源头创新没有“标准答案”｜专访中博聚力副总裁初林

2023-05-22

高管变更医药出海

“科学不是唯权威论的，而是唯事实论的。”中博聚力初林副总裁说道，隔着电话，仍能感受到他言语中的笃定。随着近年来中国创新药市场的蓬勃发展，投资机构正在面对越来越多的前沿科学家团队与“First in class”靶点，如何找到创新与商业价值中的平衡点，成为每个创新药企与投资机构双方需要思考的问题。2023年，是中博聚力所投企业在创新药领域崭露头角的一年。高度重视源头创新，不只是一句口号。创新药行业正在去泡沫化，由同质化竞争走向差异化创新，抢滩蓝海的时机成为摆在面前的难题。资本都是逐利的，中博聚力则将注意力更多的放在整个生物医药行业的周期上，正如巴菲特所言“别人恐惧的时候，我们贪婪。”聊到所投项目的技术优势，初林总裁的言语中总是透露出强烈的信心。这源于初总本人对投资目标的长期深入了解，也潜藏着中博聚力整个企业中抓创新、重质量、勤学习的卓越投资眼光。中博聚力初林副总裁毕业于西安电子科技大学，原中交一公局金融投资业务负责人，负责中交一局国内及海外项目的投融资工作。现任中博聚力高级副总裁，负责公司全面运营工作，参与投决了生物医药企业、火箭发射公司、高超音速龙头企业01独角兽的法则：“源头创新”FINE THINK BIOQ：聚焦中博聚力近年来的所投资项目，例如亿诺药业、艾美斐、恩泽康泰。我们在创新药企的选择上有什么倾向性或者企业间有什么共同特征呢？初林：中博聚力在生物医药领域的投资，本质是去挖掘技术壁垒高、核心竞争力强的潜在的独角兽企业，那么企业是否有创新能力与重大临床意义至关重要。现在业界都在说创新，但我们更注重将创新企业放在全球化的视野下，是否仍能做到差异化，能构筑起知识产权的护城河，解决临床未满足的需求，并且最终走向国际化。例如您提到的艾美斐，在CCR8这个靶点算是真正意义上的源头创新，研发进度甚至领先于吉利德等跨国药企，而且通过小分子药物的形式与市场上的单抗形成了差异化。所以我们一直是非常看好他，包括其在研产销一体化上的努力，让它有成为中国版辉瑞的潜质。这也是中博聚力对所有创新药企的投资标准，在全球范围内拥有成为独家兽的潜质。02抢滩蓝海之道：不断学习、共同成长FINE THINK BIOQ：创新药企业将如何进行初期定位，让自己更容易获得资本市场的青睐？其实是很多初创企业一直比较迷茫的问题，也想听听初总您对这个事情的看法。初林：创新药企早期定位其实就是一个核心问题：“你所选择的靶点或者技术，有没有形成差异化竞争？”这个问题首先对企业创始人的规划能力与战略眼光提出了要求，如果连创始人都人云亦云，只看中某一个红海的一个赛道就一头扎进去的话，企业未来发展所会遇到的阻力也可想而知。其次是所选择的靶点能否满足市场上未满足的临床需求，所配置的研发团队是否合理完善，这就考验到创始人的科学技术背景，这在早期发展中同样至关重要。Q：刚刚我们聊到创始人赛道选择的话题，其实在我们与创始人的沟通中，也经常会出现因为靶点过于小众，国际上难以寻找对标竞品，在融投资时遇到阻力的情况，您对这种情况如何看待呢？初林：您提到这个问题其实很多创始人也跟我们聊过，很多投资机构会challenge他们，“某某某专家或者院士都没做成功，您这个凭什么能成功？”—— 然而科学从来就不是唯权威或者唯上论的，科学是唯事实论的。新颖小众的靶点，对投资机构来说其实是一个挑战。投研团队是不是具备这个能力，能够跟这些科学家型的企业家产生共鸣？众所周知，科技或者科学转化到商业需要很长的一个过程，这个过程中需要创新药企，包括它的创始人，包括投资机构不断学习和成长。03真创新不惧寒冬：穿越周期的信心FINE THINK BIOQ：近年来生物医药一级融资市场热度下滑，业界对此常称“资本寒冬“。您觉这种说法贴切吗？如果是，那中国创新药将会在何时迎来新的春天？初林：近年来伴随着经济形势放缓，不单是生物医药业，其实整个一级市场都在感受寒意。但从融资事件和融资金额来看，2022年虽较去年下降较大幅度，但仍处于2016年以来的历史的次高点，这种变化加速了行业洗牌，对创新药企来说既是危险也是机遇，特别是对选择me too和fast follow道路的企业而言，受到的冲击又会更强烈一些。至于行业转折点，我们需要站在不同的角色角度上分析。首先对于药企创始人而言，需要快速适应从科学家转变为科学家型企业家的身份转变，能谋求全局，选择到差异化的产品和技术是关键。如果一味扎进PD-1等已呈现出内卷态势的红海中，肯定会遇到融资困难等情况。其次站在融资机构的角度上来说，资本都是逐利的，如何穿越这样一个生物医药行业发展周期是每家投资机构都必须考虑的。我们中博聚力其实是很少提到资本寒冬这样的字眼的。为什么呢？正如巴菲特所说：“在别人恐惧的时候我们贪婪”。最开始也强调过，中博聚力在生物医药领域更看重的是差异化创新和临床未满足需求，哪怕是寒冬论最为热烈的2022年，我们整个公司也投了十余个项目，其中生物医药占比将近 50%。一个拥有足够抗周期性，差异化竞争又明显的创新药企，是不太能感受到资本的寒冬的。Q：最后还想问一个中博聚力有关的问题。在您看来，中博聚力当下应该是怎样的角色？未来又要成为谁呢？我们是否有对标的机构？初林：您这个问题其实非常好，我们中博聚力其实从一开始就不会说是要成为谁，一直做的就是自己，希望能够为真知而不为表象，聚力社会的智慧和资本成就伟大企业。未来同样，我们将审慎勤勉、恪尽职守地做好我们的投资工作，做硬科技领域价值投资的引领者，并期望我们能在短时间内做到行业前五，这也是我们目前的整体目标。年度发布2023年《全球药研新动态》《中国医院市场用药格局》（2023版）2023年《数图药讯》权威发布2021年度中国医药工业百强榜单解读中国仿制药发展报告（2022版）医药行业专项报告中国医药中间体和原料药行业调研报告中国非甾体抗炎类原料药市场调研报告中国祛痰类原料药市场调研报告中国钙拮抗剂类原料药市场调研报告中国血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂类原料药市场调研报告中国口服血糖调节类原料药市场调研报告中国中枢兴奋类原料药市场调研报告中国抗痛风类原料药市场调研报告中国脑血管病类原料药市场调研报告END如需获取更多数据洞察信息或公众号内容合作，请联系医药地理小助手微信号：pharmadl001