「百亿」安宫牛黄丸

2024-03-28

财报带量采购

作者 | 遥望来源 | 赛柏蓝假“安宫牛黄丸”还在“声称“包治百病、延长90分钟急救时间”，真“安宫牛黄丸”销售额已经悄悄冲破百亿。01百亿安宫牛黄丸与欢天喜地的药企五年间（2019年-2023年），安宫牛黄丸的销售额从40亿走到了百亿以上，年复合增长率超过25%，来自中康的一组数据显示。几乎全民皆知的名贵中药安宫牛黄丸，用实打实的销售实现着太多医药企业关于“大单品”的想象。显然，新冠对于安宫牛黄丸来说不算太坏。2020年，新冠肺炎疫情爆发，作为重症推荐用药，安宫牛黄丸进入多版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》。2023年3月17日，安宫牛黄丸一度作为近期申请挂网的供应紧张药品，现身河南省医药集中采购平台发布的相关通知。多家药企的财报，验证了过去一年安宫牛黄丸不俗的表现。占据安宫牛黄丸市场重要份额的北京同仁堂，2023年的净利润在15.68亿~16.68亿元，同比增长10%~17%。事实上，从2019年到2022年，同仁堂的收入一路从132.8亿元增长到了153.7亿元；归母净利润分别为9.85亿元、10.31亿元、12.27亿元、14.26亿元，年复合增长率达13.13%。同仁堂此前表示，心脑血管类代表品种包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、愈风宁心滴丸、偏瘫复原丸等。2022年，同仁堂的心脑血管类业务增长至40.63亿元，毛利率高达61.20%，而安宫牛黄丸是同仁堂心脑血管类药物的主要收入来源。1月31日，片仔癀公布2023年成绩单——营业收入100.3亿元，同比增长15.42%，净利润27.84亿元，同比增长12.59%。究其原因，片仔癀将净利润的增长归功于核心产品片仔癀系列产品、片仔癀牌安宫牛黄丸的销售增加。同日，片仔癀发布2024年第一季度业绩预测公告，预计净利润同比增长不低于25%。目前，片仔癀牌安宫牛黄丸（双天然品规）已成功推向市场。截至2022年上半年，片仔癀牌安宫牛黄丸已经全面覆盖近400家全国体验馆和全国超50个连锁的5000家门店。安宫牛黄丸制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录的广誉远表示，2022年，广誉远的安宫牛黄丸连续被多省列入防治诊疗方案，其为满足市场需求，加紧生产安宫牛黄丸（双天然）导致期末库存量较上年同期增长340.56%。白云山在2023年年报中称，清开灵系列、安宫牛黄丸、蜜炼川贝枇杷膏等产品的销售收入实现同比较快增长。基于满足市场需求的需要，白云山的安宫牛黄丸库存量也同比上升。此外，2023年，佛慈制药、九芝堂均公开表示过对安宫牛黄丸的看好。02毫无悬念的中药大单品拥有200多年历史的安宫黄丸，可用于中风昏迷、脑炎、脑膜炎、中毒性脑病、脑出血、败血症等疾病的急救，被很多人视为“急救神药”，由牛黄、犀角、麝香、朱砂、珍珠、雄黄、郁金、冰片等10余味药组成，其中又以牛黄、麝香两味君药（针对主病或主证起主要治疗作用的药物）最为名贵。传奇作用与名贵原料一起加持了安宫牛黄丸的强大影响力。安宫牛黄丸是心脑血管中成药里排名第一的产品，而心脑血管疾病领域又是中成药表现最好的赛道。2024西鼎会上的一组数据显示，在心脑血管中成药中，安宫牛黄丸以49.3%的销售额位居榜首，与此同时，份额与规模仍在增长。仅2023年一年，同比前一年，安宫牛黄丸在B2C渠道的增长达64.7%，在零售药店的增长也有20.2%。潜力无限的中药顶流吸引着众多药企的目光——国家药监局数据显示，“安宫牛黄丸”相关批文达126条。步长制药也在尝试入局。