生物医药系列产品
数据
资源
版本对比
免费注册
预约演示
免费注册
与
默沙东
「恋爱」分手,Seagen的心门,能被
辉瑞
敲开吗?
2023-03-03
·
药智网
抗体药物偶联物
并购
财报
申请上市
近日,据外媒报道,
辉瑞
正在就收购生物科技公司
Seagen Inc.
进行谈判,希望以超过300亿美元的价格完成收购[1]。众所周知,收购细分赛道的龙头公司,一直是Big Pharma保持竞争地位或开发下一个明星产品的惯用手段,而
Seagen
作为ADC领域的龙头企业,受到多个Big Pharma的青睐与追求。与
默沙东
「恋爱」分手,Seagen的心门,这次能被
辉瑞
敲开吗?波折的并购「恋爱史」早在2020年,
默沙东
就看上了
Seagen
,在ADC药物开发方面更是合作颇多。由于自家头牌抗癌产品
Keytruda
即将面临专利悬崖,自研药物临床试验的接连失败,
默沙东
将目光转向并购,企图以此进一步丰富
自身癌症
产品矩阵。而Seagen作为ADC领域的先锋,无疑成为
默沙东
的不二选择。2022年7月,有外媒报道,两家公司已经进入了谈判的后期阶段。
默沙东
愿意以每股200多美元的价格收购
Seagen
,收购价约为400亿美元。但最终两家公司在收购价格上未达成共识,并购失败。紧接着
Seagen
内忧外患不断,作为创始人之一的Siegall博士因负面新闻离职;与
第一三共
的合同纠纷中Seagen也是表现失利,失去收取相关ADC药物特许权使用费的机会。股价一再下跌,并购计划也沦为泡影。图1
Seagen
公司2022年营收情况图片来源:富途牛牛股票但从近期
Seagen
发布的2022年财报来看[2],公司发展并未受到太大影响。2022年,公司总收入19.62亿美元,同比增长24.65%。预期2023年的总收入可达到21.4~22.4亿美元。由此可见,Seagen的发展势头依然强劲。因此,继
默沙东
之后,
辉瑞
也向
Seagen
抛出橄榄枝,提出收购意向。Seagen有何优势?
Seagen Inc.
于1997年7月15日在美国特拉华州成立,2002年纳斯达克上市,一直致力于
癌症
治疗药物的开发和商业化。日前更是跻身ADC领域的龙头企业。其研发管线也逐年壮大,最新数据如下[3]。图2
Seagen
公司管线布局图片来源:Seagen Clinical Development Pipeline截至2022年上半年,全球已上市ADC产品共14款,其中
Seagen
参与研发的就有4款。包括3款自主研发的
PADCEV
®(
enfortumab vedotin-ejfv
,2019年上市)、
ADCETRIS
®(
brentuximab vedotin
,2019年上市)和
TIVDAK
®(
tisotumab vedotin-tftv
,2021年上市),与从
荣昌生物
引进的
爱地希
。由此可见Seagen在ADC领域至关重要的地位。其次,
Seagen
也在财报中强调[4],
PADCEV
®、
TUKYSA
®、
ADCETRIS
®和
TIVDAK
®(
tisotumab vedotin-tftv
,2021年上市)这四款药物的商业收入,2022年共计收入17亿美元,同比增长23%。而且
Seagen
在这些药物上市之后并未放弃其适应症的发掘,不遗余力地开展临床试验研究,想要最大程度的发掘其市场潜力。图3
Seagen
公司2022年主要产品净销售额图片来源:FOURTH QUARTER&FULL YEAR 2022 FINANCIAL&BUSINESS UPDATE,Seagen,February 15,2023)其中,
PADCEV
®(恩诺单抗)的临床开发管线进展最为迅速。2019年12月,
Padcev
获得FDA加速批准,用于治疗
局部晚期或转移性尿路上皮癌
患者。2020年1月,
Padcev
获批用于治疗
复发性膀胱癌
。2021年7月,FDA授予
Padcev
的常规批准以外还批准
Padcev
扩大适应症,用于治疗没有资格接受
顺铂
化疗、且既往接受过一线或多线治疗的
局部晚期或转移性尿路上皮癌(UC)
成人患者。在未扩大适应症之前,
Padcev
的使用其实具有一定的局限性,因为几乎一半的
