Leadingtac Pharmaceutical (Shaoxing) Co., Ltd.

作者：十七 前 言 丝氨酸/苏氨酸激酶IRAK4，参与的TLR/IL-1R信号通路极其复杂，涉及众多的上游受体和下游信号分子，在免疫信号传导和炎症反应中都有作用，其研究和药物开发过程中面临诸多挑战，但同时也展现出巨大的潜力和希望。 早期的IRAK4抑制剂开发主要集中在小分子激酶抑制剂上，但这些抑制剂往往存在选择性不高、药代动力学特性不佳等问题。此外，IRAK4在免疫系统中的重要性也意味着药物开发需要在抑制炎症反应和避免过度免疫抑制之间找到平衡。过度抑制IRAK4可能导致免疫功能受损，增加感染风险，因此药物的安全性和有效性的平衡是开发过程中的关键挑战。 但随着对IRAK4信号通路的深入理解以及不同药物类型开发如小分子和PROTACs药物等，给IRAK4研发带来希望。而且IRAK4适应症逐渐拓宽，包括化脓性汗腺炎（HS）、特应性皮炎（AD）、COPD、类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等自身免疫性疾病以及非霍奇金淋巴瘤（NHL）、弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）等肿瘤疾病，为患者提供新的治疗选择。 01 IRAK家族和信号通路 IRAK4属于IRAK家族（白细胞介素-1受体相关激酶家族），该家族还包括IRAK1、IRAK2和IRAK3（也称IRAK-M），IRAK家族成员均含有N端的死亡结构域（DD），用于蛋白间相互作用；中心的丝氨酸/苏氨酸激酶结构域（KD），用于磷酸化下游底物，除IRAK4外，其他成员还包含C末端结构域（图1）[1]。 图1. IRAK4家族结构 IRAK4是一种丝氨酸/苏氨酸激酶，主要参与Toll样受体（TLR）和白细胞介素-1受体（IL-1R）介导的信号通路，IRAK4接收来自上游TLRs和IL-1R的信号，在免疫应答中被招募形成Myddosome复合物，激活下游的NF-κB、JNK等信号通路，调控炎症因子的表达。此外，IRAK4还参与调节NADPH氧化酶活性和p38 MAPK信号转导（图2）[2]。 图2. IRAK4介导的信号通路 IRAK4的异常激活与多种疾病相关，如类风湿关节炎（RA）、系统性红斑狼疮（SLE）、特应性皮炎（AD）、慢性阻塞性肺病（COPD）、哮喘、银屑病等炎症性疾病。IRAK4在RA的发病机制中起重要作用。在滑膜液中，单核细胞/巨噬细胞上的TLR被内源性分子激活，诱导NF-κB分泌促炎因子，进而激活成纤维细胞样滑膜细胞（FLS）中的TLR-NF-κB信号通路，导致炎症和趋化因子的表达。 而且，IRAK4在多种肿瘤中也高表达，如血液系统恶性肿瘤（如弥漫性大B细胞淋巴瘤）和实体瘤（如结肠癌、乳腺癌、肺癌等），通过调控肿瘤微环境中的炎症反应，影响肿瘤的发展（图3）。 图3. IRAK4的发病机制 目前尚无IRAK4靶向药获批上市，但临床上有很多在研的靶向IRAK4药物，包括小分子和PROTAC药物等。 02 在研的IRAK4小分子药物   IRAK4靶向药最初的药物开发类型多为小分子抑制剂，它们通过竞争性结合IRAK4的ATP结合口袋，抑制其激酶活性。辉瑞的Zimlovisertib是全球首个进入临床试验的IRAK4抑制剂，但因无法改善特应性皮炎患者皮肤微环境的炎症反应，于2022年8月终止开发，拜耳的Zabedosertib也因在特应性皮炎的Ⅱ期临床中疗效未能显著优于现有疗法，于2024年5月终止研发。此外，还有多款临床研究阶段IRAK4小分子抑制剂长期无动态或被终止（图4）。 不过，IRAK4小分子抑制剂的研发一直在进行中，如吉利德的Edecesertib、Curis的Emavusertib、朗来科技的MY004567、阿斯利康的AZD6793和AZD2962等（图4）。 图4. 在研的IRAK4小分子药物 1. Edecesertib Edecesertib（GS-5718）是一种强效、选择性的IRAK4抑制剂，具有良好的口服生物利用度和药代动力学特性。 近期，Ammann等人在JMC杂志上报道了Edecesertib的结构与临床前数据。Edecesertib的结构如图5a所示。Edecesertib显示出对人血浆的中等结合能力（游离分数为4.4%），并且在人全血细胞实验中具有良好的活性（EC₅₀ = 124 nM）。该化合物具有良好的渗透性，在pH 2时溶解性良好，在pH 7时溶解性中等，并且在AMES实验中呈阴性。在激酶结合实验中（图5b），Edecesertib（测试浓度为1000 nM）显示出高选择性，只有七个激酶靶点（IRAK1、CDK7、CLK1、CLK2、CLK4、LRRK2、TAK1）的活性低于对照组的20%。 Edecesertib的初步毒理学研究在大鼠和食蟹猴中进行。大鼠的研究持续了14天，剂量水平为5/25/300 mg/kg/天；而食蟹猴的研究持续了7天，剂量水平为50/100/200 mg/kg/天。在这两项研究中，直到测试的最高剂量水平，均未观察到与药物相关的不良反应。令人欣慰的是，与体外hERG信号缺失一致，在食蟹猴研究中未观察到QT间期的剂量依赖性变化，这表明心血管毒性风险较低（见图5c）[3]。 图5.Edecesertib的结构与临床前数据 在类似人类狼疮的NZB/W小鼠模型中，Edecesertib显著降低了小鼠血清中TNFα和IL-12/23p40的水平，提高了小鼠存活率，并显著降低了蛋白尿水平（图6）。 图6. Edecesertib在小鼠中疗效 目前，Edecesertib正在进行针对系统性红斑狼疮（SLE）和皮肤红斑狼疮（CLE）的II期临床试验（图7）。 图7. 吉利德炎症领域管线 2. Emavusertib Emavusertib（CA-4948）是由Aurigene Discovery原研的一款IRAK4小分子抑制剂，Curis通过与Aurigene的合作获得了Emavusertib的独家开发权。Curis目前负责Emavusertib的临床开发和商业化推进，主要用于治疗血液系统恶性肿瘤和某些实体瘤。 