摩根大通展望再鼎医药：2025年迎来振奋蜕变

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2025年，对于许多生物科技公司来说可能是一个挑战重重的年份，但对于再鼎医药而言，却将是一个焕发新机的时期。

 

在1月15日的JP Morgan大会上，再鼎医药的创始人杜莹表示：“2025年将是令人振奋的一年，也是再鼎医药迈向新高峰的转折之年。”再鼎医药之所以充满信心，部分源自于尼拉帕利和艾加莫德的市场表现卓著。当前，尼拉帕利在中国卵巢癌的PARP抑制剂市场中占据了领先地位，而艾加莫德在去年第三季度就已经超额完成了医院准入目标。这两款药物约贡献了公司营收的四分之三，为再鼎的未来发展奠定了基石。

 

再鼎医药的战略方向已渐趋明朗。十年前，公司创始之初就以“创新药license-in（引进授权）”为发展战略的核心。在经历数年的探索后，再鼎医药意识到，license-in并非只是延伸发展的手段，而是通过战略性的产品选择为公司赢得更多发展的空间和可能。随着重磅产品策略的实现，再鼎医药现在有能力在稳健的商业化和财务基础上，致力于实施更具创新意义的项目。在这一过程中，再鼎的自研药物管线逐渐显露出其全球潜力，并可能向国际市场输出。

 

过去一个月间，关于中国创新药企ADC（抗体药物偶联物）领域的动态被持续关注。恒瑞医药和信达生物相继宣布，他们的DLL3 ADC药物已授权给国际公司，引发了业内广泛讨论。再鼎医药默然于此，直到去年10月公司在西班牙公开其内部研发的DLL3 ADC药物ZL-1310的1a期临床研究数据。ZL-1310在小细胞肺癌的临床试验中表现出显著疗效，客观缓解率达到74%。再鼎医药对此抱有FIC（First-in-Class）/BIC（Best-in-Class）期望，并对此充满信心。

 

再鼎医药以其全球研发管线的多样性和前瞻性为后盾，正在布局多个具有重大市场潜力的新药，包括IL-13/IL-31双特异性抗体、ROR1 ADC和LRRC15 ADC等，均处于临床申请阶段。其中，ROR1 ADC针对默沙东在研的大B细胞淋巴瘤药物，IL-13/IL-31则聚焦特应性皮炎这一千亿市场。而再鼎在DLL3上积累的潜力，也使得它成为业界关注的焦点之一。

 

再鼎医药并未完全依靠引进品种，但其现有产品如艾加莫德通过增加适应症保持市场活力。艾加莫德预计将在2025年成为继尼拉帕利后，再鼎的又一款十亿级重磅产品，为公司寻找下一个增长点的策略铺平道路。

 

预计到2025年，KarXT等引进产品将在中国市场问世，为再鼎的商业化能力拓展新的领域，并为未来的自研产品铺设舞台。此外，FGFR2b靶点的贝玛妥珠单抗和IgA肾病治疗领域的新引进药物也将成为再鼎医药未来发展的重要组成部分。

 

展望2025年，再鼎医药的商业化潜力将得到全面释放，既有的和新兴的大单品都将在其成熟的销售网络中迅速放量，带动公司迈向盈利新境。

 

当前，再鼎医药创始人杜莹以及公司面临的最大任务是实现盈利。随着艾加莫德和尼拉帕利的市场份额持续提升，以及新的重磅产品即将推出，再鼎医药正朝着这个目标坚定前进。再鼎账面上逾9亿美元的资金储备将为其继续探索创新提供支持，这一切都为再鼎在2025年的全面转型奠定了坚实的基础。

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