守擂战。在此轮新的角逐中,被拆分的公司们发展现实情况如何?又面临哪些新境遇?赫力昂的单飞之路
赫力昂
独立上市还不到两年,就被两大股东
GSK
和
辉瑞
接连抛售股份,背后实际上仅是
GSK
和
辉瑞
既定“跑路”计划中的一步。这还得从
赫力昂
的由来说起,它与两家巨头公司关系颇深,本是由
GSK
和
辉瑞
的消费保健部门于2018年12月合并组建而成,彼时
GSK
持有68%的股份,
辉瑞
持有32%的股份。某种程度上,赫力昂算是含着金汤匙出生。不过,随着发展,赫力昂迎来了与大多跨国药企的消费者保健业务相似的命运——被剥离分拆。2022年7月,
赫力昂
正式分拆,并接连在伦交所和纽交所上市,顺利完成自己的单飞之路。此次分拆也成为过去20年来
GSK
重大企业变革之一,分拆后的
GSK
将专注于制药和疫苗业务。自独立以来,围绕赫力昂的主话题之一是——独立成长的赫力昂业绩表现如何?赫力昂旗下包括钙尔奇、善存、舒适达、
芬必得
、
扶他林
、新康泰克、百多邦、
辅舒良
、保丽净等一系列产品。从财报数据整体来看,赫力昂业绩还算符合预期,连续两年实现营收和净利双涨。而根据近日所披露的分拆后首次全年业绩,
赫力昂
2023年营收为113亿英镑,同比增长4.1%;调整后营业利润为25.49亿英镑,同比增长10.4%。但在整体大环境欠佳的背景下,
赫力昂
独立后同样面临着一些共性困境。去年7月,正逢
赫力昂
独立一周年之际,英国《卫报》报道,
赫力昂
计划在全球裁减数千个工作岗位来节省成本,其中英国有数百个工作岗位受影响。这点在最新财报中同样得以体现。赫力昂强调,为期三年的“生产力计划”正步入正轨,也实现了效率和更大灵活性之间的平衡。通过此举,预计该计划将每年为其节省3亿英镑的总成本,尤其会在2024年及2025年的效益中表现明显。抛开业绩问题,围绕在赫力昂身上的另一争议性话题是——两股东巨头持续减持,
赫力昂
终成“弃少”?命运几何?实际上,事件的发展并不意外,甚至还远未达终点。早在2022年初,
辉瑞
透露计划以“有纪律的方式”撤出其持有的
赫力昂
公司32%的股份。而在去年5月,
辉瑞
再次强调计划在未来几个月内以“缓慢而有条理”的方式减持股权。如此看来,此番出售股份,仅是既定计划中的一步。
GSK
更是动作频频,一直减持其在赫力昂的股份,从绝对的大股东到持股比例低于
辉瑞
,再到而今持股比例不足10%。背后路径也很清晰。决定分拆之际,
GSK
和
辉瑞
就明确自身欲在制药领域大展拳脚,并计划从资金上彻底剥离赫力昂,成为一个更纯粹的制药公司,这与自身的战略需要相符。甚至由于市场早有预期,加上业绩的支撑,这并未对
赫力昂
的股价带来致命性负面影响。这也就决定了,
辉瑞
出售赫力昂的股份尚未到终局,仍将持续抛售,清扫过往战场。 推荐阅读 * 豪门“弃少”定格局!
诺华
、
强生
、
辉瑞
放手后,全球制药新一轮排位赛开启...*
默沙东
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AZ
成中国区第一!