在一项I期临床试验（NCT03328078）中，Emavusertib单药治疗在多种非霍奇金淋巴瘤患者中显示出一定的疗效，其中28例可评估患者中有8例（29%）肿瘤负荷减少≥20%（图8）[4]。 图8. Emavusertib的临床试验结果 在一项I期临床试验（NCT04278768）中，Emavusertib单药治疗在49例患者中进行了评估，其中包括急性髓系白血病（AML）和骨髓增生异常综合征（MDS）患者。在5例可评估的携带剪接体突变的AML患者中，40%达到完全缓解（CR）或血液学完全缓解（CRh）。 在7例高危MDS患者中，57%达到骨髓CR。此外，在29例无SF3B1/U2AF1/FLT3突变的患者中，1例达到CR，2例达到PR（图9）。 图9. Emavusertib的临床试验结果 2024年美国血液学会（ASH）年会上，Winer 等人报道了Emavusertib（CA948）在复发/难治性急性髓性白血病患者中的初步安全性和疗效。 截至2024年7月10日，共有48例携带靶向突变（FLT3、U2AF1或SF3B1）且既往接受少于3线治疗的复发/难治性急性髓系白血病（R/R AML）患者接受了Emavusertib治疗。 在200 mg BID队列中，5例可评估反应的患者中有1例携带FLT3突变且既往接受过HMA、VEN和FLT3i治疗的患者达到了形态学白血病无白血病状态（MLFS）。在300 mg BID队列中，有9例患者为反应者。在17例可评估反应的携带FLT3突变的患者中，有7例产生了反应：4例完全缓解（CR），1例部分血液学恢复的完全缓解（CRh），2例MLFS，治疗持续时间范围为85天至24天。在25例可评估反应的携带SF突变的患者中，有5例产生了反应：2例CR，2例不完全和部分血液学恢复的完全缓解（CRi/CRh），1例MLFS。2例CRi和CR的患者随后接受了干细胞移植。在9例反应者中，8例在1个治疗周期后产生反应；6例既往接受过VEN治疗；8例既往接受过HMA治疗；7例产生反应的携带FLT3突变的患者中有3例既往接受过FLT3i治疗。 截至2024年7月10日，共有145例R/R AML（N=99）和高危骨髓增生异常综合征（hrMDS，N=46）患者接受了至少一次剂量的Emavusertib，剂量水平为200 mg至300 mg BID。治疗相关不良事件（TRAEs）≥3级在41例（28.3%）患者中报告，且大多数是可逆且可管理的[5]。 3. MY004567 MY004567是由上海美悦生物科技发展有限公司（朗来科技子公司）自主研发的1类新药，是一种IRAK4抑制剂，主要用于治疗自身免疫性疾病，如类风湿关节炎（RA）、银屑病和特应性皮炎等。 MY004567目前处于临床试验阶段，其研发进展顺利，多个适应症的临床试验正在进行中，包括MY004567片在中至重度活动性类风湿关节炎患者中的药代动力学研究、评估MY004567片单、多次给药在健康成年受试者中的安全性、耐受性和药代动力学特征的I期临床试验、MY004567片治疗中至重度活动性类风湿关节炎患者的II期临床试验、MY004567片在中至重度活动性类风湿关节炎患者中的药代动力学研究等（图10）。 图10. MY004567的临床试验方案 03 在研的IRAK4的PROTAC药物   IRAK4小分子药物开发并不顺利，如上所述，多款药物被终止或无进展，因为IRAK4与MyD88、IRAK1等蛋白相互作用形成Myddosome复合体，该复合体在TLR/IL-1R介导的信号传导中起核心作用。IRAK4在该复合体中既具有激酶功能，也具有支架功能，传统小分子抑制剂仅能阻断激酶活性，无法干扰支架功能，难以全面抑制炎症信号通路，不足以产生有效的治疗效果。 因此，很多药企纷纷开发IRAK4的PTOTAC药物，如KymeraTherapeutics的KT-474和KT-485、百济神州的BGB-45035、领泰生物的LT-002等。 1. KT-474和KT-485 KT-474是由KymeraTherapeutics研发的一种靶向IRAK4的PROTAC药物，通过泛素-蛋白酶体系统特异性地降解IRAK4蛋白，同时抑制其激酶活性和骨架功能。 2020年7月，Kymera Therapeutics与赛诺菲首次达成一项多项目战略合作协议，共同开发针对IRAK4靶点的“first-in-class”蛋白降解疗法，用于治疗免疫炎症疾病。根据协议，Kymera获得了1.5亿美元的前期付款，并有资格获得超过20亿美元的潜在里程碑付款。 Kymera与赛诺菲合作的首个成果就是KT-474，已推进至II期临床阶段，用于治疗化脓性汗腺炎（HS）和特应性皮炎（AD）。在临床前研究中，KT-474显示出强大的IRAK4降解能力，能够显著抑制多种炎症细胞因子的产生。 在健康志愿者（HVs）中，KT-474显示出剂量依赖性的血浆暴露增加，稳态血浆浓度在第7天达到，第14天的暴露量比第1天增加了3-4倍。皮肤中的药物浓度显著高于血浆，且在停药2周后仍可检测到。 在化脓性汗腺炎（HS）患者中，KT-474治疗28天后，IRAK4在皮肤病变中的降解率超过50%，且与健康志愿者的水平相当，在特应性皮炎（AD）患者中，KT-474治疗28天后，IRAK4在皮肤病变中的降解率超过50%，且与健康志愿者的水平相当（图12） 图12. KT-474的临床前和临床数据 然而，赛诺菲在2025年6月决定不再推进KT-474的开发，而是优先推进下一代口服IRAK4降解剂KT-485进入临床测试。KT-485在临床前测试中展示了更高的选择性和效力，并且具有良好的安全性。Kymera Therapeutics因此获得了2000万美元的临床前开发里程碑付款，并且未来有资格基于潜在临床开发、注册和商业化里程碑获得9.75亿美元的额外付款（图13）[6,7]。 图13. 赛诺菲选择KT-485代替KT-474 2. BGB-45035 BGB-45035是百济神州基于自有CDAC平台上研发的第二款靶向降解剂，靶向IRAK4，用于治疗各类自身免疫性疾病。据报道，该药物具有潜力诱导更深、更快的IRAK4降解，并且细胞因子抑制作用更强。 