2024Q1高瓴药企持仓变动

2024-05-20

交易

并购财报

近日，高瓴旗下专注于美国二级市场投资的基金HHLR ADVISORS, LTD在其13F报告中披露了2024年第一季度持仓明细。资金总量方面，从2023年Q4的49亿下滑到了2024Q1的46亿美元。持仓方面的变动主体主要关于是半导体及电商领域，尤其涉及ASML，台积电，英伟达，ADVANCED MICRO DEVICES等企业，一部分中概股企业继续遭到了大幅减持，保持着过去季度的减持趋势。而百济神州，传奇生物等作为大股东的生物制药企业则基本未有变动。尽管持仓变动主体并非生物制药行业，但是仍然有一部分涉及生物制药行业的大幅变动情况，本文将对此进行简单总结。被收购的RAYZEBIOHHLR于2023年Q3建仓了核药Biotech RAYZEBIO，而正巧BMS在2023年年末宣布要将RayzeBio收购，因此在2024年Q1完成相关收购流程后，这部分股份应当也被BMS买下了。如果单从购买时间进行简单分析，这场交易中HHLR应该实现了2倍左右增值。2023年Q3建仓时的价格应当在20美元左右，而BMS收购时，最终收购价来到了62.5美元。从技术角度来看，RAYZEBIO采用的是基于锕系的放射性同位素疗法，锕225释放的α粒子在人体组织内影响距离较短，但能量却很大，能够实现在一定范围内对癌细胞的可控杀伤。被清仓的NEUMORA THERAPEUTICSHHLR同样于2023年Q3建仓了AI精神疾病治疗公司NEUMORA THERAPEUTICS，但在2024Q1时清仓了该股。这家公司的主营业务主要是利用AI去开发新靶点机制的精神病药物。现在来看，这一决策无比正确，因为正好在4月15日时，该公司的核心管线之一的NMRA-266的1期临床试验遭到了FDA叫停。受到这一消息影响，该公司股价第二日跌去了17%。不过在此之前，其实这家公司还有另外一项值得深思的人事变动……虽然该公司没有声明这一点，但是3月份参会信息以及其后另外一家公司的财报信息显示：作为首席医学官（CMO）的Michael Gold博士已经离职加入了竞争对手之一的Compass担任首席研发官，他的履历强调了他在NEUMORA的工作，并在Asha Therapeutics担任咨询顾问的副职。而Michael Gold本人以前还是艾伯维的神经科学的VP，可能在NEUMORA的临床开发中具有举足轻重的地位，因此他的出走可能预示着NEUMORA THERAPEUTICS的临床存在一定问题。而迄今为止，该公司仍旧未找到下一个CMO……SAGIMET BIOSCIENCESHHLR同样于2023年Q3建仓了SAGIMET BIOSCIENCES，而本季度SAGIMET遭到了HHLR减持50%。SAGIMET BIOSCIENCES这家公司主要致力于新型脂肪酸合酶 (FASN) 抑制剂脂肪酸合酶 (FASN) 抑制剂开发，我国的歌礼制药通过其全资子公司AP11 Limited领投了Sagimet的E轮融资，并获得了核心管线TVB-2640（歌礼代号ASC40）大中华区独家开发权益。从股价走势来看，该公司在1月份TVB-2640的II期临床数据在NASH（非酒精性脂肪肝）上相当优异，也带动了一波股价上涨，但随后就逐步降低。原因可能是多方面的，TVB-2640的效果虽然优秀，一些数据（如甘油三酯）似乎并不明朗，但是同赛道竞品中3月已有THR-β激动剂REZDIFFRA（resmetirom）THR-β激动剂REZDIFFRA（resmetirom）上市，GLP-1R激动剂带来的降维打击也对该赛道整体提出了更多的疑问。KINIKSA PHARMACEUTICALS2023年HHLR Q4清仓了KINIKSA PHARMACEUTICALS，现在又再建仓了KINIKSA PHARMACEUTICALS。KINIKSA PHARMACEUTICALS目前的主要开发管线共有三条：已经上市的IL-1抑制剂Arcaylst，CD40单抗abipurbart，GM-CSF抗体Mavrilimumab。mavrilimumab的开发相对不太顺利，正在等待其他合作伙伴，实际管线也没有开发到III期以后，这可能也是GM-CSF抗体领域的通病，早期关于新冠和自免领域的尝试都失败了。CD40单抗abipurbart似乎出现于首个猪心移植等免疫排异的应用中，可能这里也有相关合作，另外主要的开发方向是干燥综合征，目前进入III期临床。已上市首款应用于心包炎的IL-1抑制剂Arcaylst是该公司管线中较为值得期待的，仅仅2024年第一季度ARCALYST的净产品收入就为7890万美元，销售额呈现出不断上升的趋势，美国21个学术机构心包炎专科心脏病专家在复发性心包炎治疗方面的转变，并表明自2021年ARCALYST商业化用于复发性心包炎以来，与皮质类固醇相比，ARCALYST的使用比例不断增加。这对于被授权方的华东医药来说也是好消息。未来有潜力成长为重磅炸弹。总结总的来说，虽然此次在生物制药领域变动相对不大，但仍然有许多可以挖掘的地方。比如说NEUMORA THERAPEUTICS公司这类新兴精神疾病公司的未来发展是否会因为核心管线之一出现问题而逐渐式微，FASN抑制剂是否能够开辟多领域赛道等等。另外高瓴投资的ArriVent在Q1上市也值得观察未来的发展情况。参考来源：各个公司官网