PD-L1 positive Non-Small Cell Lung Cancer

第43届摩根大通医疗健康大会（JPM 2025）刚刚落下帷幕。 JPM是全球生物医药领域规模最大、最具信息量的医疗健康投资盛会，各大跨国公司、生物技术公司向投资者们展示其发展动态及公司最新战略，被誉为全球医药投资领域的行业风向标。今年JPM大会透露了哪些行业信号呢？ 1 并购回暖 历届JPM大会都会诞生不少重磅交易。据药智网统计，2024年JPM大会期间制药行业交易金额约80亿美元，而今年交易金额已超200亿美元，强生以一笔146亿美元的并购交易拉开了2025年医药巨额并购的序幕，礼来、GSK、吉利德、艾伯维也都纷纷出手，重金补充管线。 表1 JPM 2024制药行业并购&合作项目 资料来源：企业公开资料，药智网整理 表2 JPM 2025制药行业并购&合作项目 资料来源：企业公开资料，药智网整理 2024年大会期间的交易主要围绕ADC、AI和机器学习进行，2025年焦点转移到了神经科学、双抗/三抗领域。 强生宣布与Intra-Cellular Therapies达成最终协议，将以每股132美元的价格收购后者的所有流通股份，总交易额约为146亿美元，加强神经领域管线布局。 礼来25亿美元拿下Scorpion Therapeutics的选择性PI3Kα抑制剂STX-478。 葛兰素史克11.5亿美元收购IDRx，获得一款选择性KIT酪氨酸激酶抑制剂IDRX-42。 吉利德以17亿美元的总交易额引进Leo Pharma的STAT6抑制剂。 艾伯维宣布与先声再明就后者研发的GPRC5D-BCMA-CD3三特异性抗体SIM0500达成许可选择协议，交易首付款和里程碑付款高达10.55亿美金。 Nippon Shinyaku（日本新药株式会社）8.1亿美元引进REGENXBIO两款罕见病基因疗法。 Merus NV和Biohaven宣布，共同开发三种新型双特异性抗体药物偶联物。 此外，渤健也明确表示将在今年通过并购方式扩充管线，罗氏表示每年可动用约100亿美元的并购资金，罗氏已做好充分准备动用这笔资金。 2 GLP-1降温 与热闹的并购相比，礼来却出人意料地下修了2024全年业绩指引，预计全年收入450亿美元，相较于上一年增长32%。这一成绩令人瞩目，但距离此前460亿美元的指引已连续两次下调，减少了10亿美元。 而问题就出在第四季度的业绩，更具体来说是第四季度GLP-1药物销售额不及预期。第四季度礼来全球收入预计约为135亿美元，其中Mounjaro收入约35亿美元，Zepbound收入约19亿美元，比2024年10月第三季度财报电话会议发布的指引区间低端还低约4亿美元，降幅约3%。受此影响，礼来市值一夜之间蒸发了500亿美元。 礼来首席执行官David Ricks对此解释道：美国GLP-1市场与去年同期相比增长了45%，但没有达到公司之前预期的增速。另外，年底渠道库存低于预期，这些因素共同导致了替尔泊肽Q4销售额不及预期。同时，他表示礼来其他产品线表现亮眼，预计大量新药将推动2025年及以后的增长，全年收入将在580亿美元至610亿美元之间，增速32%，与2024年增速一致。 图片来源：礼来 无独有偶，GLP-1领域的另一家龙头公司诺和诺德也在不久前因为其组合疗法CagriSema（司美格鲁肽+Cagrilintide）3期减重数据平淡而股价大跌。 不过，口服小分子GLP-1赛道却日益受到关注，延续了市场对GLP-1赛道的热度。 礼来早已开发了口服小分子Orforglipron，也是该赛道进展最快的管线，有望在今年公布3期临床数据。 辉瑞正全力推进其每日一次的口服GLP-1药物danuglipron的开发。 罗氏在2023年末以31亿美元收购Carmot Therapeutics，获得口服小分子GLP-1受体激动剂CT-996。 默沙东在2024年末以1.12亿美元预付款、最高20.12亿美元总价许可引进了翰森制药开发的小分子口服GLP-1激动剂药物HS-10535的全球权益。 