Comirnaty-COVID-19 mRNA vaccine

☝ 点击上方 一键预约 ☝   最新最热的医药健康新闻政策 DeepSeek横空出世，无所不知。今天写意君就请DS给中国的创新药头部企业做个排名，看它是怎么排名的。要说它的数据占有量，哪个评委会不它厉害？要过客观公正，谁比它更铁面无私？ DeepSeek：（用时44秒）我得考虑评估创新能力的标准。通常来说，创新药管线、研发投入、核心产品上市情况、技术平台、国际合作、专利数量等都是重要指标。在分析过程中，要确保每个公司的核心优势、技术平台、合作情况、商业化进展以及存在的风险都被覆盖。 对中国生物医药企业的创新能力排名需综合评估研发投入、管线深度、技术平台独特性、国际化能力及商业化进展等维度。以下是基于2024年最新动态的梯队划分与分析。 第一梯队 全球创新与商业化标杆 01 百济神州 • 核心优势：研发投入全球第一梯队（2023年超22亿美元），泽布替尼全球销售额破15亿美元，PD-1海外授权诺华，TIGIT单抗、BCL-2抑制剂等进入关键临床。  • 技术壁垒：自研双抗、ADC平台，与Seagen合作开发新一代ADC技术。  • 风险：高研发投入导致持续亏损，但全球化现金流逐步改善。 02 传奇生物 • 细胞治疗领军者：BCMA CAR-T（Carvykti）2023年销售额超8亿美元，实体瘤CAR-T（如CD4、CD33靶点）临床数据亮眼。  • 平台价值：异体CAR-T技术布局，与强生合作深化全球化销售。 • 短板：依赖单一产品线，实体瘤疗效仍需验证。 03 康方生物 • 双抗之王：PD-1/CTLA-4双抗（开坦尼）销售额快速放量，PD-1/VEGF双抗海外授权Summit（总交易额50亿美元），临床数据多次登顶顶刊。  • 商业化能力：自建销售团队覆盖全国，2024年营收有望突破50亿人民币。  • 风险：双抗赛道内卷加剧，竞品（如百济、信达）快速跟进。 第二梯队 国际化突破与平台型创新 04 信达生物 • 合作标杆：与礼来、赛诺菲合作开发PD-1、CD47、IL-2等，ADC管线（HER2、TROP2）进入III期，CAR-T（BCMA）国内进度领先。  • 商业化压力：PD-1医保降价拖累利润，但国际化（东南亚、中东市场）逐步启动。  • 潜力领域：基因治疗（收购诺华中国生产基地）。 05 科伦博泰 • ADC国际新星：与默沙东达成总金额超118亿美元合作（7款ADC），核心产品SKB264（TROP2 ADC）海外III期数据优异。  • 技术平台：TOPO1i+可裂解Linker技术获国际认可。  • 风险：自身商业化能力薄弱，依赖License-out模式。 06 恒瑞医药 • 本土研发巨头：年研发投入超70亿人民币，PD-1、PARP抑制剂、CDK4/6已上市，GLP-1/GIP双靶点药物国内进度第一。 • 转型痛点：国际化滞后（海外营收占比不足5%），ADC管线（HER2、TROP2）临床进度落后于科伦、百济。 第三梯队 细分赛道技术领跑者 07 亚盛医药 • 细胞凋亡领域全球龙头：BCL-2抑制剂（APG-2575）获FDA四项快速通道资格，布局MDM2、ERK等难成药靶点。  • 瓶颈：适应症集中于血液瘤，实体瘤拓展缓慢。 08 诺诚健华 • BTK抑制剂新势力：奥布替尼（治疗淋巴瘤）国内获批，与Biogen合作推进全球化，布局TYK2、SHP2等新兴靶点。  • 风险：竞争激烈（强生、百济BTK抑制剂压制市场空间）。 09 百利天恒 • 双抗ADC黑马：EGFR/HER3双抗ADC（BL-B01D1）I期临床数据惊艳（ORR超50%），获海外大厂巨额合作意向。  • 技术独特性：双抗+ADC协同设计平台。  • 挑战：临床阶段早，生产与商业化经验不足。 第四梯队 转型药企与新兴技术公司 10 和记黄埔 • 国际化管线布局：呋喹替尼（结直肠癌）获FDA批准，赛沃替尼（MET抑制剂）海外授权创纪录，布局KRAS、SHP2抑制剂。  • 短板：国内商业化能力弱，依赖License-out输血。 11 君实生物 • PD-1国际化试水：特瑞普利单抗东南亚获批，新冠药（民得维）放量，布局CD112R、BTLA等前沿靶点。  • 风险：PD-1国内份额被挤压，后续管线推进缓慢。 12 石药集团 & 中国生物制药 • 转型代表：石药mRNA疫苗（带状疱疹）、CLDN6 ADC进入临床；中生制药收购F-star补强双抗平台。  • 瓶颈：仿制药业务拖累创新投入效率，自研管线深度不足。 13 复星医药 • 多元化但依赖引进：CAR-T（复星凯特Yescarta）、mRNA疫苗（复必泰）表现稳健，但缺乏自主重磅产品（汉曲类似药为主）。 • 关键问题：原创能力薄弱，BD依赖症显著。 第五梯队 区域化或早期技术企业 14 艾力斯 • 肺癌领域聚焦：第三代EGFR-TKI（伏美替尼）国内市占率超40%，布局KRAS G12C抑制剂。  • 天花板：适应症单一，平台扩展能力待验证。 15 齐鲁制药 • 仿创结合策略：生物类似药（贝伐珠单抗、地舒单抗）快速获批，但First-in-Class布局滞后。 • 定位：成本控制驱动的“快速跟随者”。 16 映恩生物 & 宜联生物 • ADC技术新锐：映恩DITAC平台（与BioNTech合作开发新一代ADC）、宜联TMALIN连接子技术受跨国药企追捧。  • 风险：早期临床数据需验证，规模化生产能力待考。 — 关键结论与趋势 — 1. 全球化能力分化：百济、传奇、康方、和记黄埔实现产品出海，恒瑞、信达需加速追赶。  2. 技术平台决定估值：ADC（科伦、百利）、双抗（康方）、细胞治疗（传奇）成资本焦点，映恩、宜联或成下一波并购标的。  3. 临床数据为王：百利天恒BL-B01D1若II期数据积极，排名或跃升至第二梯队；诺诚健华TYK2抑制剂数据值得关注。  4. 风险提示：医保控费（PD-1、ADC内卷）、临床失败（双抗毒性）、地缘政治（FDA审查趋严）可能重塑格局。  (来源：同写意） 药闻康策 新媒体矩阵微信公众号 点击下方  一键关注 【免责声明】 1.“药闻康策”部分文章信息来源于网络转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如对内容有疑议，请及时与我司联系。2.“药闻康策”致力于提供合理、准确、完整的资讯信息，但不保证信息的合理性、准确性和完整性，且不对因信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担责任。3.“药闻康策”所有信息仅供参考，不做任何商业交易或医疗服务的根据，如自行使用“药闻康策”内容发生偏差，我司不承担任何责任，包括但不限于法律责任，赔偿责任。 欢迎转发分享、点赞、点在看

新冠疫情肆虐的三年，辉瑞无疑是最大的赢家，通过新冠疫苗与新冠药物大赚千亿美金。 但却鲜有人知，新冠疫情暴发之前，辉瑞整体业务实则已经进入“瓶颈期”，正是因为“稳准狠”地抓住了新冠机遇，辉瑞才得以重新激发增长活力。依靠疫情带来的千亿财富，成为辉瑞摆脱发展瓶颈的源动力，2023年辉瑞以430亿美元的天价收购了当时最具潜力的ADC巨头seagen公司。 图：辉瑞历史营收一览，来源：锦缎研究院 很多投资者将辉瑞称为“宇宙大药厂”，但在我们看来用“投机之王”来定义辉瑞更加准确。复盘辉瑞发展史，我们不难发现辉瑞的每一次跨越式成长实则都与“投机”有着千丝万缕的关系。 辉瑞的发展史，实则就是一部“投机史”。 01 巧夺立普妥 辉瑞的成王之路，从巧夺立妥普（Lipitor，阿托伐他汀）开始。 立妥普是一款专注于降血脂的他汀类药物，由华纳-兰伯特公司所研发。虽然立普妥的化合物早在1985年就被合成了出来，但由于动物实验及商业化选择问题，这款药物进入临床的时间被大幅推迟。