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声明：因水平有限，错误不可避免，或有些信息非最及时，欢迎留言指出。本文仅作医疗健康相关药物介绍，非治疗方案推荐（若涉及）;本文不构成任何投资建议。我们根据2024年财报，按照申万行业分类，统计了A股医药生物上市公司研发费用TOP100情况如下：排名前5的是百济神州-U(688235)、 恒瑞医药(600276)、 迈瑞医疗(300760)、 复星医药(600196)、上海医药(601607)。2024年研发费用支出超过20亿元的有7家公司，超过10亿元的有10家公司。百济神州-U(688235)：2024年研发费用支出141.4亿元，同比增长10.35%，占总营收的52%。恒瑞医药（600276）2024年研发费用支出65.83亿元，同比大幅增长32.88%，占总营收23.52%。复星医药(600196)：2024年实现营业收入410.67亿元，同比下降0.8%；实现净利润27.70亿元，同比增加16.08%。2024年公司研发费用支出36.44亿元，同比下降16%。其中，创新产品收入稳步增长，核心品种创新型抗PD-1单抗斯鲁利单抗注射液（中国境内商品名：汉斯状）、CAR-T细胞治疗产品奕凯达（阿基仑赛注射液）、止吐药物奥康泽（奈妥匹坦帕洛诺司琼胶囊）以及长效重组人粒细胞集落刺激因子产品珮金（拓培非格司亭注射液）、心衰和高血压治疗药物一心坦（沙库巴曲缬沙坦钠片）均实现较快增长。上海医药（601607）2024年公司实现营业收入2,752.51亿元，同比增长 5.75%。其中：医药工业实现销售收入237.31亿元，同比下降9.62%；医药商业实现销售收入2,515.20亿元，同比增长7.47%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润45.53亿元，同比上升20.82%。2024年公司研发费用支出23.94亿元，占制药工业端营收比拟为10.08%。2024年公司临床申请获得受理及进入后续临床研究阶段的新药管线已有 54 项，其中创新药40 项（含美国临床II 期1 项），改良型新药14 项。在创新药管线中，已有1 项提交上市申请，5 项处于临床III 期阶段。创新药板块值得关注的还有百利天恒(688506)和荣昌生物(688331)。百利天恒(688506)2024年研发费用支出14.43亿元，同比大增93%；研发费用占营收比拟为24.78%。2024年公司实现收入 58.23 亿元，同比增长936.3%，扣非归母净利润36.36 亿元。公司收入大幅增长并实现盈利，主因与 BMS 就 BL-B01D1 达成合作协议的8亿美元首付款到账。荣昌生物(688331)2024年研发费用支出15.4亿元，同比增长17.87%，研发费用占营收比拟高达89.69%。2024年实现营业收入17.17 亿元，同比增长58.54%，主要是因为 2024 年两个核心产品泰爱（泰它西普）、爱地希（维迪西妥单抗）销售收入及销量同比快速增长，扣非后净亏损 15.08 亿元，扣非后净利润仍为负数主要由于公司对在研项目研发投入仍然较大以及对商业化产品泰它西普和维迪西妥单抗的推广力度的加大。CXO板块：药明康德、普洛和凯莱英研发费用相对较高随着2024年以来海外新药投融资逐渐回暖、国内政策端支持创新药合理定价鼓励高质量创新，下游需求正逐渐恢复，CXO行业已开始进入复苏阶段，以药明康德、康龙化成、凯莱英为代表的头部CXO企业2025Q1业绩同环比改善明显，边际拐点趋势已现。截止2024 年末，药明康德(603259)整体活跃客户约6,000 家。其中，持续经营业务截至年末活跃客户约5,500家，持续经营业务全年新增客户约1,000 家，全球各地客户对公司服务的需求持续增长。2024年公司研发费用支出12.39亿元，同比下降14%。药明康德的研发费用支出在A股CXO板块排名第一。公司2025年Q1实现营业收入96.55亿元，同比增长20.96%，归母净利润36.72亿元，同比增长89.06%，归母扣非净利润23.29亿元，同比增长14.50%。截至2025年3月末，药明康德(603259)持续经营业务在手订单523.3亿元，同比增长47.1%。普洛药业(000739)公司依托深耕多年的原料药中间体业务基础，现已拓展成为兼具原料药中间体、CDMO、药品和医美原料药四项业务，具备丰富的产品类型，涵盖多个治疗领域，可满足众多客户的各种相关研发、生产和服务。2024年公司实现营业收入120.22亿元，同比增长4.77%；实现净利润10.31亿元，同比下降 2.29%；其中公司原料药中间体业务实现销售收入86.51亿元，同比增长8.32%；创新药研发生产服务（CDMO）板块2024年实现营收18.84亿元，占比15.67%。相比2023年20亿元的收入，同比下降6.05%。公司现有研发人员1156 名，其中博士54 名，硕士405 人。2024年公司研发费用6.41亿元，同比增长2.66%，占营业收入的5.34%。凯莱英(002821):截止3 月28 日，在手订单达10.5 亿美元，同比增长20%。