热点 | 硅谷银行轰然倒下，处在风暴中央的Biotech怎么办？

2023-03-13

IPO财报

关注并星标CPHI制药在线经历资本寒冬后，全球biotech的日子可谓艰辛。2023年，海外biotech的裁员潮还在继续，且愈演愈烈。截至3月10日，今年有超过45家biotech正在裁员。这一数字透露出的信息不言而喻，生物科技行业的苦日子还没结束。而正当biotech们勒紧裤腰带过日子的节点下，黑天鹅悄然而至。3月11日，美国前20大银行之一的硅谷银行轰然倒塌，宣布破产。由于硅谷银行是最支持科技行业的银行之一，因此其倒闭给整个生物技术行业也带来了超强冲击波。根据第四季度财报，硅谷银行存款中，有12%属于医疗保健和生物技术行业。硅谷银行服务的不少企业为初创企业。对于这些企业来说，一旦后续资金出现问题，融资也无法跟上，打击便有可能是致命的。看上去，与硅谷银行有往来的biotech们似乎处在了风暴中央。/ 01 /轰然倒塌的硅谷银行硅谷银行事件简单来说，是一次因利率上升而导致的银行流动性危机：SVB为满足客户提取资金的需求，选择折价出售资产，但这一行为也引发市场对该银行偿付能力的质疑，最终加剧挤兑。这一消息，对于全球生物科技行业来说，无疑是一个重磅炸弹。一直以来，硅谷银行都是医疗健康初创公司金融服务的深度参与方。根据财报，硅谷银行的第一大服务行业，就是生命科学行业。硅谷银行的服务，贯穿这些公司整个生命周期，从发展早期到壮大的后期。下面这个数字或许更能说明其在生命科学领域的重要地位：美国近一半风险投资支持的医疗健康公司，都与该银行有业务往来。去年，硅谷银行更是参与了去年美国医疗健康及科技板块44%的IPO项目。据外媒报道，生命科学企业客户，在SVB银行的存款资金总额为342亿美元，贷款总额为74亿美元。很显然，硅谷银行是生物科技领域极为关键的支柱金融服务机构之一。也正是因为其地位过于显著，导致市场对受硅谷银行波及的biotech充满担忧。一方面，SVB服务的众多对象为初创公司；另一方面，据Forbes报道，在SVB的1610亿的存款中，超过93%没有存款保险。这意味着，不少初创公司或需要待接管清理工作完成后，按照比例进行赔付。对于这些初创企业来说，能否及时获得现金，将成为公司能否走下去的关键。/ 02 /逐步扩大的受害者名单随着硅谷银行事件的发酵，生物科技行业“受害者”名单逐步浮出水面。比如，在二级市场备受关注的Axsome Therapeutics。Axsome Axsome是一家专注于精神疾病创新药研发的biotech。其核心管线包括用于戒烟和治疗阿尔兹海默症躁动症的AXS-05、治疗偏头痛的AXS-07等等。其中，AXS-07已经递交上市申请，AXS-05、AXS-12、AXS-14三条管线已进入3期临床阶段。得益于颇具看点的管线，2022年Axsome股价涨幅超过1倍，目前最新市值高达25亿美金。不过，在硅谷银行风波中，Axsome不幸中招了。3月10日，其发布公告表示，在硅谷银行中存有“实质影响的现金”。受该消息影响，Axsome股价大跳水，最终收跌近6%。受到影响的不只是Axsome，3月10日，发布相关公告的上市biotech不在少数。比如，Protagonist Therapeutics同样发布公告表示，其大约有1300万美金存放于硅谷银行。不过，Protagonist表示，公司还有另外2.18亿美金存放于其它机构。相比于Protagonist ，部分biotech显得没有那么幸运。Eiger Biopharma公告表示，大约有830万美元现金存放于硅谷银行。虽然总金额数值不大，但占比并不低，约占公司现金和现金等价物的6.9%。受该消息影响，Eiger股价下跌了11.11%。不过，大部分公司受到的影响或许相对有限。已经有多位投行分析师在对上市公司进行调查后，发现大多数人对SVB的依赖很小。硅谷银行冲击波对海外biotech的影响有多大，还有待时间给出答案。/ 03 /会影响国内Biotech吗？那么，硅谷银行时间会对国内biotech造成冲击吗？答案或许是肯定的。就目前来看，影响主要涉及两类企业。一类是在硅谷银行有直接存款的企业；另一类则是以客户主要为海外biotech的CXO企业。当然，总体来说，硅谷银行对国内公司的影响更为有限。目前来看，包括亚盛医药、和誉、亚虹医药、百诚医药、诺辉健康、九洲药业、绿叶制药、康方生物、金斯瑞生物科技、康宁杰瑞、诺诚健华、康诺亚、君实生物、信达生物、和黄医药等诸多医药公司纷纷表示，和硅谷银行没有业务往来。而存在业务往来的公司，涉及金额总的也并不多。比如云顶新耀表示，其在硅谷银行的存款远低于公司现金总量的1%。圣诺医药也表示，硅谷银行只是来往银行，只是用来发工资及支付费用，所以存款量不多。对公司没有太大影响。CXO方面，康龙化成表示，目前在硅谷银行的存款少于总现金的10%。并且，康龙化成表示，大约有50个左右客户使用硅谷银行账户。药石科技则表示，目前并未在硅谷银行存款，影响的客户也不超过20家，总体影响可控。或许，也真如这些企业所说，硅谷银行时间的冲击并不会太大。根本上，此次事件是由于资产负债端期限错配问题带来的挤兑危机。疫情大放水期间，硅谷银行采取了激进的投资策略。负债端，由于硅谷银行66%的存款均为活期存款，而资产新增规模的70%用于购买可供出售金融资产和持有至到期投资，仅24%用于发放贷款，导致了期限错配问题。在美联储加息的政策下，进一步放大了资产负债端期限错配的问题，最终导致了这一次危机的出现。如果拥有足够的处理时间，硅谷银行事件相信依然能够得到化解，那么硅谷银行事件的影响相对可控。接下来，事态会如何发展呢？让我们继续看下去。文／黄恺智药研习社近期研习会报名来源：氨基观察声明：本文仅代表作者观点，并不代表制药在线立场。本网站内容仅出于传递更多信息之目的。如需转载，请务必注明文章来源和作者。投稿邮箱：Kelly.Xiao@imsinoexpo.com▼更多制药资讯，请关注CPHI制药在线▼点击阅读原文，进入智药研习社~