千金药业斥资超6亿收购子公司资产，投资者权益遭质疑

点击本文中加粗蓝色字体即可一键直达新药情报库免费查阅文章里提到的药物、机构、靶点、适应症的最新研发进展。

2025年2月10日，著名的妇科中成药企业千金药业发布多份公告，宣布了两项总金额超过6亿元的收购计划。这两项收购分别涉及株洲国投和列邦康泰所持有的千金湘江药业28.92%的股权，以及株洲国投和黄阳等21名个人持有的千金协力药业68.00%的股权。

 

这两宗交易主要通过增发股份来完成，并不涉及大量现金支付。值得注意的是，增发价格为每股8.77元，相较于千金药业当前市场股价约有20%的折让。因此，资本市场对此做出了反应，导致2月12日千金药业的股价下跌了1.33%。

 

实际上，这次收购看似并非迫切需要进行，因为千金湘江药业和千金协力药业本来就在千金药业的控股范畴内，属于公司西药板块的重要组成部分。在完成此次交易后，千金药业对两家公司的持股比例将分别上升至79.92%和100%。

 

通过这次股权交易，株洲国投实现了“国有资产证券化”，即将原有子公司的资产转换为母公司的股份。按现行股价计算，株洲国投在增发后将实现约1亿元的浮盈。

 

作为妇科药品领域的老牌企业，千金药业自以“妇科千金片”成名，并逐步扩展至药品批发零售和西药生产等领域。近年来，千金药业的市场表现相对稳定，“妇科千金片”保持着口服妇科炎症中成药领头羊的地位。据米内网数据显示，2023年“妇科千金片”在中国城市实体药店的销售额大幅增长，突破了2亿元，再创新高。

 

尽管如此，仅靠“妇科千金片”难以大幅提升千金药业的整体业绩表现。过去十年，公司业绩基本维持在35亿元左右，2024年前三季度，中药生产和药品批发零售业务出现下滑，仅西药生产业务实现了12.48%的同比增长。

 

千金药业此前定下了到2031年实现80亿元营收的目标。此次收购的千金湘江药业和千金协力药业即为公司西药板块的重要组成部分，前者自1998年上市公司发起设立以来持股比例一直为51%；后者是在2013年收购而来，持股比例为32%。

 

根据2023年的数据，千金湘江药业实现营收6.4亿元，净利润1.05亿元；千金协力药业营收2.32亿元，净利润3916.05万元。千金药业认为，两家标的公司是公司西药板块盈利的主要来源，并预期通过收购将提升公司的归母净利润。

 

然而，部分投资者对公司的未来持有不同看法。此次增发将使公司总股本从4.24亿股增加到4.95亿股，超过4933万股的新股将归于株洲国投名下。这将使株洲国投在公司中的持股比例从28.39%增加到34.34%。

 

尽管如此，株洲国投与千金药业签署了业绩补偿协议，在2025年至2027年间承诺实现千金湘江药业和千金协力药业累计共计4.16亿元的利润。

 

千金药业的2023年营收不足38亿元，计划在未来七年内年均增长超过10%以达成2031年80亿元的营收目标。但对于一家面临成长性挑战的中药老牌企业来说，这样的速度被认为具有相当难度。

 

自2023年3月以来，新任董事长蹇顺主导启动了新一轮战略转型，聚焦新产品的研发，并计划在此基础上扩展化药领域，力求实现进一步增长。但截至目前的财务报告显示，公司仍面临营收下滑的局面。

 

千金药业面对这次转型和扩张，在投资者面前还有很长的路要走。

免责声明：新药情报内容编辑团队专注于介绍全球生物医药健康研究的最新进展，本文旨在提供信息交流，不代表任何立场或治疗方案推荐。如需专业医疗建议，请咨询正规医疗机构。