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和铂医药1年股价大涨500%，管线被诸多大药企“争抢”，云顶新耀在肾科疾病领域打造商业化护城河，康宁杰瑞牵手Pharma、缔造新爆点……它们的绝地反击，印证了“聚焦长板比补齐短板更重要”的商业真谛。 撰文| Erin 创新药企的信心，来了！ 曾“岌岌可危”、甚至“半死不活”的本土Biotech，在过去一年里深刻撰写了一部“绝地反击启示录”。E药经理人根据公开数据，挖掘出了在港交所所有的“-B“企业中，市值涨幅最高的五家Biotech——云顶新耀、和铂医药、康宁杰瑞、基石药业、嘉和生物。其中，过去一年里市值涨幅最高的和铂医药达490%，最低的康宁杰瑞也达64%。五家公司一年时间市值增长总和高达206亿港元。值得注意的是，他们也都曾位列“中国医药创新企业100强”榜单。 E药经理人也试图从他们经历重创后股价与市值跌至“冰点”，之后或借BD交易重构价值，或是以产品商业化成果打破困局的蜕变经验中，探索行业生态进化的底层逻辑。 当资本退潮暴露行业虚火，唯那些没有忽视“价值创造”的公司，才有资格见证黎明破晓的时刻。 BD交易成翻身秘籍 其实自2023年以来，BD交易成为诸多本土Biotech的“镀金神器”，对于和铂医药、康宁杰瑞、嘉和生物三家港股“-B”上市公司来说，更是“救命稻草”。这三家Biotech市值一年来涨幅分别达490%、64%、89%。 影响最大的就是近期获得阿斯利康认购股份的“明星”和铂医药。 自2024年年底以来，和铂医药在一笔笔BD交易的加持下，股价开始飙升。 具体而言，和铂医药股价与市值分别从一年前的1.38港元/股、10.6亿港元涨到了今天的7.93港元/股、60.05亿港元，涨幅近500%。以其目前涨势来看，短期内回归二级市场“寒冬”前的水平，也不足为奇。 阿斯利康，称得上是和铂医药BD交易的最大买家。 最新的交易显示，阿斯利康将以每股1.38美元（约10.74港元）认购和铂医药9.15%股份，总金额约1.05亿美元，认购价较3月21日收市溢价37.2%。与此同时，阿斯利康还将取得两项临床前免疫学项目的授权许可选择权，并将提名更多靶点由和铂医药开发新一代多特异性抗体疗法。除此之外，和铂医药和阿斯利康还在2022年、2024年达成了两项合作，总金额也接近10亿美元。 从和铂医药官网披露的合作情况来看，基于其抗体研发平台，合作伙伴遍布国内外，包括共同研究和共同开发合作的科伦博泰、正大天晴；产品对外授权合作的阿斯利康、艾伯维、石药、华润生物；技术授权合作的礼来、信达。有公开数据显示，和铂医药对外达成合作数量达到了45次。 从中也可以窥得和铂医药战略的与众不同，从10年前成立以来，其重心仅聚焦于新药开发与临床，似乎后续商业化并不在其规划之内。最典型的就是和铂医药核心产品之一巴托利单抗，该产品虽然是其从HanAll Biopharma引进，但在2022年，和铂医药再次将该产品的国内权益授权给了石药。 嘉和生物的故事与和铂医药大不相同。经历上市2年半股价跌超9成、成立15年仅一款生物类似药上市、创始人出走的嘉和生物，在2023年6月再次遭遇重创——其进入审批上市程序三年的PD-1杰诺单抗，被国家药监局拒绝批准。自此之后，嘉和生物的股价一蹶不振。 转折点发生在2024年8月，“沉寂”已久的嘉和生物突然官宣了一笔NewCo合作，将CD20/CD3双抗管线授权给海外初创公司TRC 2004，受此消息影响，嘉和生物股价一度涨超10%。 嘉和生物再次大涨则在2024年10月，宣布将与亿腾医药通过合并方式收购后者。这笔被称为港交所设立“18A”规则以来第一笔反向收购的交易，使得嘉和生物在消息公布当天盘中涨幅一度高达90%。 有意思的是，在这笔交易中，似乎双方都能达成所愿，嘉和生物引入资金可以继续做研发，亿腾医药也通过“反向并购”的间接方式完成了上市梦。 康宁杰瑞，也以BD等方式印证了创新底色，逆风翻盘。 