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新冠疫情给“康希诺们”得以施展拳脚的机会,可谓天时地利人和。随着疫情接近尾声,关停或者开发新的管线也好,做LP也好,它们都亟需扭转方向,撸起袖子寻找新的机会和风口,“危”中有“机”,在不确定性中寻找新的可能。新冠概念红利逐渐褪去,眼下,靠新冠疫苗“一疫成名”的企业们几乎都站在了选择的十字路口。近日,疫苗巨头康希诺发布公告,透露一则消息——公司及子公司投资元希海河(天津)生物医药产业基金合伙企业(有限合伙)(以下简称:基金),基金规模5亿元。其中康希诺以自有资金出资1.4亿元。此外,该基金的投资领域也做了明确的规定,重点关注疫苗等生物医药领域的上游产业链和创新技术平台的天使轮之后的投资标的。图源:康希诺公告这意味着,康希诺做起了LP。随着新冠疫情基本接近尾声,国内外对疫苗的需求迅速减少,且新冠疫苗市场逐步饱和。2022年,疫苗行业晴雨交替,“康希诺们”的业绩都经历了“大变脸”。不久前,康希诺发布了2022年财报,其中康希诺去年营收10.35亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损9.09亿元,引起外界关注。这组数字虽不漂亮但也意料之中。作为疫情期间凭借疫苗冲出的“黑马”康希诺,成为一二级市场投资者关注的明星标的。若没有新冠,之前研究腺病毒载体埃博拉疫苗的康希诺或许不会那么快声名鹊起。可以说,突如其来的新冠“黑天鹅”让其迅速长大。此前,康希诺生产子公司决定暂停产线生产的一纸公告,将康希诺再次推上风口浪尖。靠新冠疫苗崛起的疫苗公司们,后疫情时代的未来在哪里?这是值得企业本身、投资者与产业界共同关注和思考的问题。下场做LP,或许是康希诺给出的其中一种答案。其实医疗上市公司做LP并非个例,科兴中维、九安医疗、热景生物等一众手握大量现金流的新冠概念股,早已开始出现在一众VC/PE身后,扎堆做起了LP。透过康希诺,或许可以一窥背后的逻辑。年亏损超9亿,销售费用大涨多家新冠疫苗企业的2022年度财报发布,业绩较前两年的“大变脸”让一二级市场都表示出对新冠疫苗市场前景的担忧。康希诺3月27日披露了2022年业绩。展开来看,期内实现营收10.35亿元,同比下降75.94%;归母净利润由盈转亏9.09亿元,上年净利润为19.14亿元,归母扣非净利润亏损10.33亿元,亏损幅度同比扩大157.49%。图源:康希诺2022年报于康希诺而言,开发新冠疫苗算是天时地利人和。2020年初新冠疫情爆发后,康希诺与陈薇院士合作率先启动新冠疫苗的研发,2021年3月,腺病毒载体新冠疫苗上市,这也是中国上市的第四款新冠疫苗。这一年,公司研发的重组新型冠状病毒疫苗克威莎(商品名)还获得境外多个国家紧急使用授权/附条件上市,使公司当年利润大幅增长。具体来看,2021年,康希诺向墨西哥、巴基斯坦等国家供应新冠疫苗,其境外收入高达30.57亿元,占营业收入比重高达71.1%。相比之下,2022年这一数字收缩至2.18亿元,同比减少92.86%。自2021年起,国内外药企都在竞相研发“吸入式新冠疫苗”,康希诺也不例外。2022年9月,康希诺的全球首个“吸入用新冠疫苗”在中国紧急获批上市投入使用。不过,由于难以对注射式疫苗形成全面替代,吸入用新冠疫苗对公司业绩贡献有限,也未能对股价形成有效支撑。Wind数据显示,2017年至2020年康希诺累计亏损约7.6亿元。仅2022年就超9亿元的亏损,意味着仅过去一年间,康希诺的亏损额就超过此前几年的亏损之和。