HRS-9815

5月，港股创新药可谓热闹非凡。荣昌生物配售融资近8亿元，恒瑞医药、派格生物先后挂牌上市，先通医药也递交了上市申请。先通医药是核药领域新一代龙头企业，其招股书显示，IPO前估值已达51.88亿元，累计融资超29亿元。此次IPO，先通医药有望拓宽融资渠道，加速其核药产品的研发和商业化，也标志着中国核药产业的资本化进程迈出关键一步。四大核心管线过去两年，先通医药营业收入分别为人民币1023.2万和4406.4万元，相应的净亏损分别为人民币3.09亿和1.56亿元。虽然目前处于亏损，但先通医药已建立从放射性核素开发及生产、放射性药物研发到放射性药物的制造及商业化的完整产业链，为未来盈利打下基础。在研发上，先通药业聚焦肿瘤学、神经退行性疾病、心血管疾病三大领域，包括15候选药物，其中两个已上市，四个产品（即XTR008、XTR006、XTR004及XTR003）具备同类首创或同类最佳潜力。图1 先通医药在研管线图片来源：先通医药招股书XTR008是中国潜在首个靶向SSTR的治疗用放射性配体，目前已处于注册阶段。该药是一种177Lu标记生长抑素受体（SSTR）靶向的放射配体，与诺华的畅销药Lutathera靶点相同。而Lutathera为全球唯一获批用于治疗胃肠胰神经内分泌肿瘤（GEP–NENs）的放射性配体疗法，自2018年上市以来，其销售已增长至2024年的7.24亿美元，突破十亿美元指日可待。XTR008的Ⅲ期临床试验显示，其PFS和疗效指标与Lutathera的Ⅲ期NETTER-1试验中观察到的指标相当或更优，具有BIC潜力。XTR006是一种潜在的同类最佳18F标记的微管蛋白相关单元（tau）靶向的PET诊断用放射性配体。该药采用创新分子设计，有效克服已获批PET示踪剂中观察到的脱靶结合问题，从而极大提高特异性和信噪比，提高成像质量及诊断准确性。目前XTR006正在进行一项关于XTR006的Ⅲ期临床试验，并预期于2027年完成该试验。值得注意的是，先通医药的XTR005是中国唯一获批用于AD诊断的病理靶向的PET示踪剂，而XTR006如果也获批，先通医药将同时拥有Aβ及tau靶向PET示踪剂，在AD诊断领域建立市场优势。XTR004是中国首个亦为唯一一个正在临床开发的PET-MPI示踪剂。该药是一种18F标记的线粒体复合体I靶向的诊断用放射性配体，已完成的一期及二期临床试验证明了XTR004极佳的安全性及诊断效果。先通医药计划在2025年第四季度启动Ⅲ期试验。XTR003为全球首个且唯一一个用于心肌脂肪酸代谢成像的PET示踪剂。该药是一种18F标记的PET诊断用放射性配体，已完成XTR003/18F脱氧葡萄糖（「FDG」）结合显像的健康受试者I期临床试验及Ⅱ期临床试验，计划将于2025年启动一项IIb期临床试验。在生产上，先通医药已建成无锡、中山两大生产基地，总建筑面积超2万平方米，设有共计12条商业规模生产线。此外，先通医药在四川省绵阳市的生产基地预计也将于今年开始投产。千亿蓝海市场先通医药此时赴港IPO，既体现了港股市场对创新药的支持，也反映了核药赛道的火热。核药横跨诊断与治疗两大领域，其核心优势在于通过放射性核素标记的靶向分子实现精准诊疗。而近几年诊疗一体化的放射性配体疗法增长迅猛。诺华公司于2017年收购Advanced Accelerator Applications、2018年收购Endocyte，随后在美国市场推出Lutathera和Pluvicto这两款放射性配体疗法。据诺华财报，2024年这两款核药收入达到21.16亿美元，其中Pluvicto销售额达13.92亿美元，上市不到三年即成为重磅炸弹。治疗用放射性配体旨在将靶向辐射直接递送至癌细胞或其他病灶部位。其结构与ADC类似，包含一个靶向配体，可结合靶向细胞上的特定受体或抗原，并与释放细胞毒性辐射的放射性核素偶联。诊断用放射性配体则透过PET或SPECT等成像技术发射可侦测信号。诊疗一体化采用相同或相似结构的靶向配体，同时搭载诊断性与治疗性（如用于疗程的α╱β射线发射体）放射性核素。诊断用放射性配体可先用于肿瘤或病灶的影像定位，再以具有相同或相近结构靶向配体的治疗用放射性配体作为载体，将治疗性辐射精准递送至目标区域。在此模式下，可以实现从诊断到精准治疗的无缝衔接及治疗效果即时监测，并据此调整方案，提升肿瘤整体管理效果。