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正式“戒赌”?昔日“股神”
云南白药
金盆洗手,宣布退出全部二级市场
2024-01-20
·
药渡
财报
医药出海
带量采购
1月17日,
云南白药
发布的投资者调研会议记录显示,在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下,公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资,并计划于2024年不再开展二级市场证券投资业务。这个医药界的昔日“股神”,看样子是真的选择离场了。01▼百年老店的“日化之路”作为国内最为知名的中药品牌之一,
云南白药
本身也经历了百年历史。其前身为1902 年由曲焕章根据民间传说与自身的行医经验研制而出的“百宝丹”。在经改良被定名为“曲焕章万应百宝丹”后,至今已经有120多年的历史。1955年,曲焕章妻子缪兰英女士将白药配方和制作技艺贡献给国家,“曲焕章万应百宝丹”更名为“云南白药”,由国营昆明市制药厂正式生产,并被列为国家绝密品种。后应周恩来总理对云南白药的“三条指示”,1971 年云南白药厂正式成立。
云南白药
的跨界发展由来已久,1993年,
云南白药
于登陆深交所,成为云南省第一家上市公司,主打产品为云南白药系列药品,如胶囊、散剂等。但由于产品线相对单一,直到1997年,公司收入才首次突破亿元。为扩大公司规模,1998年起,
云南白药
开始了多元化之路,逐步形成了药品、日化品、中药资源、医药商业和茶品板块,五大板块的业务格局。此后十多年,公司发展进入了快车道,收入年复合增长率超过40%,扣非净利润复合增长率达36%。其中,日化板块的衍生产品云南白药牙膏的市占率一度达到22.2%,位居行业第一。02▼“炒股上头”的云南白药然而,2016年前后,云南白药牙膏增长陷入滞缓。尽管时至今日,其“硬核”主打产品之一云南白药牙膏仍然稳居市场占有率第一,但从2021年、2022年市场份额数据看,已有接近“天花板”的趋势。而在核心药品方面,其销量从2016年的2.78亿盒下降至2018年的2.32亿盒,下降16.55%,其间营收完全停滞。同年,公司尝试“混改”以求增强竞争力,遗憾的是,
云南白药
并未由此打开业绩成长性,甚至还有放缓之态,2016至2020 年营收复合增速10%,扣非净利复合增速为 1.8%。2018年左右,南白药开始涉足炒股。得益于证券市场的火爆,到2020年,有“股神”之称的
云南白药
因“炒股”获利颇丰,赚得盆满钵满。据悉,2020年,
云南白药
当年期末交易性金融资产为112.29亿元;公允价值变动净收益达到22.4亿元。但好景不长,但是随着行情的结束,
云南白药
也进入了被证券市场教做人的阶段。其2021年业绩急转直下,证券市场的巨额亏损成为首当其冲的因素。当年10月底,
云南白药
一度因为炒股亏了14亿上了热搜,根据
云南白药
2021年业绩报告披露,由于公允价值变动损失19.29亿元,
云南白药
净利同比下降49.17%至28.04亿元,这成为公司近20年来的首次归母净利下滑。但故事并未就此结束,继2021年因踩雷
小米
巨亏14亿并一度登上热搜后,2022年
云南白药
继续在
小米
身上亏损超过6亿,两年合计亏损超过20亿。对
万隆控股
的收购投资,又令
云南白药
2022年亏损11亿。截至,2023年4月12日收盘,
云南白药
股价相比2021年初高位已接近腰斩,市值已经正式跌破千亿关口(截至发稿当天,
云南白药
股价48.21元,市值866亿元)。“在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下,公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资,并计划于 2024 年不再开展二级市场证券投资业务。”1月17日晚间,
云南白药
发布的投资者调研会议记录中透露。03▼“迷途知返”还是“泥足深陷”事实上,在本次退场信息披露前,
云南白药
就已经在二级市场投资做“减法”。2022年之后,
云南白药
逐渐将精力放在医药主业的同时,减少了二级市场股票投资规模。截至2023年9月末,公司交易性金融资产余额2.87亿元,较年初下降88.13%。主要原因是三季度处置了公司持有的全部小米集团股票(股票代码:HK.01810)及部分基金投资。到本次消息发布,应该是已经完成了相关投资的清仓。但在摆脱炒股带来的负面影响后,如何寻找新的增长点,
云南白药
的前路仍然未见明朗。有网友戏称,“
云南白药
是真的靠绝密配方躺赢这么多年”,尽管观点失之偏颇,但长期以来,
云南白药
在研发方面的投资确实相当吝啬。2018—2022年,
云南白药
“研发费用”分别为:1.119亿元、1.739亿元、1.811亿元、3.314亿元、3.367亿元,其年“研发费用率”均不足1%。与业内的同仁堂、片仔癀相比,
云南白药
研发费用/研发费用率均有一定差异。尽管2023年上半年,
云南白药
加大了研发投入,但其与公司大笔投入的销售费用相比仍然不太入眼。据悉,2023年上半年,云南白药22.58亿元的销售费用也来到公司各中期数据的最高点,较去年同期增长12.32%。其中,公司用于市场维护及推广的费用为10.7亿元,占整体销售费用的比重接近一半。如果将时间线拉长,2020年至2022年,云南白药的销售费用分别为37.95亿元、38.96亿元和41.66亿元,三年合计约达118.6亿元。目前看,
云南白药
急需找到新的关键增长点,借着本次退出二级市场证券投资的动作,能否重新调整公司布局中心,在主营业务重现往日辉煌,不妨静心观瞧。来源:医学论坛网作者:十六免责声明“
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机构
云南白药集团股份有限公司
Zhejiang Xiaomi Pharmaceutical Technology Co., Ltd.
西安万隆制药股份有限公司
[+1]
适应症
-
靶点
-
药物
-
标准版
¥
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