此前，在康宁杰瑞双抗产品研发屡屡受挫的过程中，其股价也“跌跌不休”，尤其是在2023年11月14日，康宁杰瑞股价当日跌幅达22.59%，总市值一天蒸发了近30亿港元。 不过自2024年下半年以来，康宁杰瑞的股价与市值回暖迹象明显，截至今日收盘，已从最低点2港元/股，涨回到7.2元/股，总市值也回归到了69.26亿港元。 康宁杰瑞的股价与市值回暖离不开其ADC产品BD交易的东风，分别是2024年6月，康宁杰瑞与ArriVent BioPharma达成ADC产品交易；同年9月，康宁杰瑞再次将ADC产品JSKN003授权给了石药，前者交易总额6.16亿美元，后者总额达30.8亿元。 值得一提的是，通过这两笔交易，再加上2024年年初的与Glenmark的PD-L1合作，康宁杰瑞预计2024年全年实现盈利不少于人民币1.5亿元，首次实现年度盈利。 * 新征途，大爆点！康宁杰瑞强势反转 * 从断臂求生到逆市翻盘，股价两年涨超7倍，云顶新耀做对了什么？ 从“技术输入”转向“价值输出”的逆袭者 如果说和铂医药、嘉和生物、康宁杰瑞的“逆袭”是靠BD交易，股价与市值涨幅达196%、309%的云顶新耀和基石药业，其翻盘则来源于自身的商业化成果。 或许10年后，再回看云顶新耀的股价走势，谁也想不到这家Biotech的股价曾一度跌至不到6港元/股，而仅仅在两年半之后，云顶新耀就重回高峰。 云顶新耀的故事还要从其首款新药拓达维（戈沙妥珠单抗）说起，作为全球首款获批上市的TROP-2 ADC，自云顶新耀将其引入国内市场后，便一直与公司深度绑定。 然而自2022年云顶新耀官宣与吉利德“分手”，公司股价不仅在当天暴跌19%，此后也急转直下，在2022年10月骤降至5.98港元/股的历史低点。 不过，也正是这次伤筋动骨式的“分手”，不仅让云顶新耀重振旗鼓推出了依拉环素（依嘉）和布地奈德肠溶胶囊（耐赋康）两款商业化产品，证明了商业化能力，还摆脱了只依赖引进模式的行业形象。 据悉，依嘉上市后首个完整年在未进入医保的情况下营收超过2亿元，耐赋康自2024年5月在国内首次开出处方后仅一个多月，销售收入高达1.673亿元。 今年进入3月以来，云顶新耀从mRNA肿瘤治疗性疫苗EVM16完成首例患者给药，到通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14，云顶新耀股价在不到一个月时间里涨幅就高达23%，总市值也暴增46亿港元。 值得一提的是，云顶新耀预计到2030年，公司的产品收入能实现100亿元销售峰值。 基石药业的逆风翻盘与云顶新耀极为相似，都是在低谷期敢于“断臂”。截至3月25日下午收盘，基石药业股价达3.31港元/股，总市值42.51亿港元，相较于一年前翻了数倍。 同在2022年，云顶新耀选择与吉利德“分手”，基石药业则关闭了试运营阶段的苏州工厂，同时还精简了商业化团队。这也导致基石药业的股价一度低于1港元/股，市值最低点也在10亿港元上下，仅是基石药业曾经最高峰的二十分之一。 不过，与云顶新耀不同的是，基石药业选择将手中的核心产品授权给商业化能力更强的Pharma公司，例如与辉瑞合作舒格利单抗在中国的开发及商业化权益；与艾力斯合作普拉替尼的国内独家商业化推广权；与恒瑞合作阿伐替尼的商业化。 “轻量上阵”的基石药业在2022年和2023年大幅减亏数亿元，2024年上半年实现了首次盈利，净利润达到近1600万元。不仅如此，基石药业的新药研发管线与国际化也同步进行，其舒格利单抗还于2024年在欧盟获批，成为首个成功出海的国产PD-L1单抗。 与此同时，基石药业的ROR1 ADC、PD-1/VEGF/CTLA-4三抗也临床进展迅速，前者的开发进程位列全球前二。 其实从云顶新耀和基石药业的逆袭之路来看，两家公司虽然都及时“断臂”，并凭借商业化成绩让二级市场投资者重估其价值，但也提供了两种不同的商业化思路。云顶新耀的经验是瞄准到“蓝海”管线，并果断聚焦于此；基石药业则是敏锐觉察到市场风向时，敢于重构企业战略，并始终坚持差异化产品。