此外，由于放射性配体疗法在机制上与其他治疗手段大不相同，可避免交叉耐药，还可与核治疗、免疫治疗、化疗等其他治疗方式联用。因此，市场对放射性配体疗法寄予厚望，全球并购潮起，跨国药企加速布局核药资产，诺华、BMS、阿斯利康等通过大额并购抢占先机。例如，百时美施贵宝以41亿美元收购尚无上市产品的RayzeBio，凸显市场对核药潜力的高度认可。据先通医药招股书，核药全球市场规模自2018年的50亿美元增至2024年的97亿美元，复合年增长率达11.7%。预估至2035年将攀升至573亿美元，2024至2035年间复合年增长率为17.5%。而中国市场，政策持续加码核医学发展，2021年八部委联合发布了《医用同位素中长期发展规划（2021-2035年）》的文件。随着科学的进展和技术的突破，以及政策的支持，我国核药领域有望迎来爆发期。中国核药产业迎来爆发期当前中国核药市场已形成以中国同辐、东诚药业为主导的双寡头竞争格局。而随着诊疗一体化的放射性配体疗法的崛起，先通药业、远大医药等新锐企业开始崭露头角。远大医药的核药创新药钇[90Y]微球注射液（商品名：易甘泰）于2022年在国内上市，开启了肝部恶性肿瘤治疗的新方向。2022-2024年易甘泰分别实现销售额超过6000万港元、2亿港元和4.9亿港元，呈现了高速放量增长。另外，恒瑞医药、科伦药业、云南白药等老牌大药企也在核药领域也相继取得突破。例如，恒瑞医药的镥[177Lu]氧奥曲肽注射液、HRS-4357注射液和HRS-9815注射液相继获批临床。科伦药业旗下科伦博泰的放射性核素偶联药物SKB107已获NMPA批准晚期实体瘤骨转移临床。云南白药的创新治疗核药INR102的临床试验申请已获得NMPA批准，同意开展前列腺癌的临床试验。先通医药启动IPO进程或将为中国核药产业高质量发展注入强劲动能。若顺利登陆资本市场，其募集资金将用于加速治疗性核药的临床推进及全球化布局。长期来看，随着政策支持、资本投入与技术突破，中国核药市场有望迎来黄金发展期。#先通医药 #IPO #港股打新 #核药 #放射性药物 #放射性配体 #诊疗一体化 #RDC参考来源：1.先通医药招股书2.诺华公司2024年财报3.科伦博泰生物：科伦博泰放射性核素偶联药物（RDC）SKB107 IND获NMPA批准用于治疗晚期实体瘤骨转移4.药智网：恒瑞给了核药市场一个「小震撼」5.云南白药：云南白药集团创新核药INR102注射液I/IIa期临床试验中心启动会在天津顺利召开声明：本内容仅用作医药行业信息传播，为作者独立观点，不代表药智网立场。如需转载，请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉，请联系maxuelian@yaozh.com。责任编辑 | 小月石合作、投稿、转载开白 | 马老师 18323856316（同微信） 阅读原文，是受欢迎的文章哦

近日，诺华公布2024年的最新业绩显示，旗下两款核药（Lutathera和Pluvicto）在过去一年共计为其贡献了21.16亿美元，且增长态势明显。其中，刚上市三年的Pluvicto 2024全年销售额达到13.92亿美元，同比增长42％，早已成为全球首个核药十亿美元分子（其前三季度累计销售额已超10亿美元）。 被外界寄予厚望的Pluvicto似乎已成为核药领域的风向标，搅动了2025开年的一池春水。 1 全方位布局 RDC是一种将精准靶向分子(单抗或多肽/小分子，Ligand)和强力杀伤因子(核素，Radioisotope)用连接臂(Linker)螯合剂（Chelator）偶联在一起而设计开发的药物形态；得益于其特殊的作用机制，RDC可实现高精度诊断及在治疗疾病的过程中具有不易耐药等优点，被认为是目前核药靶向治疗领域最具潜力的发展方向之一。 在全球核药市场中，诺华凭借一系列战略性收购和布局，已占据领先地位。2017年和2018年，诺华分别收购了法国公司AAA和美国公司Endocyte，从而获得了Lutathera和Pluvicto两款RDC标杆产品。这两款药物分别靶向SSTR和PSMA，用于治疗神经内分泌肿瘤和前列腺癌。 根据诺华管线披露情况，目前针对Pluvicto仍有四个适应症在研，其中针对转移性激素敏感前列腺癌（mHSPC）的研究处于Ⅲ期临床阶段，预计于2025年完成并计划提交申请。