对于归母净利润出现亏损,康希诺生物给出了两方面缘由——报告期内,国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化,新冠疫苗需求量较去年同期呈大幅下降趋势,全球新冠疫苗接种增速放缓,且部分地区呈现供大于求的情况,市场竞争不断加剧,公司新冠疫苗产品销售收入较去年同期大幅下降。同时,因商业化进程持续推进,使销售费用较去年同期增加,以及对存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提减值,导致公司归属于上市公司股东的净利润出现亏损。康希诺的钱都花在哪里了?具体来看,去年该公司销售费用达2.67亿元,同比增长151.95%,康希诺表示,主要是由于销售人员增加,同时为持续推广疫苗产品增加营销推广所致。销售费用增加的同时,研发投入却出现了下滑。2022年,康希诺研发投入7.9亿元,同比下降12.7%。截止去年底,公司拥有研发人员452人,研发人员占公司总人数19.73%。此外,去年康希诺研发人员平均薪酬27.4万元,相比去年同期29.8万元减少9%。截至目前,随着康希诺、智飞、沃森等多家疫苗企业的2022年报陆陆续续“交卷”,从各家的答卷来看,2022年对于疫苗行业来说,可谓是“晴雨交替”之年。新冠红利褪去,股价涨幅依然18A最高2009年,康希诺诞生于天津国际生物医药联合研究院的一间实验室。健康、希望与承诺是康希诺的寓意,宇学峰、朱涛、邱东旭、毛慧华四位创始人此前都恰巧在加拿大工作生活,所以公司的英文名字CanSino既是康希诺的音译,也代表了中国(Sino)和加拿大(Canada)元素的结合。康希诺开始崭露头角,要追溯到2014年,公司参与到埃博拉疫苗的合作研发之中。研究团队在泰州中国医药城进行了埃博拉疫苗的中国人群Ⅰ期临床试验后,2015年3月24日研究结果发表在了《柳叶刀》,让业界开始注意到这家公司。在埃博拉疫苗领域的技术积累也为康希诺日后受到资本关注埋下了伏笔。2017年4月,康希诺完成了4.5亿元的融资,这是迄今为止中国疫苗行业最大规模的股权融资。同年10月,康希诺生物参与研发的重组埃博拉病毒疫苗获批。2019年3月,康希诺于港交所主板上市。次年,康希诺生物在上交所科创板上市,成为科创板开板以来国内疫苗行业首只“A+H”股的上市公司。一时风头无两。乘着新冠概念红利,康希诺于2019年3月28日港股上市后,股价一度飙涨至449.06港元/股,较港股上市首日开盘的29.56港元/股翻了15倍,市值也一度突破千亿大关。但随着新冠概念逐渐褪去,康希诺的股价也在达到阶段性高点后开始一路向下,截至2023年4月11日收盘,康希诺收盘价为43港元/股,虽然较最高点时已跌去90%,但如今的股价和其登陆港交所时的开盘价相比仍有82.51%的涨幅,依然是是股价涨幅最高的港股18A药企。根据沙利文报告,2021年中国疫苗市场货值规模(不包含新冠疫苗)约为926亿元人民币,预计2030年将增加至约3386亿人民币,年复合增长率约15.5%,是同一预测期内医药市场平均增长率的2倍以上。但新冠疫苗还有未来吗?此前,一位不愿具名的分析师向E药经理人表示,一方面,新冠疫情给疫苗行业带来红利,虽然现在遇冷,但其他常规疫苗受新冠的负面影响也逐步消退。重要的是,新冠疫苗快速研发并投向市场,也让其他国产疫苗开始紧张起来,有助于它们提高更新换代的频率。另一方面,全球对抗新冠疫情的研发竞赛让疫苗赛道更“内卷”。从新冠疫苗毒株的更新速度来看,技术先进程度、研发管线、生产效率、适用人群,以及使用场景、商业化战略等因素都会影响疫苗产品的成败。接下来,疫苗赛道的竞争会是一场“耐力赛”。对于”康希诺们“来说,这种体验可能不止一次。借着新冠疫苗赚的“盆满钵满”,康希诺的产品线中,并非只有新冠疫苗。资料显示,康希诺已经建立起了五大技术平台,在研管线涵盖预防新冠肺炎、百白破、肺炎、结核病、带状疱疹等等10余种适应证的18种创新疫苗产品。