当然，两家逆袭之路的共同价值是，证明摆脱引进模式后，本土Biotech依然能获得成长和突破。 一审| 黄佳 二审| 李芳晨 三审| 李静芝 精彩推荐 大事件 | IPO | 融资&交易 | 财报季 | 新产品 | 研发日 | 里程碑 | 行业观察 | 政策解读 | 深度案例 | 大咖履新 | 集采&国谈 | 出海 | 高端访谈 | 技术&赛道 | E企谈 | 新药生命周期 | 市值 | 新药上市 | 商业价值 | 医疗器械 | IND | 周年庆 大药企 | 竞争力20强 | 恒瑞 | 石药 | 中生制药 | 齐鲁 | 复星 | 科伦 | 翰森 | 华润 | 国药 | 云南白药 | 天士力 | 华东 | 上药 创新药企 | 创新100强 | 百济 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 | 康方 | 和黄 | 荣昌 | 亚盛｜康宁杰瑞｜贝达｜微芯｜再鼎｜亚虹 跨国药企｜ＭＮＣ卓越｜辉瑞｜AZ｜诺华｜罗氏｜BMS｜默克｜赛诺菲｜GSK｜武田｜礼来｜诺和诺德｜拜耳 供应链｜赛默飞｜药明｜凯莱英｜泰格｜思拓凡｜康龙化成｜博腾｜晶泰｜龙沙｜三星 启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 中国医药手册

前沿π 前沿技术是创新药产业发展的跃迁支点。医药魔方Pro《前沿π》栏目邀请不同前沿技术赛道创新先锋企业共同探讨赛道成就、困局与未来之路。 栏目首期聚焦过去三年最火热的ADC赛道，邀请到启德医药创始人、董事长秦刚博士，评析ADC赛道2024年的发展，并分享其对ADC药物研发全球竞争、未来风向的最新洞察。 “ADC赛道的热度绝不会是昙花一现，我们正驶向XDC创新的星辰大海。” ——秦刚 回顾整个2024年，全球ADC赛道在市场规模增长、技术创新、临床开发和国际交易合作等方面都表现出了非常积极的态势：全球ADC药物市场规模持续增长，达到130亿美元，其中Enhertu的销售额增长至37.54美元，同比增长46%；临床开发持续开花结果，不断有新的ADC分子进入关键临床，并有多款ADC药物在国内外获批上市；国际合作上，ADC领域产生多起大额交易，多个跨国药企如强生、BMS、罗氏、诺华等通过合作授权、共同开发、并购等方式重金加注ADC赛道。 值得一提的是，中国已成为全球ADC研发以及交易的核心参与者，全年近6成的交易都有中国ADC药企或biotech参与。相较于2023年，尽管2024年的ADC交易有所回落，但在2025年初又产生了7项重大交易，这些交易的主体工作其实都发生在2024年。例如，信达生物授予罗氏IBI3009的全球开发、生产和商业化的独家权益，总交易金额约10.8亿美元；启德医药与美国纽交所上市药企Biohaven、韩国创新生物技术领先企业AimedBio达成重大商务合作，总体商务合作交易金额超过了130亿美元，创造了交易体量新纪录。 资料来源：根据公开信息公布的交易额；数据截至2025-01-31 启德医药在ADC药物研发方面究竟有何独到之处，以促成创纪录的新交易？对于火爆的ADC赛道来说，全球“玩家”当前的竞争主要是哪些层面的竞争？ADC领域蓬勃发展的火热态势还能够持续多久？全球瞩目的AI技术是否能够赋能ADC/XDC研发？近日，医药魔方Pro有幸邀请到启德医药创始人、董事长秦刚博士深入探讨了以上话题。 成立于2013年的启德医药在ADC赛道已经深耕了十余年，秦刚博士也因此一路见证了ADC赛道的飞跃，他表示：“ADC赛道的热度绝不会是昙花一现，我们正驶向XDC创新的星辰大海。” 秦刚，博士，启德医药创始人兼董事长，姑苏创新创业领军人才，负责包括国家重大新药创制专项在内的各级科技和人才类项目10余项，带领公司成功入选中国潜在独角兽企业、江苏省专精特新企业、苏州市独角兽培育企业。 2024突破不止 医药魔方Pro：2024年，以ADC为代表的XDC赛道取得了哪些里程碑？ 