结合Pluvicto当下强劲的放量势头和诺华对其在适应症扩展、准入地区扩张和商业化上的进一步布局，该药未来可期。 除了已获批上市Pluvicto和Lutathera适应症扩展研究外，诺华的内部管线还包括多款创新靶点的Lu-177（如靶向FAP的AAA614和靶向GRPR的AAA603）。研究显示，FAP在肺癌、胰腺癌等多种实体瘤中高表达，而GRPR在乳腺癌、前列腺癌、胶质瘤等患者的肿瘤中呈过表达，这些特点可以为放射性配体开辟更广阔的临床应用空间。目前，这两款药物正在针对多种实体瘤开展I/Ⅱ期临床试验。 除了靶点创新外，诺华还将目光锁定在当前炙手可热的α核素-Ac-225身上。α核素与β核素相比，α核素放射性药物用于肿瘤治疗具有独特的优势，包括肿瘤杀灭效果好且不易复发；α核素射程短，对正常组织损伤极小且几乎无副作用，安全性更高。另外α核素杀伤癌细胞的同时可以引发肿瘤免疫反应，与免疫疗法有相互促进的作用，使肿瘤治疗达到“一加一大于二”的效果。 作为α核素的Ac-225的半衰期为9.9天，长于Lu-177的6.647天，生产、治疗时间更为充足，并且基于其释放的α粒子的特性，结合Ac-225开发的药物，有效性和安全性方面在理论上会比Lu-177更有优势。 AAA817是一款Ac-225标记的靶向PSMA的RDC，即将进入临床Ⅱ/Ⅲ期，也是诺华在研核药中进展最快的资产，有望接力Lutathera、Pluvicto这两款诺华的RDC明星核药，成为下一款RDC“重磅炸弹”。 除了AAA817外，诺华还布局了下一代Ac-225核药Ac-PSMA-R2，在2023年末启动了无论是否接受过177Lu-PSMA靶向治疗的转移性激素敏感性前列腺癌（mHSPC）和转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）患者的临床I/Ⅱ期试验，预计2027年完成此项临床研究。 此外，尝到“甜头”后诺华还在持续加大投资与合作力度，2024年4月和5月先后达成两项总计46.5亿美元的合作，包括与PeptiDream共同开发多款大环肽靶向偶联核药，以及收购Mariana Oncology加码放射性配体疗法。 2 MNC纷纷加码 从全球市场来看，RDC凭借其作为唯一实现诊疗一体化的核药类型的优势，已成为市场增长的核心引擎。根据BBC Research的数据显示，RDC的全球市场规模预计将在2026年达到175亿美元。面对日益增长的全球核药市场这块“肥肉”，恐怕没有哪家MNC想错过。 拜耳作为较早布局核药赛道的MNC，早在2009年就与Algeta联合开发Xofigo（氯化镭223），并于2013年获批上市，用于治疗晚期骨转移型去势抵抗性前列腺癌。Xofigo虽然也是核药但与诺华的镥-177并不完全相同，Xofigo是全球首个α粒子辐射放射性治疗药物。除此之外，拜耳仍在专注于开发靶向α粒子的疗法。目前拜耳共有2个处于早期临床阶段RDC在研，且都靶向α核素225Ac，启动针对mCRPC的临床I期试验，设置了多个队列，其中包括177Lu-PSMA耐药的患者。 礼来早在2006年便开始关注核药，并成为近两年来核药领域最活跃的金主之一。就在2023年9月，礼来以1.75亿美元投资核药研发公司Mariana Oncology，而就在一个月后，以14亿美元收购核药生物技术公司Point Biopharma。进入2024年，礼来先在5月宣布与Aktis Oncology达成多靶点发现合作协议，使用Aktis的新型微蛋白技术平台生产抗肿瘤放射性药物。随后又宣布与Radionetics Oncology达成战略合作，推进Radionetics的专有GPCR靶向小分子放射性药物研发进展。而根据协议条款，Radionetics收到了1.4亿美元预付款，而作为战略合作的一部分，礼来还拥有未来以10亿美元收购Radionetics的独家选择权。2025开年之际，礼来又与AdvanCell达成的协议，双方将整合AdvanCell专有的Pb212（铅-212）生产技术与核素开发基础设施，以及礼来的药物候选项目和丰富的药物开发经验，共同推动更多靶向α放射性核素疗法的开发，并加速其临床进展。 除了诺华、拜耳和礼来，其他跨国药企如阿斯利康、默沙东、强生、罗氏和赛诺菲等也通过股权投资、技术引进等方式积极进入核药领域，近年来百亿美元的核药赛道持续升温，已经成为全球制药巨头们的必争之地。 