围绕安宫牛黄丸，市场上有双天然（天然牛黄+天然麝香）、单天然（天然牛黄+人工麝香或人工牛黄+天然麝香）、双人工（人工牛黄+人工麝香）三类产品。原料的天然与稀缺使得双天然的安宫牛黄丸保持着绝对的价格高地。经历几次提价之后，双天然的安宫牛黄丸价格在600-1000元/丸，而双人工的安宫牛黄丸价格基本一直稳定在100-300元/丸。具体来看，根据中康数据，目前，双天然（天然牛黄+天然麝香）的生产企业有：北京同仁堂、南京同仁堂、广誉远、达仁堂、片仔癀、胡庆余堂；单天然（天然牛黄+人工麝香或人工牛黄+天然麝香）的生产企业有：北京同仁堂、南京同仁堂、广誉远、九芝堂、天士力、广盛原、片仔癀；双人工（人工牛黄+人工麝香）的生产企业有：宏济堂、广州白云山中一药业、达仁堂、天士力、胡庆余堂、云南腾药等。安宫牛黄丸虽然是处方药、国家医保甲类品种，但是为其贡献绝大部分销售额的渠道是零售药店——中康数据显示，2023年，安宫牛黄丸83.29%的销售产生在零售药店，14.02%的销售产生在电商B2C平台，仅2.69%的份额产生在等级医院。03需求何时封顶？原料是唯一隐忧吗？中康科技中药产业大数据中心首席分析师贾海彬指出，产供需库存是影响中药材价格的最核心因素，此外天然原料的供应情况、消费力度是影响中药材价格的重要变量因素。和很多中成药、中药材一样，需求和供给的共同作用是影响安宫牛黄丸售价的主要因素，在需求推动下，天然牛黄、天然麝香的价格呈现上涨的趋势，双天然的安宫牛黄丸生产企业也随之不断提价。根据公开资料，20年来，同仁堂至少三次公开调整安宫牛黄丸的售价——2012年同仁堂将安宫牛黄丸的售价从350元涨至560元，涨幅约60%；2019年12月，同仁堂的安宫牛黄丸从560元涨至780元，涨价幅度约40%，780元的价格从第二年的1月开始执行；2021年12月，同仁堂再次将安宫牛黄的价格提价10%至860元/丸。此外，片仔癀、广誉远的安宫牛黄丸均有涨价动作。2023年6月，在召开年度股东大会时，同仁堂董事长邸淑兵公开表示，目前天然牛黄供给确实十分紧张。从核心原料的价格曲线来看，受天然牛黄产量有限、需求明显上涨的影响，自2023年下半年开始，天然牛黄这一原料的价格一路狂飙。2023年1月，天然牛黄价格为50万元/KG，2024年1月，天然牛黄的价格已经突破160万元/KG，也就是1600元/克，远远高于连日暴涨的金价。而回溯过去10年，天然牛黄的价格只是缓慢爬升——从20万每公斤-50万每公斤。相关专家进一步指出，从2021年开始，安宫牛黄类产品的生产成本居高不下，这是近十年来较为罕见的情况。需求与供给这对作用关系体现在安宫牛黄丸上可能是这样一条传导链：在人口老龄化加速、海外市场扩张，新冠疫情的综合作用下，安宫牛黄丸的市场需求明显放大，下游需求激发了核心原料的价格上涨，原料涨价之后，生产企业进而通过涨价消化生产成本。未来，基于人们消费意愿和消费能力的市场需求空间，以及原料药的供应情况将综合决定着安宫牛黄丸的未来。事实上，可能影响安宫牛黄丸命运的还有一个不确定的因素——监管。2023年，国家医保局、最高检、公安部、财政部、国家卫健委联合印发《2023年医保领域打击欺诈骗保专项整治工作方案》，安宫牛黄丸连同人血白蛋白、通心络片（胶囊）、贝伐珠单抗等100多个医保结算费用排名靠前的药品、耗材被作为重点监管对象。2023年末，江苏省常州市医保局一纸通知揭开了部分定点零售药店违规使用医保基金结算安宫牛黄丸的乱象。2024年1月1日，新版医保目录实行，安宫牛黄丸作为口服中成药报销范围有所扩大。围绕安宫牛黄丸，似乎已经出现了院内放松、院外收紧的信号。在这一基础上，安宫牛黄丸的院外市场是否会迎来监管恐怕是一个值得关注的问题。END内容沟通：13810174402医药代表交流群扫描下方二维码加入银发经济市场机遇交流群扫描下方二维码加入左下角「关注账号」，右下角「在看」，防止失联