秦刚博士：从行业代表性事件来讲，2024年，以ADC为代表的XDC赛道取得了很多令人惊喜的成就，令人印象深刻的主要有： 首先，11月科伦博泰的TROP2 ADC新药芦康沙妥珠单抗获得NMPA批准上市，用于治疗既往至少接受过2种系统治疗晚期或转移性三阴乳腺癌（TNBC）成人患者，早于第一三共的DS-1062在日本获批上市。作为中国首个获得完全批准上市的国产ADC药物，它标志着中国在这一领域实现了自主创新的重要突破，中国药企在ADC领域正在由追跑者向领跑者转变。特别值得一提的是，针对TROP2 靶点的ADC药物虽然有Trodelvy获批在先，但科伦博泰转换赛道开发TROP2 ADC的时期正值ADC全行业的低谷期，他们也承担着极大的风险在全球范围内开展临床试验。如今芦康沙妥珠单抗开花结果也证明了其直面挑战的勇气与默默的长期坚守，这一点无疑是值得高度称赞的。 其次，核素偶联药物（RDC）在市场和临床等方面也取得了重要进展。诺华的Pluvicto 2024年收入达到近14亿美元，增长势头强劲；诺华的另一款产品Lutathera在治疗胃肠胰神经内分泌肿瘤（GEP-NET）的Ⅲ期临床研究（NETTER-2）中表现突出，将患者的无进展生存期（mPFS）从8.5个月显著增长至12.9个月。尽管 Pluvicto 的获批让 RDC在 XDC 领域迅速崭露头角，吸引了众多关注的目光。然而，我们必须清醒地认识到，目前的 RDC 技术依然有着相当大的改良与突破空间，亟待我们去深挖探索。与此同时，RDC的靶点多样性也处于相对匮乏的状态，急需进一步丰富拓展，以打破现有局限。据统计，全球临床在研核药中排名前十的靶点管线数量约占总数的42.5%，尤其是PSMA、SSTR和FAP三个靶点的临床在研管线都超过了30个。同时，新型靶向递送载体形式也亟待创新和临床开发，目前大多数RDC企业仍然沿用诺华早期的技术策略，选择靶向小分子和多肽作为靶向载体，而性能优异的靶向小分子和多肽资源有限，筛选难度大，这极大限制了RDC靶点选择的多样性。另外，RDC药物的临床疗效仍需改善，目前大多数RDC的血液循环半衰期较短，虽然这有助于提高安全性，但也影响了RDC药物在肿瘤部位的富集量和滞留时间，从而限制了其疗效。因此，RDC领域仍有很大改良空间。 最后，随着全球范围内ADC药物陆续获批上市，作为有高技术门槛的ADC CMC生产设施和产能提升将成为ADC药物可及性放量的关键。巨大的供给需求也推动着新的更大体量的生产设施的设立，例如2024年阿斯利康投入15亿美元在新加坡设立ADC生产基地，第一三共投入10亿欧元在德国设立ADC药物研发和生产基地，同时为了满足中国市场，第一三共宣布将在上海张江投资共约1.52亿美元用于筹建ADC新生产设施，用于DS-1062和Enhertu的生产等。可见，随着Enhertu 等重磅ADC药物的市场放量，全球ADC药物的产能和供应链将是全行业要共同面对的挑战。在此背景之下，让我们倍感鼓舞的是，启德医药自主开发的具有颠覆性创新的高效智能偶联生产系统iConjugation，在2024年7月实现了在抗体车间完成高度复杂的ADC药物大规模生产这一里程碑式跨越，极大地解决行业内面临的ADC产能问题。这一变革的深远意义，类同于卫星发射领域的SpaceX火箭回收技术，将给偶联药物产业带来深远变革，重塑未来XDC药物工业大生产模式。 医药魔方Pro：启德医药在2024年取得了哪些关键进展？ 秦刚博士：除了iConjugation带来的生产突破，2024年，启德医药在以下3个维度也取得了一些进展： 一是在管线开发方面，借助启德医药平台技术研发的靶向 HER2 的 ADC GQ1005 正步入关键临床阶段，具有BIC潜质，与 Enhertu 以及众多Fast Follow ADC 相比较，GQ1005 在疗效和安全性方面表现较为突出。GQ1005 的 II 期临床入组人群处于更后线，这与中国晚期肿瘤患者的实际治疗格局相契合。