斥资4.5亿收购，呼吸用药市场生变

2024-03-04

并购财报

作者 | 陈芋来源 | 赛柏蓝 014.58亿元现金收购60%股份赛托生物拿下呼吸领域1类创新药近日，甾体药物原料药龙头企业赛托生物发布公告称，拟通过支付现金4.58亿元的方式收购银谷制药60%股份。本次收购完成后，银谷制药将纳入赛托生物合并报表范围内，预计将在合并资产负债表中将增加商誉约3.05亿元，商誉占赛托生物最近一期经审计净资产的15.03%。赛托生物是国内首家规模化采用合成生物法制取甾体药物原料的生产商，自2019年启动“中间体-原料药-制剂”全产业链升级战略以来，积极拓展高端中间体产品，同时利用自身处于产业链上游的优势，向下游呼吸类高端特色原料药和制剂领域进行升级。赛托生物表示，甾体激素类药物众多，在呼吸科的使用是重要应用场景之一，银谷制药在呼吸科药品领域拥有1类创新药及吸入制剂开发经验，契合赛托生物战略规划与发展方向。银谷制药成立于2007年，以化药研发为核心，集新药研发、原料合成、制剂生产和药品销售为一体，主要专注于过敏性鼻炎和急慢性呼吸道疾病急慢性呼吸道疾病、骨质疏松等疾病治疗领域，现有业务主要为甾体激素类药物中间体及原料药的生产销售，拥有喷鼻剂、气雾剂、小容量注射剂、片剂、胶囊、颗粒剂等多剂型生产线。据悉，银谷制药主要产品包括我国首个高选择性抗胆碱能受体拮抗剂1类新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂（商品名：必立汀）；国内首仿鲑降钙素注射液（商品名：固泰宁）、鲑降钙素鼻喷雾剂（商品名：金尔力）；以及吸入用盐酸氨溴索溶液（商品名：力希畅）。其苯环喹溴铵鼻喷雾剂适应症包括变应性鼻炎，可拓展至哮喘及慢性阻塞性肺疾病，已被纳入多份治疗指南，2022年纳入《国家医保目录》。银谷制药对全国30个省（自治区/直辖市）的省会及重点城市的高等级医疗终端以及二级以下城市、县乡医疗机构及社区基层卫生机构有所覆盖，产品覆盖医疗机构终端总数超过2000 家、零售终端门店超过2万家。02原料、制剂、能源…持续收并购，纵向布局全产业链 2023年，银谷制药营业收入为2.15亿元，同比增长21.16%；由于销售收入增长销售毛利润同步增长，净利润同比扭亏为盈，达到1395.7万元，与上年度的-133.96万元相比，同比增长1141.89%。据收购公告，2024年1月，银谷制药实现销售收入3619.28万元（未经审计），同比大幅增长，占2024年度业绩预测收入的12.63%。另外，其已经签署订单和正在签署订单的合同金额已达3.19亿元（含税），上述订单分批次按需发货，年度合同确认销售金额预计能够覆盖2024年度预测收入。整体来看，银谷制药盈利预期较强，但赛托生物也表示，银谷制药存在因所在行业不景气或自身因素导致其未来经营状况未达预期风险及商誉减值风险。自2017年上市至此次收购银谷制药，赛托生物已进行了五次外延式并购，涉及植物甾醇企业迪森生物、蒸汽能源企业润鑫热力、意大利药企Lisapharma、和诺倍康药业等，覆盖原料、制剂，甚至能源领域。 2015年，原山东省环境保护厅等部门联合下发文件对燃煤锅炉超低排放改造提出严格要求，彼时的赛托生物业务规模正不断扩大，若继续以原有设备继续经营则存在环保风险。 2018年，赛托生物以1.15亿元收购菏泽润鑫热力有限公司100%股权，其供应的蒸汽能源为赛托生物提供了更为稳定的保障，同时有利于维持企业独立性，减少了关联交易。 2019年，赛托生物又收购了意大利Lisapharma，据悉，Lisapharma主营药品、化妆品和营养品的生产与销售及其相关辅助活动，其抗生素、解毒剂、抗炎皮质类固醇等，已获得了意大利药物生产许可、意大利销售许可、欧盟GMP证书资质。此次收购，赛托生物一方面能从海外引进高端原料药品种，并基于此实现高附加值生产；另一方面，也可借Lisapharma在欧洲的设施、资质、长期生产经营经验以及本地化优势，开拓海外市场，使赛托生物新药在国内外同时文号申报成为可能，进一步拓展其产业链。目前，Lisapharma作为赛托生物的海外子公司拥有鲑降钙素注射液、阿曲库铵注射液、硫糖铝软膏等20余款制剂产品，已经完成鲑降钙素和曲安奈德的进口再注册，其硫糖铝口服凝胶国内进口注册也已被CDE正式受理。围绕原料、制剂等全产业链上下游纵向展开收购的形式，既有利于增强企业一体化优势，也在一定程度上提升了药企抗风险能力。END内容沟通：13810174402医药代表交流群扫描下方二维码加入银发经济市场机遇交流群扫描下方二维码加入左下角「关注账号」，右下角「在看」，防止失联