2024年8月14日，据CDE官网显示，百济神州的BGB-45035片获得临床试验默示许可，适应症为中重度特应性皮炎。 2025年JPM会议上，百济神州提及BGB-45035为处于1期临床阶段的“高潜力”早期研发管线之一。百济神州认为BGB-45035将在自身免疫性疾病的治疗中发挥重要作用（图14）。 图14. 2025年JPM会议上百济神州管线 目前，BGB-45035已在一期临床试验中显示出显著的IRAK4降解特性，具有60-96小时的长半衰期。百济计划于2025年进行BGB-45035的2期临床试验，预计于2025年下半年获得组织IRAK4降解的概念验证数据（图15）。 图15. 2025年下半年BGB-45035重大进展 3. LT-002 LT-002是由领泰生物基于其现有的靶向蛋白降解(Targeted Protein Degradation, TPD)新药研发平台Nano-SPUD®筛选得到的一款靶向IRAK4的PROTAC药物，是继Kymera的KT-474之后国内首创、全球第二的IRAK4靶向蛋白降解剂，主要用于治疗自身免疫性疾病，如化脓性汗腺炎和特异性皮炎等，已在临床前动物模型中显示出优越的改善皮肤炎症症状的疗效以及良好的安全性。 2024年6月25日，领泰宣布完成LT-002的1期临床试验的首例健康志愿者给药，该项试验覆盖全部120多例健康志愿者，通过单次剂量递增(SAD)和多次剂量递增(MAD)给药，旨在评价其在健康成年人中的的安全性、耐受性和药代动力学特征。 根据目前的未揭盲数据显示，LT-002在全部健康志愿者中表现出良好的安全性和耐受性；同时，该药物在靶组织皮肤中的蓄积量较高，对于外周血单核细胞（PBMC）及皮肤中的IRAK4蛋白均具有显著的降解作用，分别能够达到99%和90%以上，并且呈现出明显的剂量依赖性；此外，LT-002还显著抑制了多个促炎细胞因子的释放，显示出其在抗炎方面的巨大潜力[8]。 2025年6月12日和7月9日，领泰相继宣布LT-002用于治疗特应性皮炎（AD）和化脓性汗腺炎（HS）的 IC 期临床试验已完成首例患者首次给药，该项目在临床开发中又一重要进展，标志着其多个适应症研究正式进入患者临床试验阶段。  小  结   IRAK4是一个药物研发热门靶点，小分子和PROTAC药物的研发层出不穷，尽管它们的开发都受到一些挫折，但新的方案和更优的药物仍在积极开发中。 欢迎大家加入BioPlus微信交流群，共同探讨。             BioPlus      微信交流群申请 入群申请联系人 ：Lisa 邮箱：lisa.li@bp-bioplus.com 电话：18662346610（同微信） 入群申请，请先添加Lisa微信，并分享名片 入群画像 ：Biotech/药厂研发/BD、投资机构、临床医生等 入群福利：不定时行业资料包分享 参考文献 1. Yifan Feng, Chengjuan Chen, Anqi Shao, Lei Wu, Haiyu Hu, Tiantai Zhang, Emerging interleukin-1 receptor-associated kinase 4 (IRAK4) inhibitors or degraders as therapeutic agents for autoimmune diseases and cancer, Acta Pharmaceutica Sinica B 2024;14(12):5091e5105 2. Kymera: KT-474 HS and AD Clinical Data and Oncology Pipeline Update 3. Stephen E.Ammann, et.al, Discovery of Edecesertib(GS-5718): A Potent, Selective Inhibitor of IRAK4, J.Med.Chem.2025,68,10619−10630 4. Ricardo D. Parrondo et.al, IRAK-4 inhibition: emavusertib for the treatment of lymphoid and myeloid malignancies, Front. Immunol. 14:1239082. 5. Eric S. Winer et.al, Preliminary Safety, Efcacy , and Molecular Characterization of Emavusertib (CA948) in Relapsed/Refractory Acute Myeloid Leukemia Patients, Blood 144 (2024)737-739 6. Kymera snags Gilead as new partner, while Sanofi opts for next-gen IRAK4 degrader 7. Kymera: Revolutionizing Immunology with Oral Medicines June 2025 8. 领泰生物：Last HV Out！领泰生物宣布首个管线IRAK4降解剂的I期临床试验完成全部健康志愿者给药 拓展阅读 BioPlus-海外寻找资产系列： 1.AACR复盘：9家CDH17-ADC数据对比 2.自免小众靶点APRIL，正在悄悄火起来了！ 3. STEAP1，会成为ADC与TCE的下一个爆款靶点么？ BioPlus国际大会跟踪系列： 1. 2025 ASCO：ADC、双抗/多抗，有哪些看点？（附一览表） 2. 2025 AACR 双抗与ADC有哪些看点？ 3. 小细胞肺癌领域，下一步将如何“破局”，ADC or TCE？ 4. ELCC 讨论：NSCLC的ADCs最新进展 5. 未来ADC发展方向：新靶点，新载荷，双靶点/双表位... 6. 2025 ASCO 重点项目临床数据：有哪些精彩看点？ 7. 2025 ASCO 重点项目临床数据 BioPlus靶点/管线研究系列： 1. “待爆”：CDH17 ADC项目大比拼，谁将脱颖而出? 