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一个250亿美元的增量市场,正成为药企并购的温床
2024-05-26
·
交易
·
生物制品圈
放射疗法
并购
临床3期
Big pharma正将数十亿美元押在一种新兴的
癌症
治疗方法上,华尔街投资者将之称为“巨大的机遇”。这种疗法被称为靶向放射性药物,或者用一个更加简略的名称,核药。靶向放射性药物的本质,是通过将放射性粒子附着在靶向分子上,从而直接令放射线对
肿瘤
造成杀伤。
RBC Capital Markets
预计,这一领域的市场机会高达250亿美元。“我们认为,靶向放射性药物的开发仍处于早期阶段,能够提高治疗效力并针对更广泛
癌症
靶点的下一代技术,有可能推动该领域的价值增长。”分析师Gregory Renza在2月发给客户的一份报告中写道。过去的几个月里,靶向放射性药物领域披露了4项收购。最近的一笔案例来自
诺华
,该公司是靶向放射治疗药物赛道当之无愧的龙头,目前已有两种产品获批上市。其中,
Pluvicto
被用于治疗某种
晚期前列腺癌
,而
Lutathera
则针对
神经内分泌肿瘤
。成功解决2023年面临的一些供应限制问题后,
Pluvicto
即将成为一款“重磅炸弹”——2023年,该药销售额达到9.8亿美元。Renza表示,到2028年,
诺华
这两种药物预计会带来50亿美元的收入。而本周,
礼来
披露的数十亿美元管线合作,也暗示着,靶向放射性药物赛道仍将是风起云涌之势。1制药巨头入场
诺华
在5月早些时候表示,它与
Mariana Oncology
达成一项协议,将以10亿美元的价格对后者进行收购。
Mariana
是一家处于临床前阶段的公司,致力于开发治疗
乳腺癌
、
前列腺癌
和
肺癌
的放射性药物项目,也称为放射性配体疗法。在该Biotech的管线中,一种名为
MC-339
的候选药物正在研究用于治疗
小细胞肺癌
。
Oppenheimer
分析师Jeff Jones指出,
诺华
显然是该领域的市场领导者,“采取了积极进取的战略,既成功实现产品商业化,扩大这些产品的市场机会,又拥有一条产品线”,收购
Mariana
“使他们拥有更强大的发现能力”。自该笔收购以来,
诺华
股价上涨了约3%。FactSet的数据显示,分析师对
诺华
对平均评级为“持有”,平均目标价有8%的上涨空间。
诺华
的成功,点燃了竞争对手的斗志。Piper Sandler分析师Edward Tenthoff将之形容为“FOMO”,即害怕错过。“我认为,这就是正在发生的事情,Big pharma正在积累这种新治疗模式的能力。”Tenthoff补充说。凭借
糖尿病
药物
Mounjaro
和减肥药
Zepbound
,正从GLP-1领域的热潮中获益的
礼来
,已在去年12月完成对
Point Biopharma
的并购,总金额为14亿美元。此前,
Point
披露,其开发的靶向放射性药物
PNT2002
,在治疗
转移性去势抵抗性前列腺癌
的III期试验中达到主要终点。根据交叉试验比较,
PNT2002
疗效与
诺华
的竞品
Pluvicto
大致相同。可就中期总生存而言,
PNT2002
数据结果尚未成熟。故而,外界也出现一些对此次收购的质疑。不过整体来说,斥资14亿美元买下Point,被看成是
礼来
正式入局靶向放射性药物赛道的一个转折点。并且,
礼来
的步子正在加快。5月21日,
礼来
再次宣布了一项合作交易。根据公告,
礼来
将向
Aktis Oncology
支付6000万美元预付款——高达11亿美元的潜在临床前、临床、监管和商业化里程款,以及分层版税另算——以利用其新型小蛋白技术平台生产抗
肿瘤
放射性药物。FactSet的数据显示,分析师对
礼来
的平均评级为“增持”,比平均目标价有8.3%的上涨空间。2024年至今,
礼来
的股价涨幅接近40%。
Janus Henderson Investors
投资组合经理兼研究分析师Dan Lyons说:“显然,投资者现在非常关注
肥胖
问题,但我们认为,通过收购,
礼来
在供应方面肯定会有机会,而这正是放射性制药公司面临的挑战之一。”
BMS
也加入了这一行列,尽管去年,这家巨头已支出上百亿美元用于购买资产。2月,
BMS
完成了对
RayzeBio
高达41亿美元的收购,获得后者旗下的一系列产品,包括处于后期开发的靶向放射性药物
RYZ101
。除了治疗
胃肠胰神经内分泌肿瘤
之外,
RYZ101
还在进行
小细胞肺癌
的I期临床。引用William Blair分析师Matt Phipps此前的评价,这些交易表明,
BMS
亟需引进更多包括靶向放射性药物在内的创新管线,因为它像其他巨头一样,眼下的重要产品将在2030年前失去专利保护。最近几个月,这家Big pharma股价一直在下跌。年初至今,跌幅已超过20%。
BMS
的计划或许不会太顺利。3月,
阿斯利康
同样表露出涉足这一领域的兴趣。公告称,
阿斯利康
计划以24亿美元的对价收购