2025年初，Verdiva Bio引进了先为达生物每周一次口服伊诺格鲁肽及两款胰淀素受体激动剂的权益，先为达获得首付款近7000万美元，并有权获得最高达24亿美元的潜在付款。 3 中国药企出海进入关键一年 今年JPM大会上，出现了比往年更多的中国药企身影。 过去几年，上百个国产创新药通过license out和newco形式出海，而2025年多个项目迎来了关键时刻，临床结果即将揭晓。 康方生物合作伙伴Summit Therapeutics在过去一年市值翻了六倍，超过130亿美元。其估值的上涨来源于市场对双方合作的PD-1/VEGF双抗ivonescimab（依沃西，AK112）的期待。 双方于2022年12月初就ivonescimab达成合作和许可协议，康方生物获得5亿美元的首付款，潜在总金额有望达到50亿美元，在国产创新药出海史上，具有里程碑式意义。 2024年，康方生物在世界肺癌大会（WCLC）上展示了HARMONi-2试验的结果：依沃西一线治疗PD-L1阳性NSCLC，相比K药显著延长了患者的中位无进展生存期（mPFS），具有统计学和临床双重显著性。数据显示，中位PFS依沃西比K药提高5.3个月，进展和死亡风险降低49%。 图片来源：Summit 而针对更广大的国际市场，Summit预期将在2025年公布HARMONi研究顶线数据。该研究是一项依沃西联合化疗用于经一种第三代EGFR-TKI治疗进展的EGFR突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌（nsq-NSCLC）的国际多中心Ⅲ期临床研究。且在2025年年底提交ivonescimab在美国的新药上市审批申请。 图片来源：Summit 传奇生物与强生合作推出了Carvykti，该药是首个且唯一能够改善对来那度胺耐药的二线多发性骨髓瘤患者总生存期（OS）的细胞疗法。Carvykti上市后迅速成为CAR-T产品的佼佼者，双方预期销售峰值将达50亿美元。或许正是由于手握重磅产品，去年传奇生物收到并购邀约，今年是否还会成为MNC的并购目标？ 百济神州作为中国药企出海、国际化的先行者，其BTK抑制剂泽布替尼年销售额顺利突破十亿美元。而2025年，百济神州的发展迎来转折点，其首席执行官欧雷强（John Oyler）预计将实现全年经营利润为正。同时，不久前百济神州宣布更名为BeOne Medicines（ONC），将发展方向更进一步放在欧美市场，成为一家真正的全球药企。 结语：JPM大会汇集各大、小药企，展示公司风采，是行业瞩目的焦点。我们看到无论是在医药交易还是热门研发领域，中国药企都在扮演越来越重要的角色，或许未来还将成为医药行业的主角。 友情推荐：医药行业深度技术内容，点击“博药”查看详情~ 声明：本内容仅用作医药行业信息传播，为作者独立观点，不代表药智网立场。如需转载，请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉，请联系maxuelian@yaozh.com。 责任编辑 | 小月石 合作、投稿、转载开白 | 马老师 18323856316（同微信）  阅读原文，是受欢迎的文章哦

▎Armstrong 2025年美国临床肿瘤协会泌尿生殖系统研讨会（ASCO GU）将于2月13-15日在旧金山西莫斯克尼会议中心 (Moscone West) 召开，科伦博泰芦康沙妥珠单抗（研发代码SKB264、MK-2870）单药治疗晚期尿路上皮癌1/2期临床数据将于2025年2月11日06:00在“Poster Session B：Urothelial Carcinoma”上以海报形式报告。 SKB264由科伦博泰成功构建的享誉国际的ADC开发平台OptiDC™自主开发，采用了独特的差异化设计，由高亲和力的Trop2抗体经稳定CL2A连接子偶联到自主研发的KL610023毒素，DAR平均值高达7.4。科伦博泰在ADC、单抗、双抗、新靶点创新小分子药物的热点技术领域均已取得重大进展，拥有30余个重点创新药项目，其中2个项目已获批上市，2个项目处于NDA阶段，10余个项目正处于临床阶段。 