2. PD-1激动剂在自免疾病项目数据盘点：失败项目的“坑”与启示 3. 上临床就能卖？DLL3 ADC这么好卖？ 4. 胰腺癌三大热门靶点：CLDN18.2、EGFR、RAS 5. TSLP/SCF双抗，下一个自免待爆靶点组合？ 6. GPC3靶点临床屡败，TCE能改写格局么？ 7. 亮相AACR，曾被临床终止的ADC靶点Ly6E，能否卷土重来？ 8. 最高18.45亿美元！赛诺菲为何重金买了两款TL1A双抗？ 9. 2025 Q1：BMS、Sanofi和Roche管线调整，哪些项目被砍？ 10. 现场！2025AACR：KRAS抑制剂的百花齐放 11. IL-17小分子抑制剂，能否杀出重围？ 12.全球首款：华东医药申报MUC17 ADC药物 13.荨麻疹 first-in-class双抗提交临床试验申请 14.绝非 “越低越好”：CD3 亲和力的权衡之道 15.重磅！罗氏披露BBB穿越Aβ药物最新临床数据（附详细资料） 16.阿斯利康C5纳米双抗：重症肌无力III期临床达主要终点 BioPlus技术平台深入剖析系列： 1. TCE 免疫共刺激信号之选：CD2，一颗冉冉升起的新星 2. BD爆发前夜！6家TCE Probody技术平台深度盘点 3. TCE Probody：Amgen携重磅技术“破局“，改写行业格局？ 4. 有人放弃，有人前行！自免TCE全球管线大盘点 5. Immunocore将TCR疗法照进现实，向自免疾病迈进 6. B细胞清除免疫重置：SLE等疾病长效缓解终成现实！ 7. 国内50家CD3平台序列来源汇总 8. CD28共刺激最终章？ZW209 DLL3/CD3/CD28 三抗剑指 Amgen 9. TCE 结构之争落幕：行业用行动给出 “标准答案” 10. CD3 VHH猴交叉：重要吗？ 11.Genentech创新前沿：口服VHH抗体，靶向IL-23R 12.AbbVie专利公开：靶向PSMA/STEAP1 双抗ADC BioPlus人物专访： 1. 专访肖亮：卖青苗不一定是坏事，这是中国Biotech长成参天大树的必经之路 2. 专访王刚，恺佧生物这些年的“出海”之旅？   3.专访熊安稳教授：NSCLC，PD-1/VEGF之后，PD-1/IL2会是下一个双抗之王么？

据医药魔方，2025H1，中国创新药License out总金额接近660亿美元，赶超2024全年BD交易总额。从2023年至2024年，肿瘤管线出海授权交易占比从72%下降至61%，而代谢和自免占比从12%提升至25%，未来将跻身主流方向。自信点，中国创新药在二代IO、ADC、CAR-T、血液瘤小分子领域，已取得领导地位。而MNC不缺钱只缺管线，现金储备+可借债务基本上超100亿美元，正站在专利悬崖边上，未来10年需要外购管线填补超2400亿美元市场空缺。BMS未来5年可能面临收入占比69%的专利悬崖且手握109亿美元类现金，默沙东未来5年可能面临收入占比63%的专利悬崖且手握137亿美元类现金。当前创新药已出现中度泡沫，但流水不腐，BD不断，创新大势汹涌向前，与中国在生物科技的领导地位相匹配，必然会出现一批千亿美元市值的药企。随着BD重心向早研阶段前移，潜力品种越来越有隐蔽性，有可能签下大单后，仍靶点未知、机制不明。今天我们越过旧山丘，与新世界撞个满怀，在可见范围内尽力打捞下一个潜在的重磅BD。01 新一代疗法强效低毒虽然资本市场存在各种虚假型叙事、预告式挑逗，但创新药研发越来越正经，整体进入成熟期，高质量药物是主流趋势。所谓高质量药物，即强效低毒，其中肿瘤领域高质量药物以二代IO（PD-1/L1双抗）+新型ADC为主线，相比现有标准治疗显著延长生存期（OS），且具有良好的安全性、耐受性。低毒是更重要的边际变化，唯有低毒，才能Move到一线/联合，成为大品种。细胞因子免疫疗法（二代IO）以K药、O药为代表的一代IO，2024年全球销售额525亿美元，其核心专利序列预计集中在2028-2032年过期。罗氏、BMS、默沙东在下一代IO基石药物方案上探索无果，而中国创新药企依靠排列组合方面的创新禀赋，夺得二代IO的领导地位。二代IO以三大治疗痛点PD-L1低表达、耐药性、冷肿瘤为突破方向，潜在市场规模巨大，或将达到2000亿美元（据长江证券）。MNC延续/抢占下一代肿瘤基石治疗药物市场的需求迫切，国内PD-(L)1/VEGF一直游到海水变红，BD窗口期处于扫尾阶段，二代IO下一个重磅是PD-(L)1+细胞因子（IL），有望覆盖上述三大痛点。当我们对创新药了解越深，越能领略到分子设计之美。信达生物IBI363（PD-1/IL-2-α）实现中国创新药在细胞因子领域的突破，采用全球首创的α偏向性IL-2，与βγ亲和力有所减弱从而减少外周毒性，通过PD-1 抑制剂解除免疫抑制屏障，同时用新一代IL-2激活并扩增效应T细胞，PD-1/IL-2联合策略可实现对T细胞“解封+赋能”的双重调控，其不仅有望替代PD-1 在热肿瘤前线市场的治疗地位，更有望在冷肿瘤或经治耐药人群中实现突破。IBI363 在2025 ASCO读出最新临床数据，ORR 43.3%，DCR 90.0%，均较2024年WCLC会议数据进一步提升。中位随访时间11.3个月时，中位PFS达到9.3个月（95% CI：6.2-11.7），12个月OS率70.9%，是目前抗PD-1/PD-L1免疫治疗失败的单药疗法中最佳数据。奥赛康拥有自研细胞因子前药技术平台SmartKine。细胞因子抑制剂毒性大，前药改造是一种创新策略，通过可逆掩蔽的方式，使其在外周组织保持低活性，在肿瘤组织释放高活性。SmartKine具有四大优势：避免“细胞因子陷阱”，选择性免疫细胞激活，真正的双功能分子，降低全身毒性。遮蔽肽平台IL-15前药ASKG315和ASKG915（PD-1/1L-15）进入临床Ⅰ期。PD-1/IL-2：信达生物、君实生物、恒瑞医药、科弈药业PD-1/1L-15：奥赛康、盛禾生物、汇宇制药、百奥泰、先声药业、齐鲁制药、上海津曼特生物 MNC重磅药物专利悬崖即将到来，BD需求分析  备注：专利到期时间是指核心化合物专利到期时间 据中信建投医药新型ADC肿瘤治疗从PD-1/L1+化疗转向二代IO+新型ADC，下一代ADC包括双抗ADC、双毒素ADC、强效低毒ADC三个创新方向。