Fusion Pharmaceuticals
。目前,后者正在就
FPI-2265
开展一项II期临床,该疗法拟用于治疗
转移性去势抵抗性前列腺癌
。在FactSet的数据库中,
阿斯利康
被评级为“增持”,平均目标价有近6%的上涨空间。
Jefferies
分析师Andrew Tsai表示,“所有这些公司都或多或少地建立了生产基地,或正在建立生产基地,并很快投入商业运营”,他认为,这在某种程度上就是Big pharma想要的。2范式升级机会靶向放射性药物的交易热潮,尚未看到退却的迹象。从供应方来说,现阶段已上市的Biotech规模较小,数量也不算多。换言之,更多的创新标的,将出现在相对便宜的私人市场。该领域很长一段时间都吸引这风投机构,尤其是最近。根据GlobalData医药情报中心交易数据库,2023年,创新放射性药物行业获得了5.18亿美元的风险融资,与2017年的6300万美元相比,增幅高达722%。
Lyons
分析,这些上市公司和私人公司的收购时机都可能成熟。“有几家Big pharma还没有放射性药物项目,它们可能对这个领域感兴趣。此外,我认为一些已经有项目的参与者,将有兴趣寻找更多的目标和管道项目来扩大其投资组合。”Lyons补充说。包括Big pharma在内,进入放射性药物行业的药企,都在努力改进现有治疗方法,或寻求扩大应用范围,杀伤不同类型的
肿瘤
。例如,4月,
诺华
成功将
Lutathera
推向儿童患者市场,相关适应症已获得
FDA
批准。该公司上个月还表示,将为
Pluvicto
申请扩大标签范围,以便更早地治疗
前列腺癌
。“
诺华
有明确的路径和战略来扩大这两种产品的市场机会。”Jones评价说。还有一些公司,正着手开发差异化技术工具的疗法。并入
BMS
的
RayzeBio
,其平台是基于α粒子放射性同位素Ac-225,而非
Lutathera
和Pluvicto所使用的β粒子放射性同位素Lu-177。Tenthoff解释说,这些α粒子具有更强的杀伤力,而且可以做到“非常集中,简直就像一个细胞的长度一样”。现阶段,业界还在研究将放射性药物与免疫药物等其他疗法结合使用。根据临床试验的结果,这种创新疗法最终也有望用于治疗任何
癌症
,像是
卵巢癌
、
乳腺癌
或
脑癌
等。“在任何地方使用放射治疗的尝试都是有意义的,因为这些都是对放射敏感的肿瘤。”Tenthoff进一步补充。Jones则更加兴奋。在他看来,基于既往数十年科学家在该抗
肿瘤
领域所做的研究,制药公司可以发现新的机会。“你真的可以利用过去三、四十年所做的工作,来确定癌细胞上不表达的靶点,未或者相对于正常细胞而言,癌细胞中更高表达的靶点——实际上,任何一种靶点都是靶向放射治疗的机会。”Jones说,他看到了靶向放射性治疗的巨大商机。夸张一点表达,如果“你今天有两种产品,两个靶点”,那么,“你基本上拥有了
癌症
研究和
癌症
靶向治疗的整个领域”。总之,靶向放射性药物在市场上已有很长历史,现有产品集中针对少数
肿瘤
类型,这给未来几年的行业提供了突破方向。
Telix Pharmaceuticals
正在开发针对
肾癌
、
脑癌
等放射性药物诊断和疗法。布局
黑色素瘤
、
肝细胞癌
、
肺癌
此类赛道的公司,还有
Andarix Pharmaceuticals
等。
Cardinal Health
总裁Tiffany Olson相信,
前列腺癌
和
肾癌
领域的靶向放射性药物,将在未来几年内推动整个产业的发展。而探索泛
肿瘤
生物标志物(如碳酸酐酶-IX)的新研究,也可能会为放射性药物疗法打开新的大门。参考资料:This up-and-coming cancer treatment could be a $25 billion market opportunity — it's already a hotbed for M&A;CNBC识别微信二维码,添加生物制品圈小编,符合条件者即可加入生物制品微信群!请注明:姓名+研究方向!版权声明本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的,且明确注明来源和作者,不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com),我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观点,不代表本站立场。
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机构
拉法生医股份有限公司
Novartis AG
Eli Lilly & Co.
[+16]
适应症
肿瘤
晚期前列腺癌
神经内分泌肿瘤
[+13]
靶点
-
药物
Lutetium (177 Lu) Vipivotide Tetraxetan
(177镥)镥氧奥曲肽
MC-339
[+4]
标准版
¥
16800
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