总结 科伦博泰在国内已经围绕芦康沙妥珠单抗开展8项注册临床试验，获得4项突破疗法认证，覆盖多个瘤种。2024年11月，芦康沙妥珠单抗获得NMPA批准上市，用于既往至少接受过2种系统治疗（其中至少1种治疗针对晚期或转移性阶段）的不可切除的局部晚期或转移性三阴性乳腺癌成人患者。 SKB264-Ⅲ-03：既往至少接受过2种系统治疗（其中至少1种治疗针对晚期或转移性阶段）的不可切除的局部晚期或转移性三阴性乳腺癌； SKB264-Ⅲ-11：一线治疗不可手术切除的复发或转移性三阴性乳腺癌； SKB264-Ⅲ-10：二线及以上HR+/HER2-乳腺癌； SKB264-Ⅲ-09：二线治疗局部晚期或转移性EGFR突变非小细胞肺癌； SKB264-Ⅱ-08：三线治疗EGFR突变非小细胞肺癌； SKB264-Ⅲ-12：联合Keytruda一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌； SKB264-Ⅲ-14：联合Keytruda一线治疗PD-L1阴性非小细胞肺癌； SKB264-Ⅲ-15：联合奥希替尼一线治疗EGFR突变非小细胞肺癌。 国际化方面，合作伙伴默沙东陆续启动10项全球Ⅲ期临床，覆盖非小细胞肺癌、子宫内膜癌、乳腺癌、宫颈癌、胃癌等多个瘤种，合计计划入组患者接近8000例。2024年12月，默沙东宣布FDA授予芦康沙妥珠单抗突破疗法认证，用于治疗EGFR突变（外显子19缺失或外显子L858R突变）、TKI和铂类化疗治疗进展后的非小细胞肺癌患者。芦康沙妥珠单抗不仅在临床中不断取得疗效突破，在进度上也实现后来居上，率先拿到FDA针对EGFR突变NSCLC的突破疗法认证，Best-in-class定位日渐清晰，国际化价值也在持续不断兑现。 Trofuse-004：既往接受过治疗的EGFR突变或其他突变晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌； Trofuse-005：既往经含铂化疗及免疫治疗后的子宫内膜癌； Trofuse-007：PD-L1高表达（TPS≥50%）转移性非小细胞肺癌； Trofuse-009：EGFR突变、经EGFR-TKI治疗后进展的晚期非鳞状非小细胞肺癌； Trofuse-010：不可手术切除的局部晚期或转移性HR+/HER2-乳腺癌； Trofuse-012：辅助治疗既往经新辅助治疗术后未达到病理完全缓解的三阴性乳腺癌； Trofuse-015：晚期或转移性胃食管腺癌； Trofuse-019：辅助治疗手术后未达到病理完全缓解的非小细胞肺癌； Trofuse-020：复发性或转移性宫颈癌； Trofuse-023：转移性鳞状非小细胞肺癌。 Armstrong技术全梳理系列 GPRC5D靶点全梳理； CD40靶点全梳理； CD47靶点全梳理； 补体靶向药物技术全梳理； 补体药物：眼科治疗的重要方向； Claudin 6靶点全梳理； Claudin 18.2靶点全梳理； 靶点冷暖，行业自知； 中国大分子新药研发格局； 被炮轰的“me too”； 佐剂百年史； 胰岛素百年传奇； CUSBEA：风雨四十载； 中国新药研发的焦虑； 中国生物医药企业的研发竞争； 中国双抗竞争格局； 中国ADC竞争格局； 中国双抗技术全梳理； 中国ADC技术全梳理； Ambrx技术全梳理； Vir Biotech技术全梳理； Immune-Onc技术全梳理； 亘喜生物技术全梳理； 康哲药业技术全梳理； 科济药业技术全梳理； 恺佧生物技术全梳理； 同宜医药技术全梳理； 百奥赛图技术全梳理； 腾盛博药技术全梳理； 创胜集团技术全梳理； 永泰生物技术全梳理； 中国抗体技术全梳理； 德琪医药技术全梳理； 德琪医药技术全梳理2.0； 和铂医药技术全梳理； 荣昌生物技术全梳理； 再鼎医药技术全梳理； 药明生物技术全梳理； 恒瑞医药技术全梳理； 豪森药业技术全梳理； 正大天晴技术全梳理； 吉凯基因技术全梳理； 基石药业技术全梳理； 百济神州技术全梳理； 百济神州技术全梳理第2版； 信达生物技术全梳理； 信达生物技术全梳理第2版； 中山康方技术全梳理； 复宏汉霖技术全梳理； 