双抗ADC在机制上双靶点可从协同内吞、增强特异性靶向方面增强ADC药物的疗效；双毒素ADC多采用两类不同作用机制的毒素，相较序贯给药更有机会解决ADC耐药问题。但这两类ADC在控制毒性上都面临挑战，最后胜出者，应该是疗效与安全性、耐受性平衡最好的。强效低毒ADC以复宏汉霖HLX43（PDL-1 ADC）为代表，通过免疫治疗（IO）与毒素杀伤（ADC）的双重作用机制，在PD-1耐药/无效的NSCLC患者中ORR达38.1%，≥3级的不良事件发生率仅为33.3%，血液毒性较低，包括14.3%的贫血，14.3%的淋巴细胞计数下降，未见（0%）血小板下降和中性粒细胞下降。其毒素在血液中稳定性好，更短的半衰期确保毒素清除快。这可以作为模版，以后评价一款ADC的安全性，先看≥3级不良事件发生率，再看血液毒性的细节。HLX43进展神速，获多国批准开展NSCLC国际多中心II期临床，是全球首个进入临床II期的PD-L1 ADC，引领强效低毒ADC全球开发进程。从HLX43的定位可看出复宏汉霖是最懂临床需求的创新药企之一，所有立项都是围绕着能不能上一线、能不能联用这个方向去考虑，也就是奔着大药去的。MNC对二代IO+新型ADC的BD需求 据中信建投医药Lp(a)小核酸疗法Lp(a)作为降脂治疗的最具前景的新靶点之一，全球暂无药物获批上市。在中国，约有20%人群的Lp(a)水平异常。目前全球约有13款用于降低Lp(a)水平的药物处于研发阶段，其中进展最快的3个项目均已进入III期临床试验，分别为ASO疗法诺华Pelacarsen，以及siRNA疗法安进Olpasiran、礼来Lepodisiran。今年3月，礼来长效siRNA疗法II期研究结果出炉，lepodisiran在最高剂量（400mg）下，使Lp(a)水平在治疗后60至180天期间平均降低93.9%，达到主要终点，其中一些患者的降低时间持续近1.5年。慢病领域的FIC/BIC品种BD，一签就是大单。小核酸药物凭借超长效优势，在心血管慢病领域即将爆发，分别靶向PCSK9、Lp(a)、APOC3、ANGPTL3的降脂疗法，靶向AGT的降压疗法，均有BD潜力（详见《千亿市场，鲶鱼来袭》）。Lp(a)靶点：恒瑞医药（口服小分子，2亿美元首付款BD给默沙东）、舶望制药（siRNA）、甘宝利生物（siRNA）、京新药业（ASO）、靖因药业（基因编辑）PCSK9 siRNA：石药集团、悦康药业、瑞博生物、圣因生物ANGPTL3 siRNA：润佳医药/君实生物、Arrowhead Pharmaceuticals/维亚臻、诺华/舶望制药AGT siRNA：信立泰GW906、舶望制药BW-00163、信达生物/圣因生物IBI3016、石药集团/新诺威SYH2062、恒瑞医药HRS-9563、成都先衍生物LDR2402、昂拓生物ART101、施能康/华东医药SNK-2726、大睿生物RN1871mRNA肿瘤疫苗mRNA肿瘤疫苗即将跨过从0 到1的节点，Moderna/默沙东个性化肿瘤疫苗mRNA-4157，预计2027年获批上市，成药性解决。还将跨过可及性的障碍，mRNA肿瘤疫苗不会是天价疗法，据麦高证券推测，海外通用型疫苗年费用仅4.5万美元。mRNA肿瘤疫苗均为多抗原设计，最多每剂可同时搭载数十种肿瘤抗原，多价设计下至少一种抗原响应即有潜力转变为治疗获益，有望进一步提高响应率，克服肿瘤异质性和耐药。多项临床研究显示IO+mRNA联合用药治疗中，与mRNA 肿瘤疫苗相关的三级以上不良反应率低且可控。未来不仅IO+ADC是主流，IO+mRNA也将爆款频出，经测算，中性情景下mRNA 肿瘤疫苗的终端市场约为400亿美元。国内自研产品：云顶新耀进度最快，通用型的现货mRNA肿瘤治疗性疫苗EVM14实现中美双报，今年3月进入全球临床；康希诺预计今年内完成mRNA肿瘤疫苗首例患者给药；思路迪医药的mRNA通用肿瘤疫苗3D124即将进入临床；悦康药业继续成为中药企业转型创新的优等生，小核酸和mRNA两手抓，自研mRNA肿瘤免疫治疗递送系统，实现高效靶向递送；石药集团治疗性疫苗储备丰富，基于LNP-mRNA 的BCMA CAR-T疗法SYS6020已推向临床。免疫与炎症靶点生物学演变：从机制精准化，走向免疫稳态重建 据中信建投医药02 下一代百亿美元分子免疫与炎症是仅次于肿瘤的第二大疾病领域。据方正证券统计，2024年全球销售超50亿美元的大药中，2030年前专利已到期或临近到期的产品销售总额接近2000亿美金，其中自免品种占比约1/5。2024年自免领域Dupixent、Skyrizi、Stelara均超过百亿美元销售额。据中信建投，免疫炎症疾病的核心机制是免疫系统失衡误伤自身组织而导致慢性炎症，而关键信号通路（如细胞因子网络）往往调控多器官炎症，使得单药能够覆盖多病种，具有广谱性，随着新兴靶点STAT6、IRAK4、TL1A、TSLP、PDE3/4逐步验证，TCE多抗临床数据逐步读出，下一代百亿美元分子呼之欲出。PROTAC高开低走，在新兴领域中热度最低，龙头企业Arvinas都跌成狗了，但STAT6、IRAK4两个自免靶点大放光芒，照亮整个赛道前景。STAT6STAT6是IL-4和IL-13信号传导的关键节点，因其特异性、不可替代性及遗传学的高度验证，成为治疗Th2疾病（哮喘、特应性皮炎）的潜力靶点，有望通过降解策略实现类似Dupilumab的疗效+更优安全性。Kymera Therapeutics潜在FIC口服STAT6降解剂KT-621（STAT6 PROTAC）用于治疗特应性皮炎等多项自免疾病，在I期健康受试者的临床试验中远超预期。单次给药后，1.5mg剂量组血液STAT6 降解幅度超过90%，多次给药情况下，50mg及以上剂量组实现血液STAT6 完全降解。给药4天后达到稳态，且对Th2通路的biomarker影响与度普利尤单抗类似或更优，其中对血浆Eotaxin-3降低幅度优于Dupilumab，对TARC、IgE降低幅度与Dupilumab相当。安全性表现极佳，未发生严重副作用，仅有1例患者发生轻微副作用。