3 国内企业加快布局 在过去相当长的一段时间里，中国核药市场呈现出双雄争霸的竞争格局，中国同辐和东诚药业作为行业巨头，长期占据主导地位。然而，近年来，这一格局正在悄然发生变化。随着核药市场的潜力逐渐被挖掘，越来越多的新鲜血液涌入这一领域。 如今，包括恒瑞医药、远大医药、先通医药、瑞迪奥、辐联医药、核欣医药等在内的近20家药企纷纷加速布局核药赛道。这些新兴力量凭借敏锐的市场洞察力和强大的研发能力，迅速崭露头角，成为推动中国核药市场发展的新生力量。与此同时，它们也凭借自身的优势和潜力，赢得了资本市场的高度关注与青睐。 东诚药业是国内核药全产业链布局的标杆企业，拥有核素供应、药物孵化、生产配送等五大平台，覆盖国内93.5%人口的核医学需求。核药方面，核素药物产品丰富，主要产品云克注射液（锝[99Tc]亚甲基二膦酸盐注射液）是中国自主研发的用于类风湿性关节炎（RA）临床治疗的核素药物，而碘[131I]化钠口服溶液和碳[14C]尿素胶囊是临床上最常用的核药品种之一。此外，东诚药业近年来着力打造1.1类放射性诊疗一体化药物创新平台—烟台蓝纳成，其具有放射性诊疗一体化药物创新研发和全球领先的纳米递送技术的特点，适应症涵盖前列腺癌、胃癌、结直肠癌、鼻咽癌等多种癌症的诊断与治疗产品，其中部分产品进行中美双报，靶向PSMA诊断药物氟[18F]思睿肽注射液正在进行Ⅲ期临床试验，靶向FAP的诊断用药物氟[18F]纤抑素注射液已完成I期临床试验，靶向FAP的177Lu-LNC1004注射液已经在2023年分别取得了美国、新加坡和中国的临床批件，并在去年11月获得了FDA授予的快速通道资格，用于治疗接受过一种及以上酪氨酸激酶抑制剂的转移性碘-131难治性分化型甲状腺癌患者。 远大医药作为国内RDC领域的领头企业，通过全球化并购与合作（如收购Sirtex、参股Telix、合作德国ITM），构建了覆盖肿瘤诊疗一体化的核药平台。其管线包括10款全球创新产品，涵盖68Ga、177Lu、131I等多种核素，适应症覆盖肝癌、前列腺癌等8大癌种。目前已有三款RDC药物进入Ⅲ期临床，包括诊断前列腺癌的产品TLX591-CDx、诊断透明细胞肾细胞癌产品TLX250-CDx，以及治疗GEP-NETs的产品ITM-11。截至目前，远大医药是进入中国Ⅲ期临床研究中诊断和治疗类RDC创新药储备最多的企业。 “医药一哥”恒瑞医药也算是比较早布局核药赛道的玩家，恒瑞医药在2020年成立了天津恒瑞，后者已布局5款核药管线，包括三款治疗用核药HRS-4357、镥[177Lu]氧奥曲肽注射液和HRS-6768，以及两款诊断用核药HRS-9815、镓[68Ga]伊索曲肽注射液。其中，HRS-9815用于前列腺癌诊断、HRS-4357用于转移性去势抵抗性前列腺，均靶向PSMA。而近期获批临床的HRS-6768则是一款靶向成纤维细胞激活蛋白α（FAP-α）的RDC。 去年5月，中药龙头云南白药子公司云核医药的1类新药INR101注射液获得NMPA临床试验默示许可，正式宣告杀入核药赛道。INR101注射液是云核医药研发的化学1类放射性诊断类创新药，适用于前列腺癌患者PSMA阳性病灶的PET成像。与此同时，国内核药新兴力量也正走入舞台中间。智核生物、辐联医药、核欣医药、晶核生物、禾泰健宇、诺宇医药、新旭医药等也各具特色，有望成为核药赛道的重要玩家。 参考来源： [1]Next generation radiotheranostics promoting precision medicine. [2]Radiotheranostics in oncology:current challenges and emerging opportunities. [3]Radiopharmaceutical therapy in cancer:clinical advances and challenges.- [4]《诺华管线梳理》Pharma知产视界 [5]《巨头重注核药赛道》医曜 声明：本内容仅用作医药行业信息传播，为作者独立观点，不代表药智网立场。如需转载，请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉，请联系maxuelian@yaozh.com。 责任编辑 | 史蒂文 合作、投稿、转载开白 | 马老师 18323856316（同微信）  阅读原文，是受欢迎的文章哦