晚期尿路上皮癌
患者是没有资格接受以
顺铂
为基础的化疗的。临床开发管线的充分布局使
Padcev
的市场进一步扩大。除此之外,
Seagen
还布局了
局部晚期或准静态恶性实体瘤
(Ⅱ期)、
尿路上皮性癌症
(Ⅱ期)、
非肌肉浸润性膀胱癌症
(Ⅰ期)。作为
尿路上皮癌
的首款ADC药物,
Padcev
可谓是“钱”途无量。
PADCEV
®2022年净产品销售额较2021年增长32%。除此之外,
ADCETRIS
®的销售额也增长了35%。总体而言,
Seagen
公司的发展势头良好,未来可期。但当我们把
Seagen
目前的管线梳理之后会发现,虽目前明星产品的销量不俗,但后续产品蓄力不足,让人会有一丝担忧。具体情况如下图。目前已商业化的主打产品包括3款ADC药物和1款治疗
乳腺癌
的口服小分子HER2激酶抑制剂。而且这3款ADC均为小靶点,针对的并非大癌种。第二梯队的后续管线仅有
Disitamab Vedotin
和
Ladiratuzumab Vedotin
两种ADC药物,无其他类药物推出。像还处于比较早期的管线虽然ADC药物和其他类别药物丰富,但均属于早期研究阶段。图4
Seagen
公司管线梳理图片来源:FOURTH QUARTER&FULL YEAR 2022 FINANCIAL&BUSINESS UPDATE,Seagen,February 15,2023众所周知,ADC药物是抗体偶联药物,由单克隆抗体、偶联链和细胞毒性小分子三部分组成,是一种融合了小分子药物细胞毒性和抗体靶向作用的强效抗癌药物。由于连接技术的不断升级和经验的积累,ADC药物的发展也在不断更新迭代。
Seagen
公司在2001年合成了靶向
微管蛋白
的小分子细胞毒MMAE,随后筛选出了以缬氨酸-瓜氨酸为主要结构的二肽连接子,通过还原链接二硫键生成的巯基实现偶联反应,构建起自己的专利ADC技术平台。由表1可以看出,无论是自研产品还是合作开发,ADC药物的linker-payload均采用了
MC-VC-MMAE
。除此之外,
Seagen
也将自身的ADC技术平台输出,提供给其他公司进行ADC药物的研发。
Seagen
公司的ADC技术平台成熟度很高,但
第一三共
的DXd平台也是近年来较为突出的创新性技术,基于此开发的Enhertu(
DS
-8201)更被奉为“神药”。由此来看,从ADC技术更新迭代的速度看来还是很卷。表1 Seagen公司的ADC药物及其连接方式数量来源:药智数据
辉瑞
为何「偏爱」
Seagen
?在笔者看来,
辉瑞
在疫情这几年花了极大的精力研发新冠疫苗和口服药,虽已取得较高收益,但随着疫情消退,
辉瑞
未来的收益势必下滑。目前其管线中在未来为
辉瑞
填补新冠销售额下滑的产品并不多,需要扩充管线,未雨绸缪。而ADC药物近年来发展势头强劲,产品不断更新迭代。上月24日,
阿斯利康
/
第一三共
联合研发的第三代ADC药物
Enhertu注射用德曲妥珠单抗
(即
DS-8201
DS
-8201)已正式在中国获批上市,ADC药物疗效的天花板也在被不断刷新。相比于传统疗法,ADC药物无论在疗效,还是安全性、耐受性等方面都具有极大的优势。同时结合了靶向疗法和化疗疗法的优势,抗体部分可以定向作用于
肿瘤
部位,通过直接抑制
肿瘤
细胞有丝分裂、破坏DNA结构而发挥药效。其次,ADC药物具有极高的技术壁垒和专利布局。ADC药物自提出至今已有百年历史,但上市的品种仍然较少且多数在研药物均处于早期临床阶段。这是因为ADC药物开发的难度大,需建造完整的技术平台,技术壁垒高,专利布局大。从2016年到2020年,美国ADC市场销售额从3.28亿美元增长至14.7亿美元。
乐普生物
招股说明书显示,全球的ADC药物市场在2024年可达到104亿美元,2030年可达207亿美元。ADC药物在
肿瘤
领域的发展可谓是异军突起。作为ADC领域的龙头企业,Seagen自然是不二人选。而且
Seagen
的MMAE+二肽连接子+链间二硫键偶联的ADC技术平台相对成熟。以此为基础,不论是开展新靶点ADC药物的研发,还是对已有的ADC技术进行改良,都是事半功倍。如今ADC领域火热,但同时面临研发失败风险高、同质化严重(例如
HER2
靶点)等问题。
辉瑞
选择
Seagen