研发进度的落后让立妥普极为被动，华纳-兰伯特迫于无奈只得选择销售渠道更强大的辉瑞进行共同销售，辉瑞负责立妥普的美国市场销售。 1996年12月，姗姗来迟的立妥普终于获批登陆美国市场，而在此之前已经有多达4款他汀类药物上市，对于辉瑞来说这是一个考验。为了找到立妥普的核心优势，辉瑞与已经上市的他汀类药物进行了细致的比对，最终确定了立妥普的两大核心优势：更低的有效起始剂量、额外的降胆固醇功效。 图：美国获批他汀类药物一览，来源：锦缎研究院 围绕立妥普的两大优势，辉瑞进行了大量的营销工作，不仅投入巨资进行推广宣传，而且还与知名医学机构进行合作。正是基于辉瑞强大的销售能力，立妥普仅进入市场一年就获得了他汀类药物18%的市场份额，并最终成为降血脂领域绝对的“他汀霸主”。 然而，就在立妥普刚刚崭露头角时，华纳-兰伯特却意外地选择急流勇退，于1999年11月开始与美国家庭产品公司（惠氏前身）进行收购谈判。如果华纳-兰伯特与美国家庭产品公司顺利合并，那么无异于辉瑞一手打造的“王牌产品”立妥普将拱手让人。 于是乎，辉瑞决定亲自下场收购华纳-兰伯特。由于华纳-兰伯特已经与美国家庭产品公司达成了初步意向，因此辉瑞只得动用合作中的规避条款，以18亿美元的代价强行终止了华纳-兰伯特与美国家庭产品公司的交易。 从表面上看，辉瑞绝对是这笔交易最大的失败者，因为他为此支付了高达18亿的违约款，但其后续惊为天人的交易却让事情出现了转机。四个月后，辉瑞与华纳-兰伯特达成交易，通过发行24.4亿普通股的方式，换取了华纳-兰伯特全部已发行的普通股。 也就是说，在收购华纳-兰伯特这件事上，辉瑞除了付出18亿美元的违约成本外，只稀释了一定的股权就将立妥普的全部权益收入囊中。名义上辉瑞付出了900亿美元的并购成本，但实际上其不仅没有现金流出，还获得了华纳-兰伯特不菲的现金资产。 正是这次收购，确定了辉瑞在行业中的强大竞争力。以立妥普为支点，辉瑞形成了氨氯地平（Norvasc）、阿奇霉素（Zithromax）、舍曲林（Zoloft）、万艾可（Viagra）等明星药物构成的产品矩阵。 图：辉瑞1999—2003年营收一览，来源：锦缎研究院 后来，立妥普成为单年营收规模突破百亿美元的“药王”级产品，至2009年已经累计为辉瑞贡献千亿美元营收，而氨氯地平、阿奇霉素、舍曲林、万艾可也成为营收数十亿美元级别的“爆款”。 依靠巧夺立妥普，辉瑞不仅补足了自身在降血脂领域的缺口，而且开启了辉瑞的“投机之路”。 02 危机中涅槃 巧夺立妥普后，辉瑞过了几年的安稳日子，可随着核心药物矩阵专利的连续到期，辉瑞再次站到了悬崖边。 辉瑞当时的五大拳头产品的专利全部都在2005年至2012年间到期，“专利悬崖”即将集中到来。而放眼辉瑞的后续产品线，几乎没有一款能挑起大梁，在“专利悬崖”到来之前，辉瑞必须找到破局路径。 图：辉瑞2004年核心产品专利到期时间，来源：公司财报 然而，就在辉瑞管理层一筹莫展之际，事情再次出现了转机。2008年9月15日，雷曼兄弟银行倒闭，一场由美国次贷危机引发的全球金融风暴全面暴发。此后半年间，以美国为首的全球资本市场连续暴跌，仅道琼斯指数就跌去了38.8%，小盘科技公司更是出现连续倒闭潮。金融风暴之下，全球资产大幅贬值，医药科技公司估值更是直接跌至谷底。 图：2001年—2013年道琼斯指数，来源：雪球 祸兮福所倚，福兮祸所伏。辉瑞股价虽然也在金融风暴中出现下跌，但其整体抗风险能力依然较强，仅账面现金资产就接近240亿美元。面对估值的全面下跌，辉瑞果断出手“投机”，几乎在股市的历史最低点抄底了曾经不可一世的惠氏公司。 2009年1月5日，辉瑞用“股票+现金”的方式，以680亿美元的对价收购了惠氏的全部股份。虽然美股收购金额高达50.19美元，较当时收盘价溢价30%，但辉瑞仅三分之一的出资为增发股份形式，实际的现金支出不足450亿美元。尽管当时处于金融风暴之中，但辉瑞只需稍加杠杆就能融到这笔钱。 以当时境况而论，辉瑞收购惠氏属于强强联合。