在这些入组患者中，有大量个体接受过其他 HER2 ADC 治疗，并且接近半数的患者接受过 TKI 治疗。即便在这样后线的受试者人群中，GQ1005 依然展现出了较为显著的有效性和安全性，体现了启德医药偶联技术平台的优势。目前，我们已将 GQ1005 的 I/II 期数据在WCLC、ESMO 等国际会议上进行了报告，其呈现出的药效与安全性，也受到了业内同行的广泛关注与探讨。 二是XDC药物临床价值巨大，市场前景广阔，有望超万亿，但因其结构复杂，开发成功率低，是全球公认的高壁垒、高挑战的创新药领域。传统主流的化学偶联技术依靠“设计”的低效模式，远远不能满足XDC药物开发和临床治疗需求。我们通过十余年砥砺前行、持续攻关，整合国际领先的偶联技术、智能智造技术以及信息化技术，启德医药成功打造了全球超高通量的生物偶联药物智能自动化发现系统—iDiscovery，其包含高通量制备iScreener与高通量筛选iEvaluator两套系统。iScreener是基于启德独有的酶促定点偶联技术和固定化酶技术，并整合自动化与智能化系统打造的XDC高通量制备利器。iEvaluator是基于源自真实患者的类器官模型，打造的智能自动化高通量药物筛选引擎。通过生态搭建与战略合作，启德类器官库已覆盖30多种适应症。在药物开发模式上，启德医药在全球首次实现XDC药物高通量快速制备与药物活性筛选，引领同领域研发模式从“by design”到“by screening”的重大变革。启德医药坚持以终为始，聚焦于临床未满足需求，利用iDiscovery平台的高通量制备和临床来源的模型药筛能力，可以在8个月内从成百上千的候选分中精准锁定PCC。可喜的是，在我们全面开放平台、搭建生态的合作理念下，基于iDiscovery的“by screening”模式已初步达成概念验证，将在今年AACR等会议上公开相关进展。 三是在商业合作上，在上述技术持续创新、生态搭建、赋能合作的战略下，过去一年，启德医药广泛与全球范围内的药企和Biotech公司探索各种维度的合作。我们欣喜地看到，越来越多的国际药企认可和肯定了启德医药的技术创新价值。2024年与2025年新旧交互之际，启德在苏州研发总部举行了重大商务合作签约仪式，与Biohaven以及AimedBio深化合作深度与广度，这不仅包括了FGFR3靶点同类首创ADC药物的开发授权，在中美顺利推进临床；也包括了21个靶点创新ADC药物的开发赋能，总体商务合作交易金额更是超过130亿美元，创造了中国药企的出海纪录。我们坚信，在这样深入且多维度的国际合作中，启德医药将携手全球合作伙伴，突破尚未攻克的治疗瓶颈，逐步共同填补患者未满足的临床治疗需求。 ADC“决胜三要素” 医药魔方Pro：过去一年，您对XDC开发有哪些新的思考？ 秦刚博士：XDC药物临床价值巨大，市场前景广阔，有望超万亿。尽管每年突破不断，但其中仍有不少尚待解决或进一步改进的问题值得探讨： 首先是常规ADC药物安全性和疗效方面的问题。ADC药物虽被视为靶向化疗，能减少对正常组织的毒性，但其复杂结构仍会导致多种毒性，如T-DM1可能引发肝毒性和血小板减少，Trodelvy可能导致中性粒细胞减少或腹泻。因此，降低副作用是关键，可通过动态监测、生物标志物筛选个体化治疗，或开发更安全的ADC分子，如升级抗体特异性、改进linker-payload选择性或采用新一代定点偶联技术。在疗效方面，肿瘤的异质性和适应性机制会导致耐药性，如Enhertu治疗HER2阳性乳腺癌时部分患者疗效下降。耐药性可能源于靶点抗原突变、下调或药物外排泵的表达提升。为克服耐药性，可优化抗体结构、探索药物联用策略，或开发基于新作用机制的ADC或双载荷ADC。这些都需要设计大量分子文库并进行有效筛选，而现有ADC制备和筛选平台在通量和临床转化性上存在局限，因此需要开发更先进的药物发现平台。 然后是需要进一步拓展XDC的靶点和适应症。目前全球范围内已有17款ADC药物获批上市，均是针对肿瘤适应症，而开发中的众多ADC药物也集中在一些热门的靶点。