产品管线中,除两款新冠疫苗获批上市,还有三款产品商业化进度较快,分别是针对脑膜炎球菌的两款疫苗MCV4曼海欣、MCV2美奈喜,已获得药品注册证书;针对埃博拉病毒病的Ad5-EBOV获得了新药证书及生产文号。可以说,新冠疫苗给康希诺的研发与商业化开了个好头,接下来的路,对康希诺来说至关重要。压力也不仅体现在康希诺的业绩中,对于更多从三年疫情中冲出来的疫苗企业而言,主营业务单一、收入结构单薄等问题都要抓紧时间寻找新的突破口。疫情总会过去,新的风口也会来。豪掷1.4亿,康希诺做LP找出路?康希诺打响做LP的“这一枪”,其中的逻辑也值得考究。先来看看这只基金的具体情况。公司、公司全资子公司博迈(天津)创业投资管理有限公司(以下简称“博迈创投”)与天津千汐投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“天津千汐”)及其他合伙人签署《元希海河(天津)生物医药产业基金合伙企业(有限合伙)有限合伙协议》,共同出资发起设立私募基金,管理人为苏州金沙湖创业投资管理有限公司(简称:金沙江联合资本)。这无不昭示着,康希诺做起了LP。从公告来看,康希诺的目标明确,重点投资疫苗等生物医药领域的上游产业链和创新技术平台的天使轮之后的投资标的。其中该基金目标募集规模上限人民币5亿元,公司出资1.4亿元人民币,出资比例约28%。图源:康希诺公告如何出资也成为外界关注的问题,对此,康希诺在公告中明确表示本次投资的基金不纳入上市公司合并报表范围,且投资的资金来源为公司自有资金。做LP为正陷入市值“泥泞”中的康希诺来说,提供了一种新的思路。从公告中可以看出,康希诺目的很明确——通过借鉴合作方的投资经验及资源优势,把握相关领域投资机会,促使公司产业经营和资本运营达到良性互补,逐渐积累在生物医药行业经验和投资能力,获取良好的投资收益,同时为主营业务发展赋能,进一步提升公司整体盈利能力,优化公司的产业布局。梳理发现,康希诺并非个例,做LP对于手中有钱的上市公司尤其是医疗上市公司来说,成为更好的选择,诸如药明康德、泰格医药、九安医疗、恒瑞医药、英科医疗、伟思医疗、贝达药业、华康医疗、鱼跃医疗等等。它们出资成立或者投资的VC绝大部分属于医疗范畴,目标清晰明了——在获取财务回报的同时,通过投资在早期发现可以合作的企业,延长产业链。他们为何敢做LP?在公司创立初期,VC/PE陪伴企业家们一路前行,不断加持助力,最终他们得偿所愿站上IPO敲钟的舞台。期间,企业家们也见识到了创投的力量,如今成功的企业家们又反过来为VC/PE机构出钱出力。把钱交给专业的VC,企业家们一方面可以通过VC/PE发现早期项目反哺医疗产业。同时,他们一直深扎产业一线,对技术判断嗅觉更敏锐,“技术证伪”效率更高;另一方面,对于当下的创新药资本寒冬来说,上市公司们也为创新药资本寒冬下的“募资难”带来一丝暖意。对于“康希诺们”来说,新冠疫情给它们得以施展拳脚的机会,可谓天时地利人和。但随着疫情接近尾声,它们需要迅速扭转方向,撸起袖子寻找新的机会和风口,同时脚踏实地推进手上的管线。【如塔勒布的《反脆弱》里所讲,有些事情能从冲击中受益,当暴露在波动性、随机性、混乱和压力、风险和不确定性下时,不仅不会受到伤害,它们反而能茁壮成长,甚至收获好处。丘吉尔也说过,永远不要浪费一场危机。经历行业周期转换,没有几个能做常胜将军,唯有创新且把资源投入到自己优势的领域,才能抓住先机。站在经济周期的“低谷”中,“康希诺们”要向上看向前看。】登记邮箱信息订阅E药经理人信息服务扫描二维码精彩推荐公司E眼 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 | 猎药人系列专题启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 |翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 | 荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 |再鼎医药跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元