先声药业技术全梳理； 君实生物技术全梳理； 嘉和生物技术全梳理； 志道生物技术全梳理； 道尔生物技术全梳理； 尚健生物技术全梳理； 康宁杰瑞技术全梳理； 科望医药技术全梳理； 科望医药技术全梳理2.0； 岸迈生物技术全梳理； 礼进生物技术全梳理； 康桥资本技术全梳理； 余国良的抗体药布局； 荃信生物技术全梳理； 安源医药技术全梳理； 三生国健技术全梳理； 仁会生物技术全梳理； 乐普生物技术全梳理； 同润生物技术全梳理； 宜明昂科技术全梳理； 派格生物技术全梳理； 迈威生物技术全梳理； Momenta技术全梳理； NGM技术全梳理； 普米斯生物技术全梳理； 普米斯生物技术全梳理2.0； 三叶草生物技术全梳理； 贝达药业抗体药全梳理； 泽璟制药抗体药全梳理； 恒瑞医药抗体药全梳理； 齐鲁制药抗体药全梳理； 石药集团抗体药全梳理； 豪森药业抗体药全梳理； 华海药业抗体药全梳理； 科伦药业抗体药全梳理； 百奥泰技术全梳理； 凡恩世技术全梳理。

辉瑞之于ADC的野心，早就不是秘密。 2023年12月，辉瑞完成对ADC明星巨头Seagen的收购，耗资430亿美元。借该次收购，辉瑞获得4个已获批ADC产品（Adcetris、Padcev、Tivdak、Disitamab vedotin），以及众多处于临床阶段的ADC管线。 加上2009年收购惠氏（Wyeth）而获得的奥加依妥珠单抗、吉妥珠单抗，辉瑞已至少手握6个ADC产品，这在MNC中首屈一指。 经历过COVID-19产品销售大幅下降而带来的营收缩水之后，找到新故事，是这家“宇宙大药厂”的首要任务。而在ADC板块的渐次布局，无疑是一条重要的“故事线”。 这条故事线还在不断延展，今年1月7日，辉瑞与AI初创公司PostEra的合作进一步深化，就ADC药物开发达成一项新合作。 据外媒报道，双方将利用PostEra的AI平台Proton来推进包括多个ADC药物、小分子药物的开发，交易总金额高达3.5亿美元。其中，辉瑞为ADC药物开发支付的预付款达1200万美元。 这本次合作将如何助力ADC药物开发？“起大早赶晚集”的辉瑞，现如今在ADC“战场”上的实力如何？ 1 首付款1200万美元，优化有效载荷 这并不是辉瑞与PostEra的首次合作。 早在2020年底，辉瑞就曾与PostEra围绕小分子药物发现开启了首次合作。随后不久，2022年1月，双方决定扩大多靶点研究合作，并共同成立AI实验室，共同推进多个临床前药物发现项目。 官网信息显示，PostEra成立于2019年，是一家以AI技术辅助药物开发的公司，目前已建成一个端到端平台，以打通药物化学从设计、制造到测试的闭环，提高药物开发速度和质量。 针对本次与辉瑞的合作将如何赋能ADC药物开发，PostEra首席执行官Aaron Morris日前接受采访时称，PostEra将利用其平台优化ADC中的有效载荷。 “ADC领域的关键创新，正在于将ADC的载荷设计视为小分子化学挑战的思维方式，”Morris说，“载荷部分通常是一种类似细胞毒性天然产物的小分子。这里的重点创新在于思考——我们能否更好地设计载荷以针对特定机制或靶点，并利用AI来完善载荷的设计？” 从采取非人源化抗体到采取人源化抗体、全人源化抗体，ADC药物已经历三代技术变革。包括有效载荷优化等在内的ADC技术迭代升级，被视为ADC行业的下一步重要研发趋势。 图源：BCG波士顿咨询《新征程、新视野——抗体偶联药物的崛起与展望》 就药物结构来看，ADC由抗体、有效载荷和连接子组成，是以能够结合抗体的特异性和有效载荷的高细胞毒性，进而实现对肿瘤细胞的精准打击、减少对正常细胞的损害。 至于起效过程，简单来说，进入血液循环后，ADC的抗体部分能够特异地识别、结合肿瘤细胞表面的靶抗原，形成ADC-靶抗原复合物并由此进入细胞。随后，连接子将在特定环境下发生裂解，释放出有效载荷、杀伤肿瘤细胞。 载荷被认为是ADC的“魔法弹头”。目前，FDA批准的ADC，有效载荷包括抗有丝分裂剂、DNA损伤剂、拓扑异构酶I抑制剂等。通常而言，大多数有效载荷具有中等至高水平的疏水性，这使其能够从表达靶标的肿瘤细胞扩散到邻近的、靶标表达有限甚至不表达靶标的细胞，整个过程被称为“旁观者效应”。 