面临日益增加的同质化竞争，抗体偶联技术的灵活性和特异性则提供了将其应用于更多非肿瘤疾病领域的可能性，开创“万物皆可联”的新方向，并可以应用于包括自身免疫性疾病、代谢性疾病、神经系统疾病乃至感染性疾病等，展现出广阔的发展潜力。目前，业内正在探索将免疫激动剂、siRNA、PROTAC、激酶抑制剂、多肽药物、放射性核素等新的治疗性分子偶联到抗体上，制备形式多样的XDC药物，其差异化的作用机制，有希望突破传统ADC药物的局限性，拓展至更广泛的适应症上，提高治疗效果，并克服耐药性和提升安全性。 另外值得关注的方向还有XDC药物的全球化合作开发与布局。XDC药物的研发与推广已进入全球协同创新的新时代，构建开放式生态链成为推动其发展的关键，近些年中国在这一领域的地位已迅速提升。截至2024年底，中国企业在全球XDC研发管线中占比超过40%，已与国际企业在license-out、New-Co等形式下展开了多样化的合作。同时，许多中国企业在全球多中心进行高质量临床试验，充分利用了差异化的资源来验证药物疗效与安全性。而在全球范围内，各国研发机构在生物偶联技术、抗体工程和毒素开发方面各有优势，例如美国企业擅长毒素研发，欧洲在生物标志物识别领域领先，中国则在大规模生产和工艺优化中独具竞争力。通过资源整合，各方可以实现技术的快速迭代。此外，全球化合作可以充分利用各地临床资源，统一数据标准的多中心临床试验帮助优化适应症选择，国际数据共享与标准化监管将为快速评估药物的全球适用性铺平道路。可以预期未来XDC药物的开发将继续基于全球化的合作创新、协同发展，整合研发、生产和市场推广资源，打造贯穿全生命周期的XDC开放式生态圈，为全球患者带来更多、更好、更安全的变革性新型疗法。 医药魔方Pro：全球ADC玩家当前的竞争主要是哪些层面的竞争？ 秦刚博士：当然，合作与竞争是并行的。谈及XDC的竞争，以ADC为例，主要有以下三个层面： 一是靶点选择的竞争。目前，众多ADC药企正积极投身于各类靶点的快速开发与探索，无论是已被广泛验证的热门靶点，如HER2、TROP2、CLDN18.2、B7H3、EGFR，还是相对较少关注的靶点，如B7H4、CDH6等，都呈现出多元化且生机勃勃的研发态势。然而，这一趋势也预示着可供ADC选择的差异化靶点资源正日益稀缺。换言之，要想有效破解这一难题，企业必须深入到靶点研究的源头。但靶点创新需要企业在早期阶段投入大量资源，且面临较高的不确定性。加之现行专利制度的限制，企业难以实现对靶点的垄断。因此，从投入产出比来看，原创性靶点的开发将面临巨大挑战。不过，随着人工智能、基因组学、蛋白质组学和CRISPR等前沿技术的不断应用，未来这一局面有望得到显著改善。 二是临床资源的竞争。尤其在肿瘤领域，国内外都有着庞大的患者群体。不过，国外的临床资源获取情况，大多得依靠跨国药企，或者是和国外合作药企来协同开展。反观国内，虽说患者数量众多，但面临的困境也很明显，那就是高质量临床试验的专业人员相对短缺，同时，有着丰富经验以及先进设备的研究场所也不多见。当下，ADC 靶点的竞争局面日益呈现出同质化的态势。在这样的形势下，对于各家 ADC 企业来说，如何能够抢先一步，在众多竞争者里头，精准地筛选出足够多的符合要求的、带有特定肿瘤标志物的患者，并且顺利完成入组，这已经成了摆在各企业面前亟待攻克的现实问题，直接关乎到他们能否在激烈的市场竞争中崭露头角，脱颖而出。 三是可及性的竞争，ADC产能的提升更为迫切。随着 ADC市场规模的迅猛扩张，市场对于高品质、具备大批量稳定供应能力的 ADC 药物的需求呈现出急剧增长态势。然而，当下真正有能力满足如此庞大需求的高质量ADC 商业化生产平台却寥寥无几。正因如此，2024年阿斯利康与第一三共，以及国内的恒瑞、百济、信达等知名药企纷纷斥巨资，在国内外大规模地扩建 ADC 商业化工厂。展望未来，灵活高效地提升产能并确保产品高质量，将成为 ADC 赛道上各家企业发展的核心关键，是必须全力攻克的重要任务。