变了！中国最受欢迎的新Biotech VS全球最受欢迎的新Biotech，资本寒冬下创业如何避坑？

2023-03-24

基因疗法细胞疗法放射疗法信使RNA

当行业过渡至新周期，生物技术和制药一级市场正在发生微妙的变化！越来越多的基于新兴技术的、拥有背景多元的创始团队的、追求真正创新的新Biotech涌现，并成为投资人们眼中的香饽饽。中国最受欢迎的新Biotech长什么样？根据IT桔子数据库，2023年至今，完成A轮融资的交易数量大幅下降，但平均单笔融资额却有相当幅度地提升。天使轮更为明显，中位单笔融资额较去年提升了一倍不止。数据来源：IT桔子对此，三一创投创始人尹正对E药经理人表示，生物技术赛道正在发生一种结构性的调整，“我们看到越来越多的基于新兴技术的，类似于基因编辑、mRNA、递送系统等项目出来，这类项目对于资金的需求量会比较大。”具体来说有两点，一是从供需关系来讲，绝大多数机构都在讲要投早、投小，因而早期项目的供需关系发生了变化，同时影响着价格的变动，好的项目会受到追捧。第二，近年来新创Biotech公司所做的内容在发生变化，从以小分子、大分子为重点到以核酸、细胞基因治疗等新技术为重点。这些新技术公司的研发成本会比原来的公司高，他们对于资金的需求也带动了融资规模的适当调整。另外，新技术公司一般会参考国外的估值水平。数据也佐证了这一判断。新技术、走进蓝海、“非纯科学家”的特色显现出来。以今年一季度A轮融资额靠前的几家中国公司为例，其中专注于研发新型基因编辑NK细胞治疗产品及基因治疗产品的贝斯生物获得了数千万美元的A轮融资；专注于靶向诊疗一体化的核素药物研发商核欣医药获得了亿元的A轮融资，该公司研发了PET显影剂及靶向放射治疗核心技术，并以胰腺癌为突破口。众所周知，胰腺癌是难治癌。具体来说，成立于2021年4月的贝斯生物，作为一家新创Biotech已经建立了完备的NK细胞基因工程改造平台，并且完成了概念验证。目前研发管线包括多个全球首创的First in Class通用型细胞治疗产品，适应证包括肺癌、肝癌、脑胶质瘤等多种实体肿瘤，以及血液肿瘤中的未被满足的治疗需求。值得一提的是，贝斯生物创始人徐天宏还是投资人，在美国和中国生命科学领域具有15年风险投资、创业、研究和临床医生的经验。全球最受欢迎的新Biotech长什么样？从全球A轮融资额之最的项目来看，特点与中国趋同——新技术、背景多元的创始团队、原创创新特色凸显。根据IT桔子数据统计的已披露数据，全球A轮融资额前三的生物技术公司分别为CARGO Therapeutics、Mediar Therapeutics、Alloplex，融资额分别达到2亿美元、8500万美元、2500万美元。其中两家为细胞疗法公司。作为全球Biotech融资额之最，CARGO Therapeutics在资本寒冬逆势成立，并拿到高额融资，究竟有何硬核之处？首先是创始人团队，有技术大牛、有资本、还有市场影响力人物。据了解CARGO是一家衍生自斯坦福大学的CAR-T公司，于2021年由Samsara BioCapital与CAR-T先驱Crystal Mackall博士，和Robbie Majzner博士，以及知名癌症倡导者Nancy Goodman合作推出。其次，投资团队也是相当豪华。由 Third Rock、RTW Investments、LP和Perceptive四家知名行业风投共同牵头，还包括诸多新投资者。最后是已经显示出潜力的产品。据媒体报道，CARGO的一项疗法进行的一期研究显示，38例患者中有20例完全缓解，其中只有1例复发。而最近的一项中期分析中，CARGO表示，平均总生存期为22.5个月。CARGO的一项评估CD22 CAR-T细胞疗法的早期研究显示，38例患者的总缓解率（ORR）和完全缓解率（CR）分别为68%和53%。迄今为止，在达到CR的20例患者中，只有1例复发。在这项中期分析中，中位总生存期为22.5个月。2019年成立的Mediar特色也相当明显，致力于做复杂疾病的原创产品。资料显示，Mediar专注于靶向驱动疾病进展的纤维化介质，开发多种靶向肌成纤维细胞的抗体。纤维化疾病是最复杂的慢性疾病之一。近日，该公司获得了来自诺华、辉瑞、BMS、礼来等多家MNC药企的投资，资金将被用于推进其潜在“first-in-class”抗纤维化抗体疗法于2024年进入临床。创业该如何避坑？资本寒冬后，也即这一两年来，新成立Biotech公司应该选择什么赛道，采用何种模式创业？几乎可以确定的是“要么第一、要么唯一”的企业不存在寒冬期。具体来说，从受投资人们欢迎的Biotech中可以观察到，真正创新的新技术、新产品，进入疾病领域的“无人区”，有多元背景的创始团队，很大程度地从源头上去避免了过往扎堆同类产品的情况。自2021年起，中国医药创新100峰会就以“创新”为会议内容主线，紧扣医药产业发展脉搏，成为行业每年最值得期待的思想交流盛宴。今年，由中国医药企业管理协会指导，E药经理人与赛默飞世尔中国联合主办，创百汇承办的“2023中国医药创新100峰会”将于4月27日在上海隆重召开，届时产业前辈、科学先锋们将共同探讨，“新周期下，biotech选赛道避坑指南”这一话题，为大家答疑解惑。（扫描下方二维码参会）