由于异质性肿瘤中同时存在表达抗原的细胞和未表达抗原的细胞，旁观者效应对于成功根除异质肿瘤至关重要——它能够确保即便部分细胞不表达靶标，也能够被有效载荷杀死。 不过，疏水性也可能带来一些负面影响。例如，疏水有效载荷易被多药耐药蛋白识别并转运，进而降低ADC药物在细胞内的浓度；疏水ADC分子更倾向于聚集在一起、形成较大聚集体，这导致其易被免疫系统识别为外来物质而清除，并可能引发免疫原性反应。此外，疏水性偏高的ADC更容易被肝脏摄取，有引发肝毒性的风险。 寻得ADC药物疗效和毒性之间的平衡至关重要。在这方面，AI或许能够为更高细胞毒性、更低免疫原性、更好稳定性的载荷设计提供新思路。除此之外，针对ADC药物的耐药性局限，不同于传统的新型载荷或许也能带来突破。 辉瑞的此次“加码”前景还未可知，但值得期待。毕竟，PostEra的实力正在更广范围内得到认可——辉瑞之外，PostEra还于2023年与安进签署一项协议，并与NIH就抗病毒药物开发达成合作。 2  “起大早赶晚集”：进军ADC坎坷之路 用“起大早赶晚集”来形容辉瑞的ADC开发之路，再贴切不过。 现如今，ADC已经成为肿瘤治疗领域一个备受青睐的热门赛道，以至于有“人人都爱ADC”一说。但早在2009年，这个赛道还远没这么拥挤时，辉瑞就通过收购惠氏，拥有2000年获批的全球首款ADC药物Mylotarg（吉妥珠单抗）。 Mylotarg用于治疗急性髓系白血病，一度被视为肿瘤领域的重大突破。但遗憾的是，由于在上市后的SWOG S0106研究中未能继续证实该药物的临床获益以及观察到的安全性问题，辉瑞于2010年主动将其撤市并重新进行研究。 2017年，改良版Mylotarg回归，用于初诊CD33阳性AML的成人患者，以及复发或难治性CD33阳性AML的成人和2岁及以上儿童治疗。同年，辉瑞第二款ADC药物Besponsa（奥加伊妥珠单抗）在欧盟和美国获批上市，用于前体B细胞急性淋巴细胞性白血病。 不过，前述二者的商业化均并不理想，与“巨弹药物”相差甚远。以2023年为例，Besponsa全年仅产生营收2.36亿美元，同一时期，由罗氏和ImmunoGen共同研发的Kadcyla（恩美曲妥珠单抗）超22亿美元，几乎是Besponsa的十倍。 伴随着ADC潜力的显露和越来越多“十亿美元大药”的出现，也考虑到COVID-19翻篇和部分药物专利保护期迫近所带来的业务下滑和营收压力，加之自身并无什么拿得出手的药物开发平台，2023年，辉瑞按捺不住再次下场，豪资430亿美元拿下ADC明星药企Seagen。 后者一度是ADC界的“龙头”——彼时，全球获批上市的16款ADC药物中，除Seagen自主研发的三款（Adcetris、Padcev、Tivdak）、与荣昌生物联合开发的一款（Disitamab vedotin）之外，还有两款使用了Seagen的ADC技术（Polivy和Blenrep）。 这笔交易对辉瑞的加持是多方面的：一来，能够通过专利保护时间尚算充裕的四款商业化ADC药物缓和营收下滑的颓势——2023年，辉瑞的营收几乎腰斩，从逾千亿美元跌至584.96亿美元。而Seagen已诞育出“巨弹”：其开发的Adcetris，主要用于治疗霍奇金淋巴瘤（HL）和系统性间变性大细胞淋巴瘤（sALCL），2023年销售额超16亿美元。 二来，Seagen的ADC平台能够带来相对可观的想象力，以其在ADC领域的多年积累和技术能力，未来也许能够开发出足以让辉瑞持续位列ADC一线MNC的新品。 2023年年度回顾中，辉瑞首席执行官Albert Bourla预计，Seagen将在2024年及以后成为重要的增长贡献者；2024年2月底的肿瘤创新日活动上，辉瑞再度表示，伴随着Seagen的并入，公司将进一步加强ADC药物的开发，瞄准新靶点、改进差异化有效载荷。 结合2024年度前三季度财报来看，Seagen也的确在一定程度上扛起了部分“大旗”。在明星药物Ibrance、Inlyta营收下滑的情况下，辉瑞2024年前三季度在肿瘤领域的营收分别为：35.49亿美元、39.56亿美元、40.43亿美元，合计115.48亿美元。 