特应性皮炎药物市场空间广阔，KT-621口服给药，较Dupixent（2024年全球销售额142亿美元）具备潜在优势，有望重塑Th2疾病市场格局。国内布局：尚无IRAK4IRAK4是IL-1R/TLR信号通路中的一个必要节点，调控炎症因子的表达，下游关联Th1/Th2/Th17相关通路。传统的小分子IRAK4抑制剂发挥激酶抑制剂功能，但未能抑制支架功能，无法完全阻断信号通路或细胞因子的产生，临床疗效受限。IRAK4靶向PROTAC，通过降解能完全阻断该通路，因此有可能实现广泛、耐受性良好的抗炎作用。赛诺菲（Kymera）KT-474此前进入临床II期，验证POC。近期赛诺菲宣布将推进选择性、活性更好的第二代口服IRAK4降解剂候选药物KT-485进入临床试验阶段，预计2026年进入临床I期。国内布局：百济神州、领泰生物IRAK4 PROTAC进入临床I期，其中百济神州预计2025H2读出POC数据。TL1ATL1A通过与死亡受体3（DR3）结合并激活下游信号传导，并被认为是唯一与DR3结合的配体，其核心价值在于其兼具抗炎+抗纤维化双重功能，突破传统IBD药物（TNF-α 抑制剂）仅控制炎症的局限性，可降低肠道纤维化风险。目前推进最快的是TL1A单抗Tulisokibart（PRA-023），已进入III期临床，是默沙东108亿美元收购Prometheus的核心资产。国内布局：三生国健抗TL1A单抗SSGJ-627中美双报，均进入I期临床试验，进度国内第一。科兴制药GB20(TL1A)+GB24(TL1A/LIGHT)针对炎症性肠炎，处于临床前阶段。TSLP/IL-13TSLP在维持免疫稳态和调节黏膜屏障炎症反应中起着关键作用，是目前唯一被证明对低Th2型哮喘有效的靶点，IL-13在哮喘、慢性阻塞性肺疾病中均能发挥作用。同时抑制IL-13 和TSLP 两条信号通路可产生协同作用，产生更强疗效。赛诺菲Lunsekimig（TSLP/IL-13）用于治疗哮喘、特应性皮炎，处于II期临床研究阶段。在一项1b期研究中，Lunsekimig可降低患者FeNO达40.9ppb，显著高于TSLP 单抗、IL-13 单抗药物临床试验数据。国内布局：康诺亚（TSLP/IL-13）、信达生物（TSLP/IL-4Rα）、华海药业华奥泰（IL-11/TSLP）PDE3/4PDE3/4（磷酸二酯酶3/4）抑制剂能同时抑制PDE3和PDE4，实现支气管扩张以及抗炎效应。7月9日，默沙东宣布以100亿美元收购Verona，获得慢性阻塞性肺病(COPD)药物Ensifentrine（PDE3/4抑制剂）。美国COPD维持疗法销售额超100亿美元，约860万患者单独或联合接受LAMA、LABA或ICS治疗。根据Phreesia研究，49%患者发生衰弱症状超过24天/月，而口服PDE4抑制剂罗氟司特治疗COPD全身暴露导致恶心等胃肠道副作用，COPD疾病负担仍然较重。Ensifentrine耐受性良好，TRAEs与安慰剂相似，去年6月获得FDA批准上市，成为20年来首个新作用机制COPD药物，快速放量，2024Q4销售额3660万美元，2025 Q1销售额7130万美元，环比接近翻倍。国内布局：正大天晴TQC3721（吸入混悬液Ⅲ期临床，吸入粉雾剂1期临床）、海思科HSK39004（吸入混悬液Ⅱ期临床，吸入粉雾剂Ⅱ期临床）、恒瑞医药HRS-9821（吸入混悬液I期临床）。BD体现出生物医药分散式创新的特点。虽然恒瑞医药、信达生物、和铂医药有能力每年获得对外授权的常态化收入，但BD无法被垄断，充满不确定性，任何一个月都有可能冒出不知名、非主流的Biotech拿下大单。END<  · 往期回顾   >△ 聚势赋能 引领未来 | 中国生物医药产业链创新转化联合体2025年首期理事会在苏州圆满举行（上）△ 聚势赋能 引领未来 | 中国生物医药产业链创新转化联合体2025年首期理事会在苏州圆满举行（下）△ 金融活水 破局医药投融资难题：CBIITA中国生物医药科技金融与投融资论坛成功举办！△ CBLA精品创新药资产交易论坛第2期成功举办！△ 拆解资源整合与价值再造规律，推动技术市场与资本市场融合 | 未来行-CBIITA中国生物医药产业交易与并购论坛圆满落幕！▲点击图片了解  《聚焦“国之大者”CBIITA 联合体荣获“中国产学研合作十大好平台”》更多优质内容，欢迎关注 媒体合作投稿转载/资料领取/加入社群 请添加药小咖与/智/者/同/行   为/创/新/赋/能

今天，你不能轻视任何一家Biotech，因为一旦达成BD就翻身。据医药魔方，2025H1，中国创新药License out总金额接近660亿美元，赶超2024全年BD交易总额。从2023年至2024年，肿瘤管线出海授权交易占比从72%下降至61%，而代谢和自免占比从12%提升至25%，未来将跻身主流方向。自信点，中国创新药在二代IO、ADC、CAR-T、血液瘤小分子领域，已取得领导地位。而MNC不缺钱只缺管线，现金储备+可借债务基本上超100亿美元，正站在专利悬崖边上，未来10年需要外购管线填补超2400亿美元市场空缺。BMS未来5年可能面临收入占比69%的专利悬崖且手握109亿美元类现金，默沙东未来5年可能面临收入占比63%的专利悬崖且手握137亿美元类现金。当前创新药已出现中度泡沫，但流水不腐，BD不断，创新大势汹涌向前，与中国在生物科技的领导地位相匹配，必然会出现一批千亿美元市值的药企。随着BD重心向早研阶段前移，潜力品种越来越有隐蔽性，有可能签下大单后，仍靶点未知、机制不明。今天我们越过旧山丘，与新世界撞个满怀，在可见范围内尽力打捞下一个潜在的重磅BD。01 新一代疗法强效低毒虽然资本市场存在各种虚假型叙事、预告式挑逗，但创新药研发越来越正经，整体进入成熟期，高质量药物是主流趋势。所谓高质量药物，即强效低毒，其中肿瘤领域高质量药物以二代IO（PD-1/L1双抗）+新型ADC为主线，相比现有标准治疗显著延长生存期（OS），且具有良好的安全性、耐受性。低毒是更重要的边际变化，唯有低毒，才能Move到一线/联合，成为大品种。细胞因子免疫疗法（二代IO）以K药、O药为代表的一代IO，2024年全球销售额525亿美元，其核心专利序列预计集中在2028-2032年过期。