上市仅一年的biotech：股价大跌82%，CEO离职

2024-05-15

并购IPO财报

01CEO离职近日，Acelyrin在发布公司最新进展的同时，宣布首席执行官Shao-Lee Lin已经离职，并且2024年第一季度的财报会议也不开了。截图自Acelyrin公开信息（注，以下均为此来源）令人难解的是，一年前的Acelyrin是业内绝对的顶流，为何“刚开完上市周年庆”，公司便出现了如此大的变动？把时间拉回到2023年5月5日，仅仅成立三年的Acelyrin在火速完成累计5.58亿美元的三轮融资后，成功在纳斯达克上市，IPO募资达到5.4亿美元，是近几年来美股规模最大的IPO之一。Acelyrin能在一二级市场受到资本的热捧，是源于公司创始团队过往经历与业务模式有望创造极大商业价值，为投资人带来高额汇报。由此不得不提的是Acelyrin的创始人兼（前）首席执行官Shao-Lee Lin以及首席医学官Paul Peloso等多位创始团队成员的老东家——Horizon Therapeutics。Horizon可以说是“小鱼吃虾米”之路成功的典范，凭借两款核心产品Tepezza和Krystexxa的差异化竞争潜力以及展现出的商业化爆发力，在2022年底成功被Amgen宣布以278亿美元纳入旗下，创下了一个“造富”神话。Horizon与辉瑞收购的Seagen等药企不同的是，后者用有强大的研发技术平台，具有源源不断创造创新分子的潜能，而前者的两款核心产品都不是自研产品，其中，Tepezza是Horizon在2017年收购River Vision Development Corp而来；Krystexxa则是从杜克大学和Mountain View Pharmaceuticals处License-in而来。2019年底，Tepezza获批上市，第二年，Shao-Lee Lin等人便创办了Acelyrin。从某种程度上来说，Tepezza的商业化成功与否，已经和Acelyrin的公司命途有了深刻的绑定。2020年，Tepezza上市的首年爆发出了惊人的造血能力，全年斩获8.2亿美元销售额。Tepezza商业的成功，再到最终被Amgen天价收购，Horizon“小鱼吃虾米”之路的成功，离不开高管团队的眼光及再开发能力。因而当“原班人马”创立Acelyrin并继承了Horizon“买”的基因后，一级市场投资人都想上门“送钱”，2022年，Acelyrin是全球融资最多的biotech之一，2023年，成立不到3年的Acelyrin便火速上市，成为近几年来美股最大的IPO之一。在大额资金的支持下，Acelyrin也是快速完成了核心管线的收购，在IPO时已经布局了3款药物6个适应症，其中以IL-17单抗Izokibep为核心管线，围绕其开展的4个适应症均已经处于临床后期。在礼来的ixekizumab和诺华的secukinumab等IL-17靶点药物商业化取得巨大成功的背景下，各方对Izokibep未来的商业化潜力都给与了极高的期待，因而可以说，若Izokibep能顺利获批上市，Acelyrin将极有可能复刻Horizon的成功，创始团队也将一战成名。换言之便是，Izokibep只许成功不许失败，一旦失败，对于Acelyrin来说就是致命一击，而现实的确是如此，总是不尽如人意。02IL-17抗体临床失利股价至今暴跌82%在拿够了投资的人钱之后，Acelyrin最需要证明的是创始团队的“眼光”。即便Acelyrin引进的是经过精挑细选、处于临床后期的产品，即所谓确定性极强的产品，但药物研发“九死一生”并不是空口而谈，面对的研发风险仍然极大。Acelyrin上市后，股价在波动中不断创造新高，反应的是投资人对于核心产品极强的预期，但期望越高，失望也就越大。四个月后，“泡沫”首次被刺破。9月11日，Acelyrin公布了Izokibep治疗化脓性汗腺炎（HS）HS）的临床2b/3期临床试验的最新数据，结果显示该研究的B部分并未达到HiSCR75（脓肿和炎性结节减少至少75%）的主要终点，受此消息影响，Acelyrin股价第二日暴跌54%，直接腰斩。Izokibep作为Acelyrin的核心产品，HS又是其开发的关键适应症（Acelyrin预测，2023年HS的市场规模为28亿美元），Acelyrin自然不愿轻易“接受”这个结果，于是这次“失败”逐渐演变成了一场“闹剧”。两个月后，Acelyrin发布消息称，临床试验的失败可能是由CRO（Fortrea）的失误造成的，而CRO方则是“极力反驳”，目前仍未有确定的结果。而且在这则“甩锅”的消息中，不知道Acelyrin是否是由于“失误”，还隐隐透露出Izokibep的另一个适应症“银屑病关节炎”的临床结果也似乎不容乐观。Acelyrin欲挽回投资人信心的“阳谋”失败，股价再次跳水，跌超30%。今年3月11日，Acelyrin宣布Izokibep治疗银屑病关节炎（PsA）PsA）的临床2b/3期试验成功，以及此前失败的HS适应症，在长期随访中也取得了不错的结果。但Acelyrin当天的股价仅不温不火的涨了10%，并在随后的一个多月时间内，跌跌不休，不断创新低，截至最新交易日收盘，股价相较于9月11日收盘（Acelyrin在盘后发布了Izokibep治疗HS的临床数据），已经跌去了82%。Acelyrin似乎已经不只受困于核心管线的研发失利，而是在于更深层次，由于管理层面的“谜之操作”而导致的投资人信心溃败。首席执行官Shao-Lee Lin的离职，以及管理层的重组，似乎也应证了这一问题。SUMMARY小结从风光上市到深陷困境，Acelyrin仅花了不到一年时间。而CEO离职，管理层重组后，Acelyrin能否重塑投资人的信心，还待更多的时间验证，毕竟如果Acelyrin成功晋级为Horizon的“翻版”，哪位投资人又能不爱呢。点击下方“药渡“，关注更多精彩内容免责声明“药渡”公众号所转载该篇文章来源于其他公众号平台，主要目的在于分享行业相关知识，传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有，如有侵权，请及时告知，我们会在24小时内删除相关信息。微信公众号的推送规则又双叒叕改啦，如果您不点个“在看”或者没设为"星标"，我们可能就消散在茫茫文海之中~点这里，千万不要错过药渡的最新消息哦！