启德自主开发的在抗体车间完成ADC药物大规模生产的高效智能偶联生产系统iConjugation，为这一挑战提供了一套差异化的解决方案。 ADC的红旗还能打多久？ 医药魔方Pro：能否谈谈ADC赛道下一个5年的风向和趋势以及突破点在哪？ 秦刚博士：总体来看，ADC赛道依然处于发展的黄金时期。最近一段时间，有同行提出了这样一个问题：考虑到整个行业的周期性变化，ADC领域蓬勃发展的火热态势还能够持续多久？我们认为这种顾虑实际上是杞人忧天。首先，对于以ADC为代表的传统抗体偶联药物来说，技术变革的态势已相对明朗。肿瘤治疗领域正在催生双靶点ADC、双载荷ADC以及全新靶点ADC药物，这将赋能整个赛道的持续发展。此外，以ADC药物为代表的XDC药物赛道正在从经典的抗体-连接子-毒素模式拓展到万物皆可联的全新局面。RDC、抗体小核酸偶联药（AOC）等新型偶联药物，将把生物偶联药物的适应症从肿瘤快速拓展至自身免疫性疾病、代谢性疾病、神经退行性疾病等治疗领域。 作为深耕ADC药物领域的老兵，我们想强调的一点心得体会是ADC并不仅仅代表着一种特定的治疗机制。与针对某一特定靶点范围进行药物开发的单向思维不同，ADC体现的是一种体系性的生物药物设计的底层逻辑。具体而言，它是一种跨学科的有机整合设计理念，将药物递送与药物作用机制进行了深度融合。因此，在可预见的未来，随着基础研究的持续推进以及新研发和大语言AI模型的不断赋能与闭环验证，XDC赛道不仅不会过时，反而会在其独特的整合思维框架下，逐渐展现出更大的临床价值。 医药魔方Pro：基于过去一年启德医药的技术平台的迭代发展，未来启德医药在技术平台开发和管线推动方面的战略和目标是怎样的？ 秦刚博士：在过去一年，启德医药的酶促定点偶联技术平台在临床和产业化方面得到了充分的验证和应用，也在技术迭代和应用拓展方面取得了重大进展。在临床验证方面，基于酶促定点偶联技术iLDC开发的GQ1005产品表现出优异的疗效和安全性，充分证明了启德医药的酶促定点偶联技术在ADC药物开发上的巨大应用潜力和优势。我们的酶促定点偶联技术适配于任何XDC药物的开发，已将这些技术推广到RDC和AOC领域，我们的新一代差异化RDC和AOC药物在成药性方面都具有良好的开发前景。同时，我们这套领先的技术体系也在全球进行赋能，开源开放搭建创新生态，目前海外授权金额已超过140亿美元，这也充分验证了我们平台的商业价值。 在我们自主创新搭建的技术平台中，智能自动化新药发现系统iDiscovery独树一帜，打通了XDC新药研发的两个关键步骤，即XDC药物高通量文库构建，以及基于病人来源的类器官疾病模型高通量筛选，形成了自动化、高通量XDC新药研发能力。这一颠覆性技术平台的正式上线，从根本上改变了XDC药物研发方式，从“by design”到“by screening”，显著提升了开发效率和临床转化成功率。另一个差异化优势是这个平台每天都在源源不断产生高度结构化、高品质的XDC新药研发数据。来源于真实世界的海量高品质研发数据，自然形成了与AI大语言模型的接口。因此，我们相信颠覆性创新平台iDiscovery将驱动XDC产业迈进AI时代，通过与不同合作伙伴的协同创新，开发出差异化创新的临床XDC产品。 未来已来，我们启德初心不改，秉承突破、厚德的理念，致力于差异化跨界创新，开源开放，搭建生态，开发更多更好的创新药物，让天下没有难治的疾病。 医药魔方Pro 洞察全球生物医药前沿趋势 赋能中国源头创新成果转化 媒体合作：15895423126 版权所有 © 2025 PHARMCUBE。保留所有权利。 欢迎转发分享及合理引用，引用时请在显要位置标明文章来源；如需转载，请给微信公众号后台留言或发送消息，并注明公众号名称及ID。 免责申明：本微信文章中的信息仅供一般参考之用，不可直接作为决策内容，医药魔方不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。