罗氏、BMS、默沙东在下一代IO基石药物方案上探索无果，而中国创新药企依靠排列组合方面的创新禀赋，夺得二代IO的领导地位。二代IO以三大治疗痛点PD-L1低表达、耐药性、冷肿瘤为突破方向，潜在市场规模巨大，或将达到2000亿美元（据长江证券）。MNC延续/抢占下一代肿瘤基石治疗药物市场的需求迫切，国内PD-(L)1/VEGF一直游到海水变红，BD窗口期处于扫尾阶段，二代IO下一个重磅是PD-(L)1+细胞因子（IL），有望覆盖上述三大痛点。当我们对创新药了解越深，越能领略到分子设计之美。信达生物IBI363（PD-1/IL-2-α）实现中国创新药在细胞因子领域的突破，采用全球首创的α偏向性IL-2，与βγ亲和力有所减弱从而减少外周毒性，通过PD-1 抑制剂解除免疫抑制屏障，同时用新一代IL-2激活并扩增效应T细胞，PD-1/IL-2联合策略可实现对T细胞“解封+赋能”的双重调控，其不仅有望替代PD-1 在热肿瘤前线市场的治疗地位，更有望在冷肿瘤或经治耐药人群中实现突破。IBI363 在2025 ASCO读出最新临床数据，ORR 43.3%，DCR 90.0%，均较2024年WCLC会议数据进一步提升。中位随访时间11.3个月时，中位PFS达到9.3个月（95% CI：6.2-11.7），12个月OS率70.9%，是目前抗PD-1/PD-L1免疫治疗失败的单药疗法中最佳数据。奥赛康拥有自研细胞因子前药技术平台SmartKine。细胞因子抑制剂毒性大，前药改造是一种创新策略，通过可逆掩蔽的方式，使其在外周组织保持低活性，在肿瘤组织释放高活性。SmartKine具有四大优势：避免“细胞因子陷阱”，选择性免疫细胞激活，真正的双功能分子，降低全身毒性。遮蔽肽平台IL-15前药ASKG315和ASKG915（PD-1/1L-15）进入临床Ⅰ期。PD-1/IL-2：信达生物、君实生物、恒瑞医药、科弈药业PD-1/1L-15：奥赛康、盛禾生物、汇宇制药、百奥泰、先声药业、齐鲁制药、上海津曼特生物 MNC重磅药物专利悬崖即将到来，BD需求分析  备注：专利到期时间是指核心化合物专利到期时间 据中信建投医药新型ADC肿瘤治疗从PD-1/L1+化疗转向二代IO+新型ADC，下一代ADC包括双抗ADC、双毒素ADC、强效低毒ADC三个创新方向。双抗ADC在机制上双靶点可从协同内吞、增强特异性靶向方面增强ADC药物的疗效；双毒素ADC多采用两类不同作用机制的毒素，相较序贯给药更有机会解决ADC耐药问题。但这两类ADC在控制毒性上都面临挑战，最后胜出者，应该是疗效与安全性、耐受性平衡最好的。强效低毒ADC以复宏汉霖HLX43（PDL-1 ADC）为代表，通过免疫治疗（IO）与毒素杀伤（ADC）的双重作用机制，在PD-1耐药/无效的NSCLC患者中ORR达38.1%，≥3级的不良事件发生率仅为33.3%，血液毒性较低，包括14.3%的贫血，14.3%的淋巴细胞计数下降，未见（0%）血小板下降和中性粒细胞下降。其毒素在血液中稳定性好，更短的半衰期确保毒素清除快。这可以作为模版，以后评价一款ADC的安全性，先看≥3级不良事件发生率，再看血液毒性的细节。HLX43进展神速，获多国批准开展NSCLC国际多中心II期临床，是全球首个进入临床II期的PD-L1 ADC，引领强效低毒ADC全球开发进程。从HLX43的定位可看出复宏汉霖是最懂临床需求的创新药企之一，所有立项都是围绕着能不能上一线、能不能联用这个方向去考虑，也就是奔着大药去的。MNC对二代IO+新型ADC的BD需求 据中信建投医药Lp(a)小核酸疗法Lp(a)作为降脂治疗的最具前景的新靶点之一，全球暂无药物获批上市。在中国，约有20%人群的Lp(a)水平异常。目前全球约有13款用于降低Lp(a)水平的药物处于研发阶段，其中进展最快的3个项目均已进入III期临床试验，分别为ASO疗法诺华Pelacarsen，以及siRNA疗法安进Olpasiran、礼来Lepodisiran。今年3月，礼来长效siRNA疗法II期研究结果出炉，lepodisiran在最高剂量（400mg）下，使Lp(a)水平在治疗后60至180天期间平均降低93.9%，达到主要终点，其中一些患者的降低时间持续近1.5年。慢病领域的FIC/BIC品种BD，一签就是大单。小核酸药物凭借超长效优势，在心血管慢病领域即将爆发，分别靶向PCSK9、Lp(a)、APOC3、ANGPTL3的降脂疗法，靶向AGT的降压疗法，均有BD潜力（详见《千亿市场，鲶鱼来袭》）。Lp(a)靶点：恒瑞医药（口服小分子，2亿美元首付款BD给默沙东）、舶望制药（siRNA）、甘宝利生物（siRNA）、京新药业（ASO）、靖因药业（基因编辑）PCSK9 siRNA：石药集团、悦康药业、瑞博生物、圣因生物ANGPTL3 siRNA：润佳医药/君实生物、Arrowhead Pharmaceuticals/维亚臻、诺华/舶望制药AGT siRNA：信立泰GW906、舶望制药BW-00163、信达生物/圣因生物IBI3016、石药集团/新诺威SYH2062、恒瑞医药HRS-9563、成都先衍生物LDR2402、昂拓生物ART101、施能康/华东医药SNK-2726、大睿生物RN1871mRNA肿瘤疫苗mRNA肿瘤疫苗即将跨过从0 到1的节点，Moderna/默沙东个性化肿瘤疫苗mRNA-4157，预计2027年获批上市，成药性解决。还将跨过可及性的障碍，mRNA肿瘤疫苗不会是天价疗法，据麦高证券推测，海外通用型疫苗年费用仅4.5万美元。mRNA肿瘤疫苗均为多抗原设计，最多每剂可同时搭载数十种肿瘤抗原，多价设计下至少一种抗原响应即有潜力转变为治疗获益，有望进一步提高响应率，克服肿瘤异质性和耐药。多项临床研究显示IO+mRNA联合用药治疗中，与mRNA 肿瘤疫苗相关的三级以上不良反应率低且可控。未来不仅IO+ADC是主流，IO+mRNA也将爆款频出，经测算，中性情景下mRNA 肿瘤疫苗的终端市场约为400亿美元。