趋势 | 中药企业收并购增多

2023-11-17

并购

01国有资本注入中药企业 2023年接近尾声，今年的A股市场并购重组愈发活跃，医药行业尤甚。综合同花顺iFinD等数据，在A股已披露的并购事件中，医药生物行业的并购数量居于前列，仅上半年就达到了268起。在医药生物行业截至7月5日已披露的268起A股并购中，已公布的并购标的价值达到533亿元。并购事件持续活跃的同时，国资入主中药企业、要约收购、“A并A”等案例也在涌现。 11月3日，佛慈制药发布《关于甘肃省国有资产投资集团有限公司要约收购公司股份完成过户的公告》，此次要约收购涉及的清算过户手续已办理完毕，甘肃国投通过直接和间接方式合计持有佛慈制药总股本的62.43%。今年11月初举办的中国医药企业家科学家投资家大会（启思会）上，有分析师提到，近年来多起国有资本注入，为中药企业带去了新活力，康恩贝、太极集团、昆药集团的实际控制人均在近年变更为了国有控股股东。国务院发布的《“十四五”中医药发展规划》曾提到，要“培育一批知名品牌和企业”。国有资本在政策、资金等方面或将对其所注入的中药企业产生积极促进作用。另一方面，已具市场规模的中药企业也能在国资加持下进一步促进当地中医药产业发展。例如，在甘肃国投控股佛慈制药前，《甘肃省“十四五”中医药发展规划》提出要打造20个年销售额1亿元以上的陇药大品种、15个年销售额5000万元以上的陇药特色品种。佛慈制药认为，要完成此目标，或需借助佛慈在药号资源、品牌知名度、在销产品较多等方面优势。我国具有国资背景的中药企业（中央国资6家，地方国资18家） 02以产业整合为核心的收并购增多高禾投资管理合伙人刘盛宇表示，今年以来A股并购市场回暖，对于并购方而言，有更明确的动力和诉求积极地寻找并购标的，以满足自身的需求。以产业整合为核心逻辑的交易案例比之前明显增多。具体来看，华润一直是医药领域收并购势头最强的企业之一。仅以其旗下华润三九为例，华润三九在过去十年有10起以上收并购事件，合计斥资超过50亿元，其中不乏“A并A”的案例。今年1月，华润三九公告完成昆药集团股权收购，以29.02亿元现金购买昆药集团2.12亿股股份（占昆药集团已发行股份总数的28%），昆药集团正式成为华润三九的控股子公司。 “十四五”初期，华润三九对其各业务线提出相应发展规划，昆药不是简单的并购，将昆药与华润三九康复慢病事业部相结合，是其对老龄化布局的战略抉择。有预测提出，到2025年，中国将逐渐步入中度老龄化社会，提前布局老龄化领域有望在未来形成较大优势。从昆药发布的第三季度报来看，其已作出相应调整，包括聚焦慢病领域和精品国药、将研发体系调向老龄化方向，以及在后两年以及未来五年围绕慢病管理做发展布局等。 11月9日，昆药在投资者关系活动记录表中提到，随着与华润三九融合深入，其CHC业务提质增速明显（包含OTC、专业品牌、大健康和康复慢病四条业务线），重点产品参苓健脾胃颗粒等在第三季度实现了较快增长。回顾中药行业第三季度业绩，营收和利润均正增长的中药企业超七成，净利率超10%的占六成以上。未来，在多项政策支持以及市场需求下，中药行业有望继续保持增长。面对较好的市场前景，不止工业企业，部分医药流通、零售企业也在针对中医药上下游产业展开布局。日前，主营医药分销零售的达嘉维康在投资者互动平台表示，其对中成药研发生产企业天济草堂的收购目前正按原定计划正常推进中，待交割等流程完成后，达嘉维康将以3.41亿元的总价获得天济草堂约85.7%的股份。达嘉维康指出，此次收购目的在于加快向上游医药工业布局，同时利用达嘉维康全国销售渠道和零售网点对天济草堂的中成药产品等进行快速推广，扩大销售规模，逐步形成上下联动的规模化医药产业业务体系。通过对中药企业的并购，在中医药领域已有布局的企业可以进一步扩大经营规模和市场占有率，形成更强的规模效益；未布局的企业也能快速进入市场，开拓新业务。END作者 | 陈芋来源 | 赛柏蓝赛柏蓝药械交流群扫描下方二维码加入医药代理商转型交流群扫描下方二维码加入