在2008年的时候，辉瑞与惠氏的销售额分别为483亿美元和230亿美元，全面整合后辉瑞营收有望达到700亿美元。 回过头来看，正是得益于辉瑞对惠氏的并购，才让其之后走出了“专利悬崖”的禁锢。辉瑞2005年的五大核心产品中，除万艾可并未受专利到期波及造成营收大幅下降外，其他产品全部遭遇“专利悬崖”，幸亏惠氏及时补充了依那西普（Enbrel）、Prevnar family（肺炎疫苗）、Premarin family（雌激素）等产品，承接了辉瑞整体营收重任。 图：2005年—2012年辉瑞核心产品一览，来源：锦缎研究院 哀鸿遍野的金融风暴中，辉瑞不仅没有受到影响，反而“投机”收购惠氏实现逆势扩张，并一举迈过了“专利悬崖”。 03 21世纪最成功的投机 新冠疫苗Comirnaty和新冠特效药‌Paxlovid共同为辉瑞带来了近千亿美元营收。准确洞悉新冠疫情需求，这可谓是21世纪最成功的一次投机。 图：Comirnaty和‌Paxlovid营收一览，来源：锦缎研究院 新冠暴发爆发之前，辉瑞再次遭遇发展瓶颈。虽然其后续通过收购获得了帕博西尼（Ibrance）、艾乐妥（Eliquis）、托法替尼（Xeljanz）等明星药物，但立妥普、普瑞巴林（Lyrica）、依那西普等传统明星药物还是因专利到期而营收大幅下滑。 从企业整体营收水平看，辉瑞总营收在2018年至2020年连续维持在400亿美元水平，这一数据为2003年以来最差。如果没有疫情的暴发爆发，那么辉瑞将再次被困于“专利悬崖”。 辉瑞的新冠疫苗Comirnaty是由德国BioNTech公司所主导研发的mRNA疫苗，辉瑞参与了联合研发，并负责美国市场的商业化。而‌Paxlovid则是当年辉瑞在2003年SARS疫情期间所研发的药物，后在新冠暴发后被重启。 之所以辉瑞能够吃到新冠疫情蛋糕，完全是因为其敏锐的嗅觉和强度的商业化能力。依靠Comirnaty和‌Paxlovid，辉瑞不仅扭转了市场的预期，而且还获得了大量的现金流，并利用这些现金流开启了新一波的收购潮。 2022年，辉瑞以116亿美元收购了偏头痛领域的领导企业Biohaven Pharma，并获得了Biohaven的核心药物Nurtec ODT（Rimegepant），它是全球首个且唯一一个具有快速溶解口腔崩解片剂型的降钙素基因相关肽（CGRP）受体拮抗剂，也是唯一一个可同时用于治疗和预防偏头痛的药物。 2023年，辉瑞再次以430亿美元的价格收购了ADC领军企业Seagen，进一步聚焦肿瘤赛道研发。通过收购Seagen，让辉瑞拥有快速切入ADC赛道的能力，同时也丰富了其肿瘤管线的布局。 回过头来看，辉瑞的发展称不上一帆风顺，就近三十年而言，其就多次遭遇发展危机。但面对危机，辉瑞并没有盲目急躁，而是稳准狠地等待“机会”的来临。无论是金融风暴，还是新冠疫情，实则都是极大的危机，但辉瑞却总能找到化解的最优方案，这或许就是百年企业的底蕴。 以整体而论，辉瑞研发能力虽然并没有那么强，但其却拥有无与伦比的“投机”能力。相信很多投资者都认为“投机”是一个贬义词，但在辉瑞身上“投机”却是一种化腐朽为神奇的力量。随着辉瑞完成对Biohaven和Seagen的并购，其再次拥有了进一步增长的能力，之前所欠缺的肿瘤赛道有望成为未来的营收重点。  喜欢我们文章的朋友点个“在看”和“赞”吧，不然微信推送规则改变，有可能每天都会错过我们哦~ 免责声明 “汇聚南药”公众号所转载文章来源于其他公众号平台，主要目的在于分享行业相关知识，传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有，如有侵权，请在留言栏及时告知，我们会在24小时内删除相关信息。 信息来源：原创 林药师 医曜 往期推荐 本平台不对转载文章的观点负责，文章所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示暗示的保证。