国内自研产品：云顶新耀进度最快，通用型的现货mRNA肿瘤治疗性疫苗EVM14实现中美双报，今年3月进入全球临床；康希诺预计今年内完成mRNA肿瘤疫苗首例患者给药；思路迪医药的mRNA通用肿瘤疫苗3D124即将进入临床；悦康药业继续成为中药企业转型创新的优等生，小核酸和mRNA两手抓，自研mRNA肿瘤免疫治疗递送系统，实现高效靶向递送；石药集团治疗性疫苗储备丰富，基于LNP-mRNA 的BCMA CAR-T疗法SYS6020已推向临床。免疫与炎症靶点生物学演变：从机制精准化，走向免疫稳态重建 据中信建投医药02 下一代百亿美元分子免疫与炎症是仅次于肿瘤的第二大疾病领域。据方正证券统计，2024年全球销售超50亿美元的大药中，2030年前专利已到期或临近到期的产品销售总额接近2000亿美金，其中自免品种占比约1/5。2024年自免领域Dupixent、Skyrizi、Stelara均超过百亿美元销售额。据中信建投，免疫炎症疾病的核心机制是免疫系统失衡误伤自身组织而导致慢性炎症，而关键信号通路（如细胞因子网络）往往调控多器官炎症，使得单药能够覆盖多病种，具有广谱性，随着新兴靶点STAT6、IRAK4、TL1A、TSLP、PDE3/4逐步验证，TCE多抗临床数据逐步读出，下一代百亿美元分子呼之欲出。PROTAC高开低走，在新兴领域中热度最低，龙头企业Arvinas都跌成狗了，但STAT6、IRAK4两个自免靶点大放光芒，照亮整个赛道前景。STAT6STAT6是IL-4和IL-13信号传导的关键节点，因其特异性、不可替代性及遗传学的高度验证，成为治疗Th2疾病（哮喘、特应性皮炎）的潜力靶点，有望通过降解策略实现类似Dupilumab的疗效+更优安全性。Kymera Therapeutics潜在FIC口服STAT6降解剂KT-621（STAT6 PROTAC）用于治疗特应性皮炎等多项自免疾病，在I期健康受试者的临床试验中远超预期。单次给药后，1.5mg剂量组血液STAT6 降解幅度超过90%，多次给药情况下，50mg及以上剂量组实现血液STAT6 完全降解。给药4天后达到稳态，且对Th2通路的biomarker影响与度普利尤单抗类似或更优，其中对血浆Eotaxin-3降低幅度优于Dupilumab，对TARC、IgE降低幅度与Dupilumab相当。安全性表现极佳，未发生严重副作用，仅有1例患者发生轻微副作用。特应性皮炎药物市场空间广阔，KT-621口服给药，较Dupixent（2024年全球销售额142亿美元）具备潜在优势，有望重塑Th2疾病市场格局。国内布局：尚无IRAK4IRAK4是IL-1R/TLR信号通路中的一个必要节点，调控炎症因子的表达，下游关联Th1/Th2/Th17相关通路。传统的小分子IRAK4抑制剂发挥激酶抑制剂功能，但未能抑制支架功能，无法完全阻断信号通路或细胞因子的产生，临床疗效受限。IRAK4靶向PROTAC，通过降解能完全阻断该通路，因此有可能实现广泛、耐受性良好的抗炎作用。赛诺菲（Kymera）KT-474此前进入临床II期，验证POC。近期赛诺菲宣布将推进选择性、活性更好的第二代口服IRAK4降解剂候选药物KT-485进入临床试验阶段，预计2026年进入临床I期。国内布局：百济神州、领泰生物IRAK4 PROTAC进入临床I期，其中百济神州预计2025H2读出POC数据。TL1ATL1A通过与死亡受体3（DR3）结合并激活下游信号传导，并被认为是唯一与DR3结合的配体，其核心价值在于其兼具抗炎+抗纤维化双重功能，突破传统IBD药物（TNF-α 抑制剂）仅控制炎症的局限性，可降低肠道纤维化风险。目前推进最快的是TL1A单抗Tulisokibart（PRA-023），已进入III期临床，是默沙东108亿美元收购Prometheus的核心资产。国内布局：三生国健抗TL1A单抗SSGJ-627中美双报，均进入I期临床试验，进度国内第一。科兴制药GB20(TL1A)+GB24(TL1A/LIGHT)针对炎症性肠炎，处于临床前阶段。TSLP/IL-13TSLP在维持免疫稳态和调节黏膜屏障炎症反应中起着关键作用，是目前唯一被证明对低Th2型哮喘有效的靶点，IL-13在哮喘、慢性阻塞性肺疾病中均能发挥作用。同时抑制IL-13 和TSLP 两条信号通路可产生协同作用，产生更强疗效。赛诺菲Lunsekimig（TSLP/IL-13）用于治疗哮喘、特应性皮炎，处于II期临床研究阶段。在一项1b期研究中，Lunsekimig可降低患者FeNO达40.9ppb，显著高于TSLP 单抗、IL-13 单抗药物临床试验数据。国内布局：康诺亚（TSLP/IL-13）、信达生物（TSLP/IL-4Rα）、华海药业华奥泰（IL-11/TSLP）PDE3/4PDE3/4（磷酸二酯酶3/4）抑制剂能同时抑制PDE3和PDE4，实现支气管扩张以及抗炎效应。7月9日，默沙东宣布以100亿美元收购Verona，获得慢性阻塞性肺病(COPD)药物Ensifentrine（PDE3/4抑制剂）。美国COPD维持疗法销售额超100亿美元，约860万患者单独或联合接受LAMA、LABA或ICS治疗。根据Phreesia研究，49%患者发生衰弱症状超过24天/月，而口服PDE4抑制剂罗氟司特治疗COPD全身暴露导致恶心等胃肠道副作用，COPD疾病负担仍然较重。Ensifentrine耐受性良好，TRAEs与安慰剂相似，去年6月获得FDA批准上市，成为20年来首个新作用机制COPD药物，快速放量，2024Q4销售额3660万美元，2025 Q1销售额7130万美元，环比接近翻倍。国内布局：正大天晴TQC3721（吸入混悬液Ⅲ期临床，吸入粉雾剂1期临床）、海思科HSK39004（吸入混悬液Ⅱ期临床，吸入粉雾剂Ⅱ期临床）、恒瑞医药HRS-9821（吸入混悬液I期临床）。BD体现出生物医药分散式创新的特点。虽然恒瑞医药、信达生物、和铂医药有能力每年获得对外授权的常态化收入，但BD无法被垄断，充满不确定性，任何一个月都有可能冒出不知名、非主流的Biotech拿下大单。不确定性，意味着高风险，也意味着高弹性，这正是创新药让人又恨又爱的地方。识别微信二维码，添加抗体圈小编，符合条件者即可加入抗体圈微信群！请注明：姓名+研究方向！本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观点，不代表本站立场。