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大跌两年之后,港股医药公司成为内资避风港
2023-12-30
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药渡Daily
疫苗
核酸药物
本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议10月份的《寒冬之下,内资正悄然成为港股医药公司的投资基石》中,我们曾提出:内地投资者或将在港股医药公司股价走势中扮演更重要的角色。如今到了年终岁尾,内资对于港股医药公司的布局力度进一步增强。根据数据统计,整个2023年内资在港股医药公司的持股占比平均提升了4.48个百分点,平均持仓约15.5%。尤其是股价跌幅较深、质地好的优质公司更是获得了大量内资的青睐。经过连续两年的下跌,港股医药公司整体估值处于历史底部,下跌动能有限。结合近期A股低迷的走低,处于估值历史低位的港股医药公司已然成为内资新的避风港。暴风雨来临之前,空气中总是极为宁静。内资持续注入是一个重要的信号,相信随着国际金融环境的转暖,港股医药公司们正在逐渐走出价值洼地。 01南水流向 在全面复盘了百余家港股通医药标的后,我们整理出了2023年港股通南向资金持股占比提升速度最快的20家医药公司。具体来看,
康龙化成
、
泰格药业
、
康诺亚
、
康希诺生物
、
荣昌生物
、
春立医疗
、
腾盛博药
、
启明医疗
、
绿叶制药
、
云顶新耀
、
固生堂
、
加科思
、
瑞尔集团
、
昭衍新药
、
康宁杰瑞制药
、
康方生物
、
赛生药业
、
亚盛医药
、
基石药业
、
复旦张江
为内资占比提升最快的20家公司。图:内资持股占比提升最快的20家港股医药公司,来源:锦缎研究院纵观这20家公司,不再聚焦于传统
肿瘤
领域,而是更加多元化。既有
康龙化成
、
泰格医药
这样跌幅较深的CXO公司,也有布局自免的
康诺亚
、抗病毒的
康希诺
、神经领域的
绿叶制药
、医药连锁的
固生堂
和
瑞尔集团
。这其中,增持百分比超过10%的公司有16家,增持百分比超20%的公司有4家。在A股持续萎靡的情况下,内资大幅加仓估值更低的港股医药公司,意味着港股医药公司的价值终于得到资本认可,整个市场止跌势头明显。 02耀眼新星2023年中,港股通中涌入了不少新的标的,多以刚上市的新股为主。按照内资持股比例排序,
巨子生物
、
3D MEDICINES
、智云健康、
健世科技
、药师帮、
艾美疫苗
、叮当健康、微创脑溢血、
思派健康
、梅斯健康为内资占比前十的公司。图:内资持股比例最高的10家新兴公司,来源:锦缎研究院
巨子生物
作为重组胶原蛋白新贵,收获了南向资金最多的关注,其内资占比高达14.83%。此外,今年闪崩的3D
MEDICINES
和一上市就大跌的智云健康也分别获得了内资8.96%和6.35%的持仓。如果说第一批港股通标的以做创新药的核心医药公司为主,那么2023年进入港股通的标的范畴则明显增加了对于医药SaaS类公司的覆盖。03秋风萧瑟尽管整个香港医药公司基本都处于内资流入状态,但这其中依然有少数公司出现南向资金的持续流出。按照此前的统计标准,我们盘点出了南向资金流出百分比最高的15家公司。
维亚生物
、
三叶草生物
、
海吉亚医疗
、
昊海生物科技
、
和铂医药
、
中国中药
、
东阳光药
、
药明巨诺
、同仁堂科技、
平安好医生
、
德琪医药
、
嘉和生物
、
锦欣生殖
、
神威药业
、
四环医药
上榜。图:内资持股比例下降最多的15家医药公司,来源:锦缎研究院这15家公司中,不乏许多曾经的明星公司,如玻尿酸巨头
昊海生物科技
、创新药平台公司
和铂医药
、CAR-T龙头
药明巨诺
、互联网医疗巨头
平安好医生
、辅助生殖之王
锦欣生殖
等。医药投资极为敏感,如果企业能够顺应潮流,市场会把你的优势放的很大;但如果布局了错误的方向,那么市场也会很快进行惩罚。基于此,医药投资不仅需要聚焦管线价值、研发能力,更要关注企业的战略方向与执行能力。医药企业如果不能始终保持领先身位,那么就会有逐渐被市场忽略的风险。04谁是内资避风港?经过2023年南向资金的持续流入,内资已经成为一大批港股医药公司的核心支柱,同时优质的港股医药公司也成为内资避风港。
康龙化成
、
荣昌生物
、
山东新华制药
、
白云山
、
复星医药
、
绿叶制药
、
亚盛医药
、
固生堂
、
开拓药业
、博盛腾药、
康希诺生物
、
泰格医药
、
君实生物
、
春立医疗
、
云顶新耀
、
海普瑞
、
康方生物
、
锦欣生殖
、
海吉亚医疗
、
康诺亚
、
昭衍新药
、
启明医疗
、
昊海生物科技
、
康宁杰瑞制药
为内资持股比例最高的24家公司。图:内资持股比例最高的24家医药公司,来源:锦缎研究院内资在这24家公司的持股比例均超过26%,且有5家公司持股比例超过40%,已经对股价起到了足够强的影响力。曾几何时,外资是港股医药公司的核心主力,而内资则被认为是边缘化的存在。也正是因为外资过去占比太高,才导致港股医药公司股价在美国加息周期中受到了严重的影响,造成了长达两年的持续大跌。繁华散尽,方显真情。外资流入造成恐慌大跌,内资入场铸就市场底部,一进一退之间,内资逐渐成为港股医药公司的重要推手。尤其是那些具备先进技术,拥有核心竞争力的公司,更是得到了内资的重点关注。当内资扮演的角色越来越重要,市场权重也在悄然生变,谁能更好的向内资传递价值,谁能更接地气的与投资者交流,谁就能成为下一阶段港股医药公司的扛鼎之人,而无法说服国内投资者的公司则可能沦落为边缘玩家。内资帮港股医药公司筑底,港股医药公司则充当内资避风港,两者相辅相成,互相成就。免责声明“
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