进行并购,不可谓不是一个明智之举。「牵手」能否成功?据《华尔街日报》报道,
辉瑞
正在与
Seagen
谈判,拟300亿美元收购
Seagen
。但Seagen的市值已超300亿美元。而且
Seagen
给出的《FOURTH QUARTER&FULL YEAR 2022 FINANCIAL&BUSINESS UPDATE》中数据显示,2023年将会是
Seagen
公司具有里程碑意义的一年。像
Padcev
,FDA将在2023年4月加速批准其在1L mUC cisineligible患者中的使用,相关的
EV-104
、EV202、EV304等在
肌肉浸润性膀胱癌
和其他
实体瘤
中临床研究,其数据也将在年内给出;
Tukysa
相关的在
HER2不同表达肿瘤
HER2
不同表达肿瘤的初步研究等也在进行中。值得注意的是,
Seagen
似乎也打算对自己的平台进行升级,ADC药物采用较新颖的瑞奥斯他汀和喜树碱技术,新的细胞毒性和免疫刺激有效载荷,采用多种作用机制的新型药物偶联技术等。图5
Seagen
公司2023年预期里程碑图片来源:FOURTH QUARTER&FULL YEAR 2022 FINANCIAL&BUSINESS UPDATE,Seagen,February 15,2023
辉瑞
和
Seagen Inc.
的谈判尚处于早期阶段,鉴于
Seagen
目前良好的发展势头,极大可能会溢价。但目前美国联邦贸易委员会正在收紧对大型制药并购的审查。反垄断监管机构表示,它将不再仅仅关注特定产品和管道重叠,而是更广泛地关注制药市场集中度和过去的反竞争做法。投资者必定也会对此有一定的担忧。虽然
辉瑞
在过去几年依靠新冠疫苗和口服药可谓是赚的盆满钵满,应该很大程度上愿意促成此次谈判。但必定也会考虑目前Seagen管线后续产品竞争力不足,可能面临增长乏力的问题等。因此,关键就看
Seagen
是否会吸取先前与
默沙东
谈判失败的经验,将溢价控制在
辉瑞
可接受范围内,从而达成共识。你怎么看?欢迎投票~参考文献[1]Pfizer in Talks to Acquire Seagen in Deal Likely Valued at More Than$30 Billion,Wall Street Journal,Feb 27th.[2]Seagen 2022年财报,富途牛牛股票.[3]Seagen Clinical Development Pipeline,Seagen官网.[4]FOURTH QUARTER&FULL YEAR 2022 FINANCIAL&BUSINESS UPDATE,Seagen,February 15,2023声明:本内容为作者独立观点,不代表药智网立场。如需转载,请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉,请联系maxuelian@yaozh.com。责任编辑 | 八角转载开白 | 马老师 18996384680(同微信)商务合作 | 张武龙 13368443108(同微信) 阅读原文,是昨天最受欢迎的文章哦
更多内容,
请访问原始网站
文中所述内容并不反映新药情报库及其所属公司任何意见及观点,如有版权侵扰或错误之处,请及时联系我们,我们会在24小时内配合处理。
机构
Pfizer Inc.
默沙东(上海)医药咨询有限公司
Daiichi Sankyo Co., Ltd.
[+4]
适应症
浸润性膀胱癌
实体瘤
晚期尿路上皮癌
[+6]
靶点
Tubulin
DS
HER2
药物
帕博利珠单抗
维恩妥尤单抗
维布妥昔单抗
[+8]
标准版
¥
16800
元/账号/年
新药情报库 | 省钱又好用!
立即使用
来和芽仔聊天吧
热门报告
特应性皮炎深度解析:药物开发、专利分析与风险评估
智慧芽生物医药
2024年7月全球首批及特殊审评药物报告
智慧芽生物医药
GPRC5D靶点专利调研报告
智慧芽生物医药
立即开始免费试用!
智慧芽新药情报库是智慧芽专为生命科学人士构建的基于AI的创新药情报平台,助您全方位提升您的研发与决策效率。
开始免费试用
立即开始数据试用!
智慧芽新药库数据也通过智慧芽数据服务平台,以API或者数据包形式对外开放,助您更加充分利用智慧芽新药情报信息。
试用数据服务