其中，Seagen自主开发的三款药物为之贡献超20亿美元。但距离罗氏那款连续三年销售额都超22亿美元的Kadcyla，无疑仍有距离。 (上下滑动查看更多) 辉瑞2024年前三季度在肿瘤领域的营收；图源辉瑞官网 430亿美元的投入能否换得相当的回报，还有待进一步考察。不过，讨论这笔交易是否存在溢价之余，辉瑞后续的研发支持、团队搭建和商业化能力也尤为重要。 团队方面，完成对Seagen的收购后，辉瑞一度成立集研发与商业化业务于一体的肿瘤事业部，由公司前研发主管Chris Boshoff独立领导。但后者已于2024年11月被任命为辉瑞首席科学家兼研发总裁，任命自2025年1月1日起生效。 而辉瑞的肿瘤学研发团队将保持其完全整合的结构，由Roger Dansey担任临时首席肿瘤学负责人。Dansey退休前将协助Boshoff选择一名新任负责人。 3 逾70条ADC在研管线，临床II期过半 ADC赛道的想象力还远未被发掘，而辉瑞正在以不容置疑的姿态布局、追赶。 弗若斯特沙利文数据分析显示，全球ADC药物市场规模始终保持高速增长，已从2018年的20亿美元增长至2023年的104亿美元，年复合增长率为39.1%；2023年到2030年期间仍旧将以30.3%的年复合增长率继续增长，预计2030年全球ADC药物市场规模将增长至662亿美元。 就药物开发来看，ADC巨头第一三共仍是手握最多在研管线的公司，截至2024年9月30日，该公司共有83条ADC管线，而辉瑞紧随其后，以74条位居次席。 然而值得注意的是，就管线推进进度来看，辉瑞并不算十分靠前——整体来看，辉瑞开展的ADC药物管线超一半（39）集中于临床II期阶段。若以进入临床III期的管线数量为计，排名第一的是阿斯利康（28），第二是第一三共（27），默沙东和恒瑞分别以19、14占据第三、第四位，而辉瑞以12条排在第五。 在2024年第三季度财报相关的发言中，Bourla特别提及了三款ADC药物，分别为目前处于临床III期的Sigvotatug vedotin、预计于2025年进行注册试验的PDL1V（系潜在“first-in-class”PD-L1靶向ADC），以及Disitamab vedotin——该药物正在进行两项针对尿路上皮癌的注册意向试验。 今年初，辉瑞登记了一项Sigvotatug Vedotin+Keytruda联合一线治疗PD-L1高表达非小细胞肺癌的III期临床试验，拟与Keytruda单药治疗“头对头”对照；此前，Sigvotatug Vedotin已在二线治疗中启动与多西他赛的“头对头”III期临床试验。 而Disitamab vedotin已在中国获批治疗特定胃癌和尿路上皮癌患者，并获美国FDA授予的突破性疗法认定，作为单药治疗接受过2种以上全身治疗的HER2阳性局部晚期或转移性尿路上皮癌患者。该药物与Keytruda联用，一线治疗尿路上皮癌患者的III期临床试验已经启动。辉瑞高管此前指出，这一组合可能成为一线治疗HER2阳性尿路上皮癌的新标准。 对数百亿美元市场的争夺俨然一场战争。目前来看，辉瑞已经备下足够多“子弹”，至于最终的战果如何，时间会告诉我们答案。 参考资料： 1.Pfizer Inc. - Financials 2.弗若斯特沙利文《偶联药物行业现状与发展趋势蓝皮书》（2024） 3.https://mp.weixin.qq.com/s/jv9SgzWXuzcmKTd5nE_zYA 4.https://mp.weixin.qq.com/s/wjSgVnV2IiTA7HlcLDitiQ 5.https://mp.weixin.qq.com/s/fayRjngY25VgHhAKTxFNuw 6.https://mp.weixin.qq.com/s/5F602no7Ic8hO2AeTQxhmw 7.https://mp.weixin.qq.com/s/zAuh7sq8YCXlXeOOtQygJQ 8.https://postera.ai/news/ 同写意媒体矩阵，欢迎关注↓↓↓