药明生物放弃逾220亿元合同，行业震动！

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药明生物近期的动态引起了广泛关注。在表面上，CXO行业似乎平静无波，但实际上，各种变动让业内倍感紧张。半个月前，药明康德决定剥离其海外细胞基因治疗业务，而就在近日，药明生物也进行了重大的海外业务调整。在短短的时间内，药明生物召开了两场紧急电话说明会，聚焦于与默沙东疫苗工厂回售交易后的业务转型。

 

药明生物强调，出售位于爱尔兰的疫苗生产基地与生物安全法案无关，主要目的是优化自身的资源配置。这一疫苗生产工厂最初是由药明海德在2019年规划建设的，专为默沙东生产疫苗。然而，就在建设仍在进行之际，药明生物宣布，将以5.21亿美元的总价出售该设施给默沙东。

 

这一决定令外界感到不解，毕竟药明生物与默沙东原有长达20年的代工合同。对此，公司解释称，该交易旨在以短期收益换取长期利益。虽然每年将减少约1亿美元的收入，但通过获得的大笔现金可以用于股票回购或高回报业务的投资，预计能提升毛利率约100个基点。

 

然而，这一解释并未能平息市场的疑虑。在1月7日，药明生物港股盘中下跌5.5%。公司坦言，若不进行这次交易，未来几年内爱尔兰工厂的利润将难以满足财务预期。随着新冠疫情导致的成本增加，疫苗设施的回报率太低，特别是随着疫情红利的消退，疫苗售价大幅降低。药明生物预计，这部分资产的未来利润仅占整体利润的不到1%。

 

2023年公司净利润为36亿元，同比减少21.5%，且这一趋势在2024年上半年持续显现，毛利较去年同期减少5.9%。尽管欧洲市场是药明生物重要的营收区域，占总营收的30%，剥离低回报的疫苗业务或许能提升整体毛利率。

 

公司明确指出，此次出售不会影响爱尔兰工厂的其他生物制品业务，其毛利率与全球领先企业相近，稳定在40%左右。尽管如此，在1月7日收盘时，公司股价仍下跌2.5%，市场对该资产的出售时机心存疑虑。

 

未来，药明生物计划将重心转向中国疫苗业务，而根据行业数据，中国市场的增长率明显高于国际水平。苏州的疫苗CDMO基地已在2023年9月投产，显示出公司对提升疫苗产能的持续投入。

 

药明生物表示，即使疫苗营收占比较小，也已积极寻找替代项目以弥补订单损失，预计这次交易不会对未来几年的财务情况产生重大影响。公司计划在今年3月公布更多订单信息。

 

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