辉瑞
营收近腰斩,MNC狂“蹭”减肥药,三季报释放了哪些焦灼?“弃少们”的新战场如果不再适合“共生关系”,那就分开,各自“心想事成”,追求更高利润和价值最大化。上一轮比拼已经结束,新一轮MNC巨头之战已卯足火力。近5年,
辉瑞
、
默沙东
、
强生
、
GSK
、
赛诺菲
、
拜耳
等拆分动作或信号尤为密集。2024年,多家MNC战略中的关键词集体是BD与并购,但并购的逻辑已有了彻底变化,目的不再是为了以规模为主导,而是以技术创新作底层逻辑,提高灵活性,简化运营模式,优化资本结构和改善财务状况,专注于各自的增长战略。而几乎每家“卖身”于MNC的公司,都变成了能打造新兴生物技术疗法或工具的佼佼者。当MNC迈入新的竞争时期,对应地,那些逐渐被分拆、剥离出来的公司们,也迎来了新的发展阶段。如果细看这些重新拥有独立运营空间的公司财报,会发现多数业绩已达到或超出了预期,稳中求进,且其真实的价值正在被合理评估。事实上,这些曾在上一轮“跑马圈地”中被MNC买入的企业,很多都有几十年、甚至上百年的积淀。也因此,分拆之后,有的公司通过制定新的战略,基于强大的资源禀赋,快速在细分领域拿下了“血脉压制”的强占优势,各自成“王”。
赫力昂
、科赴、
爱尔康
、
欧加隆
,是近几年分拆出来表现较亮眼的代表。再往早期看,如今的十大MNC巨头之一
艾伯维
,曾经也是从
雅培
公司分拆而来。不单是2023年赫力昂经调整后的营业利润同比增幅超过了两位数,
强生
消费者健康业务分拆后的独立公司上市“科赴”逐渐开始其完全独立运营后,其首份年报同样表现较佳。财报数据显示,2023年,科赴净销售额达154.44亿美元,实现有机增长约5%。2023年于科赴来说意味着转型的关键之年,当年5月成功在纽交所上市,募资总额近40亿美元,成为自2021年11月以来美股最大规模的IPO。全年,科赴开始以追求盈利增长、长而稳定的现金流以及合理的资本配置为重心。接着在2024年,科赴将制定更为明确、聚焦的战略重点,更大程度发挥自身品牌优势。2023年,科赴旗下拥有约4个10亿美元的超级品牌和20个超过1.5亿美元的品牌,其中有不少品牌家喻户晓,如邦廸、李施德林、
露得清
、
泰诺
等。此前,与
强生
分离后,科赴计划在100多个国家开展业务。对于
强生
来说,2023年剥离掉“包袱”的
强生
,也迎来了自身的关键转折之年。2023年,
强生
如期达到综合财务和战略目标。当年3月,
强生
首次宣布涉及骨科业务的重组计划,启动裁员等动作;8月,科赴开启完全独立运营;9月,
强生
宣布更新品牌,旗下医疗科技和制药两大业务整合至
强生
名下,制药部门
杨森
更名为强生创新制药。业务上,
强生
以颇高的效率“焕新”,又将更大的精力聚焦在了战略性补强
实体瘤
领域和引进优势病种领域创新产品上。2024年,
强生
的首要目标是更为专注聚焦、追求更高利润率。而在2024年,跨国药企分拆的动作还将继续。
赛诺菲
的“Play to Win”战略将持续受到关注,两大举措中,有一项是评估分拆消费者业务的可能性,分拆后更专注于创新药物和疫苗。基于此,这一年,也许医药产业又会诞生一家“出生在罗马”的豪门巨子。近期,更有媒体报道,
黑石
和安宏资本等正考虑收购
赛诺菲
旗下的消费者保健业务部门,收购金额可能高达200亿美元。另一家留下悬念的MNC是
拜耳
。在去年发布Q3财报时,其CEO Bill Anderson在业绩电话会上表示将考虑分拆消费者健康或作物科学部门。但近期,
拜耳
CEO似乎在一份声明中表示,2024年当务之急是应对挑战,提振业绩,提升战略灵活度,暂不会进行拆分业务。回复“CXO”,了解电子期刊详情精彩推荐CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T |
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