艾伯维21亿美元收购Capstan，布局体内编辑CAR-T疗法

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一、收购概况：艾伯维再添细胞治疗新动力

艾伯维（AbbVie）近日宣布，以21亿美元的现金价格成功收购Capstan Therapeutics，纳入其体内编辑CAR-T疗法和tLNP递送平台。这次收购标志着艾伯维在四个月内完成的第四笔重大交易，并成为九个月内的第七项并购行动，展示了公司实施积极并购战略的决心。BMO资本市场分析表示，在生物制药行业并购日益活跃的背景下，此次交易彰显了市场对中小型生物技术公司的信心，并有望进一步提升市场情绪。Capstan在成立不到四年时间里，已经获得辉瑞、拜耳、礼来等多家制药企业的风投支持。此次被收购距其首次融资完成已过去三年半。艾伯维收购的核心资产包括：聚焦于B细胞介导自身免疫疾病的CAPTx2309体内编辑CAR-T疗法，以及能够精准递送RNA至目标细胞的tLNP技术。

 

二、技术分析：体内CAR-T的革新与挑战

Capstan的技术革新在于将传统CAR-T治疗的复杂体外制备过程转变为体内编辑处理。利用tLNP平台技术，RNA被封装于脂质纳米粒中，借助单克隆抗体等导向蛋白，确保编辑成分精准投递至靶细胞。Capstan首席执行官Laura Shawver指出：“体内CAR-T代表了一种可能革新医疗的全新治疗模式，它结合了细胞治疗的创新能力和现成生物制剂的可用性与可扩展性。”目前，CAPTx2309已进入I期临床试验阶段，并于6月11日完成首次患者给药。该疗法有望用于狼疮、多发性硬化及类风湿关节炎等疾病的治疗，目标是填补因Humira专利到期而留下的自身免疫疾病市场空白。此外，Capstan还在积极研发针对肿瘤和自身免疫疾病的CAPTx2506疗法，以及用于免疫、肿瘤和纤维化疾病的成纤维细胞靶点疗法。

 

三、并购动机：艾伯维战略考量与潜在风险

艾伯维此次并购战略背后蕴含三重考虑: 一是技术平台的互补性，使得tLNP递送系统与现有抗体技术的结合能进一步拓展细胞治疗的应用范围；二是自身免疫疾病市场的产品迭代需求，CAPTx2309以其独特的机制提供了潜在的突破口；三是针对行业趋势的前瞻性判断，随着体内CAR-T视为下一代细胞治疗方向的趋势，艾伯维提前布局以抢占市场先机。然而，这一领域也面临挑战，如体内编辑技术的脱靶效应、免疫原性反应，以及缺乏长期安全性数据，这些都可能影响疗法的研发进程。虽然艾伯维通过此次交易展现了其进取态度，但BMO分析师提醒，还需要密切关注CAPTx2309在自身免疫疾病中的临床效果。

 

四、行业影响：细胞治疗领域并购趋热

这笔收购突显出细胞治疗领域的资本热度。自2025年以来，生物制药行业在细胞治疗方向投入的并购金额已超过50亿美元，其中包括诺华对某基因编辑企业的收购，以及吉利德在CAR-T领域的持续投资。艾伯维的活跃并购，使得中小型生物技术公司的估值上升，一些类似企业的股价在交易公布后出现了明显波动。对于Capstan而言，加入艾伯维大家庭意味着其技术平台将获得更加充足的资源支持。业内人士普遍预期，凭借艾伯维在自身免疫疾病开发上的丰富经验，将会加速CAPTx2309的临床测试，以期在2028年前实现关键适应症的批准。

 

五、未来展望：体内CAR-T的商业化蓝图

尽管体内编辑CAR-T技术仍处在开发的早期阶段，但其所具备的潜在优势已经引发广泛的市场关注。与传统体外CAR-T不同，体内疗法规避了个体化生产的流程复杂性，降低了成本并提升了治疗的普及性。艾伯维此番收购不仅得到了两款候选药物，还获得了tLNP这一通用递送平台，为未来多条产品线的开发奠定了坚实的基础。随着自身免疫疾病和肿瘤领域的临床需求持续存在，体内CAR-T疗法的市场空间将愈发广阔。然而，该领域的竞争亦将愈加激烈，艾伯维有必要在保障安全性的基础上，积极推进临床研发，以在这场细胞治疗赛道中迅速占据有利位置。

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