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顶流药企大变!
上药
、
药明
、
石药
等17家入围“中国500强”!这些趋势正在发生
2023-07-27
·
E药经理人
疫苗
财报
IPO
近日,2023年《财富》中国500强排行榜(以下简称“500强”榜单)揭晓,17家医药公司入榜,累计营收规模超过1.77万亿元,相当于杭州一年的GDP。其中医药商业公司占比半壁江山;
药明康德
作为唯一一家CXO企业入围,排名第352位;
石药集团
、
中国生物制药
两家化药巨头也在列;以及曾经因新冠走红的“牛股”
九安医疗
入围。十年一大变,五年一小变。五年前,中国医药产业正处于变革启动期;五年后的今天发生了哪些变化,最新的“500强”榜单已经展露出端倪。这些医药顶流公司所暴露出来的,反映着行业这五年主流的变化。首先,从整体来说,进入“500强”榜单的药企数量较五年前减少2家,但他们对应的营收规模却增长了4125亿元,这一数字接近淄博一年的GDP水平(2022年为4400亿元)。其次,从入围企业的属性来说,医药商业尽管仍然保持了星罗密布的状态,但在榜单中的占比已经从过去的2/3降至一半,且大多数排名都有所下滑,同时包括
瑞康医药
、
英特集团
、
嘉事堂
在内的3家商业公司消失在榜单中。入围的医药工业企业也大“换血”,
恒瑞医药
、
人福医药
、
天士力
等3家均在榜单中消失了,仅留下
石药集团
和
中国生物制药
两根“独苗”,好消息是
石药
上升了44名至第416位。中药老字号
云南白药
仍在榜单内,但较之前名次有所下滑。五年间,也有诸多新的行业顶流出现。比如CXO头部公司
药明康德
排在非商业的第一位,头部疫苗公司的
智飞生物
冲进了医药公司榜单中的前10,器械一哥
迈瑞医疗
这几年维持高速增长一路狂飙,也有在新冠机遇下厚积薄发的新晋者
九安医疗
入围。(数据来源:《财富》)新入围的五年级生即便放到全球CXO的格局中,
药明康德
也能占得前排的位置。过去5年,可谓是CXO行业发展的黄金五年——订单接不过来,“大家都在风口上”。即便是
药明康德
这样的巨头,也在过去五年间保持了20%以上的高速增长。“复利”式的增长一旦累积就会出现惊人的效果,短短五年间,
药明康德
营收从不足百亿元,到接近400亿元,翻了3倍。然而未来难说明朗,
药明康德
仍将在“500强”榜单中发光发热,但对其而言却也并非易事。受生物科技行业的低潮影响,CXO公司们普遍业绩承压,今年上半年以来包括
赛默飞
在内的多家上游公司出现营收下滑。
智飞生物
凭借自己强大的销售和渠道能力,在这些年的疫苗市场“一路躺赢”。尽管九价
HPV疫苗
仍是“一苗难求”,但
默沙东
仍需要依靠
智飞生物
。今年1月,前者又将涉及五种疫苗产品的千亿元大单交给了
智飞生物
。站在
默沙东
的肩膀上,
智飞生物
的营收从2018年的52亿元,直接翻了6倍左右,到2022年超过了380亿元。对于
智飞生物
来说,加速自主研发或许将获得更多方面的认可。无论从研发还是从销售方面,
迈瑞医疗
都是器械人心中无可置疑的“一哥”。尽管处在器械集采的大背景下,
迈瑞
仍然保持了每年20%的营收增速水平,五年间将自己的营收规模做大了近三倍。不过,对于迈瑞来说,压力将随着医疗器械集采扩围和深入积累。好消息是器械集采有史可鉴,
迈瑞
有
恒瑞
可以学习,更重要的是
迈瑞
有40%的收入来自海外,这将是他更大的底气。
九安医疗
是在新冠机遇下的新晋者,他遇见了天时,也抓住了天时,这不是偶然。但疫情缔造的到底会是神话还是“笑话”,需要像
九安医疗
这样的公司来回答。2018年的
九安医疗
,年营收不足6亿元,净利润仅有千万元左右;但到2022年时,年营收增长到263亿元,较五年前的规模扩大了40余倍。今年,
九安医疗
的业绩正在往疫情前的水平回归,可以想象他明年大概率与“500强”无缘,但于他而言更重要的是思考未来该如何布局。消失药企之谜并购是医药商业做大规模的惯常路径,2017年“两票制”政策出台以来,进程加速,医药商业格局重塑。据E药经理人统计,这几年,医药商业的跨区域并购受限于可并购标的的减少,除
上海医药
并购
康德乐
外,未呈现出较多大宗交易;但小额交易持续新增,比如
国药控股
并购贵州意通、安徽医药、成大方圆;
重药控股
加深在宁夏、大连、海南等地布局等。此外,在2019年国家集采正式执行后,规模小、渠道单一的药品流通企业将难以为继。这使得行业集中度进一步提高,两极分化,大者恒大。然而并购是把双刃剑,做不好并购后的整合无异乎“自杀”。以消失在榜单中的
瑞康医药
为例,其从2020年以来,连续三年营收出现大幅度下滑,至去年营收仅为2019年的三分之一左右。其中原因一方面受到两票制政策影响,另一方面则是其之前为加速扩张全国市场进行的频频收购,有数据统计“该公司在2016年时,平均每9天就要并购或者新设一家公司用于并表”。当时关注医药流通的投资大牛在雪球发问:
瑞康医药
会否成为医药流通行业的“淘汰品”?如今质疑似乎正在变成现实。医药工业则从2019年开始消化“集采”产品的影响,至今真正走出集采的企业仍在少数。
恒瑞医药
、
人福医药
皆是品种较多的企业,受到的影响不小。尤其
恒瑞
在新旧产品的交替期,又面临创新药放量不及预期的影响,多重因素作用下,至今他仍然很难说“轻松”。从财务数据上来看,
恒瑞
的营收已经连续下滑了两年,去年营收仅剩213亿元,还比不上2019年的水平。好消息是,今年第一季度
恒瑞
营收停止了下滑,并同比略增0.25%,然而
恒瑞
能否在今年迎来“柳暗花明”,行业仍保持着谨慎乐观的态度。(因原榜单对
中国华润有限公司
的数据口径不只含有医药,本文针对医药行业营收规模的分析均不包括
华润医药
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机构
Johnson & Johnson
石药集团有限公司
亞盛醫藥集團
[+53]
适应症
-
靶点
-
药物
HPV疫苗 (斯微生物)
IMU-201
标准版
¥
16800
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