2024年公司研发费用支出6.15亿元，同比下降13%。2024年实现收入58.05亿元同比下降25.82%，归母净利润9.49 亿元同比下降58.17%。值得关注的是公司的合成生物技术业务板块，收入同比增长33.22%，收入来源的80%以上为境外客户，接触新客户近100 家。2025年Q1 公司实现营收15.4 亿元，同比增长10%，实现归母净利润3.3 亿元，同比增长15.8%。医疗器械：迈瑞和联影医疗研发投入靠前迈瑞医疗(300760)：2024年公司研发费用支出36.66亿元，同比增长6.79%，占总营收10%，公司是A股上市医疗器械板块研发投入最高的公司。2024年公司实现营业收入367.26亿元元，较上年同期增长5.14%；实现净利润 116.68亿元，较上年同期增长 0.74%；研发费用支出36.66亿元，同比增长6.79%。公司主要产品覆盖三大业务领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，拥有国内同行业中最全的产品线，以安全、高效、易用的“一站式”产品和数智化解决方案满足临床需求。历经多年的发展，迈瑞医疗已经成为全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，产品远销全球 190 多个国家及地区。联影医疗(688271)：2024年研发费用支出17.61亿元，同比增长1.9%，研发投入占营业收入的比例21.95%。2024年公司实现营业收入为103亿元，同比下降9.73%。2024 年度，通过纵深推进“高举高打，一核多翼”的全球化战略，公司实现海外业务营业收入22.66 亿元，同比增长35.07%，占总体营业收入22.00%的历史新高，取得高端市场突破与新兴区域渗透的双重战略成果。资料来源：各公司公告

氨基观察-创新药组原创出品作者 | 黄恺药明生物瘦身海外资产。日前，药明生物宣布，泰尔茂株式会社将收购药明生物位于德国勒沃库森的生物制剂工厂，收购金额为 1.5 亿欧元（约 12.1 亿元人民币）。本次交易预计将在 2025 年内完成，需满足惯例成交条件完成。 和誉医药ABSK-011胶囊再获认可。5月16日，据CDE官网，和誉医药ABSK-011胶囊拟获突破性疗法认定，用于经ICI和mTKI治疗的FGF19过表达的晚期肝细胞癌。在过去的一天里，国内外医药市场还有哪些热点值得关注？让氨基君带你一探究竟。/ 01 /市场速递1）科霸生物携手三菱制药开发全新机制抗体药物偶联物日前，科霸生物宣布，与三菱田边制药美国公司签署合作协议。双方将围绕一个全球首创的免疫细胞类靶点，开发一款全新机制的抗体药物偶联物（ADC），该项目有望成为多种实体瘤适用的“通用型“ADC治疗方案。2）药明生物德国工厂被泰尔茂收购日前，药明生物宣布，泰尔茂株式会社将收购药明生物位于德国勒沃库森的生物制剂工厂，收购金额为 1.5 亿欧元（约 12.1 亿元人民币）。本次交易预计将在 2025 年内完成，需满足惯例成交条件完成。 / 02 /医药动态1）康诺亚CM336注射液获临床许可5月16日，据CDE官网，康诺亚CM336注射液获临床许可，拟开展治疗原发性轻链型淀粉样变的研究。2）迪哲医药DZD8586片获临床许可5月16日，据CDE官网，迪哲医药DZD8586片获临床许可，拟联合用药治疗弥漫大B细胞淋巴瘤。3）津曼特生物JMT106注射液获临床许可5月16日，据CDE官网，津曼特生物JMT106注射液获临床许可，拟开展治疗晚期实体瘤的研究。4）荣昌生物泰它西普注射液获临床许可5月16日，据CDE官网，荣昌生物泰它西普注射液获临床许可，拟用于结缔组织病相关间质性肺疾病（CTD-ILD）成人患者。5）和誉医药ABSK-011胶囊拟获突破性疗法认定5月16日，据CDE官网，和誉医药ABSK-011胶囊拟获突破性疗法认定，用于经ICI和mTKI治疗的FGF19过表达的晚期肝细胞癌。6）爱科百发抗纤维化药物2期研究取得积极结果5月16日，爱科百发宣布，新一代抗纤维化药物AK3280的2期验证性临床研究取得积极成果。7）信达生物玛仕度肽3期临床完成首例受试者给药，针对超重或肥胖合并脂肪肝5月16日，信达生物宣布，胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽在中国超重或肥胖合并代谢相关脂肪性肝病受试者中的一项3期临床研究完成首例受试者给药。8）诺诚健华TYK2抑制剂治疗白癜风2/3期临床完成首例患者给药5月16日，诺诚健华宣布，其研发的新型TYK2抑制剂Soficitinib（ICP-332）治疗非节段型白癜风的2/3期临床试验在中国完成首例患者给药。/ 03 /器械跟踪1）奥林巴斯首个中国内窥镜工厂将启动运营5月13日，日本医疗设备巨头奥林巴斯宣布，将于2026年3月财年内在中国江苏省苏州市启动内窥镜组装工厂运营，并同步深化与中国医疗机构的医生培训合作。2）先健科技主动脉介入创新产品获批上市5月15日，先健科技主动脉弓主体支架系统与主动脉弓分支支架系统正式获批上市，该产品于2022年9月进入创新通道。PS：欢迎扫描下方二维码，添加氨基君微信号交流。