近日,有两起在医疗领域的融资引起了动脉网的关注,一起是微岩医学宣布完成数亿元B轮融资,另一起是呈元科技宣布完成数千万美元PreA轮融资。之所以要在众多融资事件中单独拎出这两起,主要是因为其背后的投资方很特别,分别是海尔集团旗下的海尔资本和格力集团旗下的格力产投。而为何要用“特别”两字来形容这两家机构,主要有两点原因:一是作为传统家电企业,海尔、格力虽然跨入医疗领域已有一段时间,但作为投资人的角色还是相对陌生,另外,在投资人这个身份上,两家企业近两年均有不断加码的趋势,据不完全统计,海尔、格力近两年共在医疗领域投资了17家企业。第二个“特别”的原因在于海尔、格力所投医疗企业的属性在发生根本性变化。从过往案例来看,家电企业跨界在医疗领域做投资大多还是围绕自身业务进行,但这种投资趋势在当前有所改变,就以前面提到的两家被投企业为例,微岩医学是一家临床感染病原微生物检测服务商,而呈元科技则致力于通过AI赋能加速合成肽类药物的研发,这与海尔、格力的核心业务并无多大关系。所以,这背后的原因究竟是什么呢?巨额并购+创立企业,家电巨头们为何痴迷医疗市场?在探讨家电巨头们在医疗领域做创投之前,我们先厘清一件事,即家电巨头为何要将目光聚焦到医疗领域?事实上,非医疗企业跨界医疗并不是什么新鲜事,尤其是在家电领域,不少大牌都曾争先恐后地入场。从全球来看,通用、西门子、飞利浦、松下、东芝等家电巨头都在大力布局医疗健康产业,而近十年,海尔、美的、格力、海信等多家国内头部家电企业也都纷纷向医疗领域进军。以海尔为例,早在2005年,海尔就创立了海尔生物,主攻生物医疗低温存储设备领域,2019年,该企业成功登陆科创板。也是在这一年,海尔集团以18.29亿元收购上市公司星普医科,后更名为盈康生命,根据其最新发布的年报显示,2022年,盈康生命实现总收入11.56亿元,同比增长6.09%,其中医疗服务板块收入9.97亿元,医疗器械业务板块收入1.6亿元。相比于海尔,格力入场医疗领域的时间则相对较晚,一直到2020年年初,格力才宣布进军医疗行业。虽然入局晚,但格力来势汹汹,在格力董事长董明珠宣布“将投资10亿元在医疗设备领域”之后,在不到半年的时间里,格力先后成立珠海格健医疗科技、成都格力新晖医疗、天津格力新晖医疗三家医疗企业,重点研发高端医疗设备。除此之外还有美的,虽然美的不是此次稿件讨论的重点,但作为家电企业,它在医疗领域的布局也很值得探究。2017年,美的耗资292亿收购德国机器人公司库卡医疗;2021年2月,美的又斥资22.97亿元入主老牌上市影像企业万东医疗;2021年3月,美的注册成立美的生物医疗,自此,美的在医疗领域已完成系统性布局,构建起包括医技楼、手术部、门诊药房、住院病区以及后勤指挥中心等在内的五大医疗场景。回过头来看,不难发现,家电企业跨界进入医疗领域的方式基本都大同小异,即一边投资或收购,同时也一边找准机会成立企业,但无论是以哪种方式,其背后的付出都是不可估量的,除了要投入巨额资金以外,相应的人力和精力也都要对等的投入。比如美的,在收购万东医疗成为第一大股东之后,美的集团派驻时任美的CTO胡自强出任万东医疗法定代表人兼董事长,另外美的时任财务总监钟铮、战略发展总监刘啸也都进行了职务调整,均担任万东医疗非独立董事。所以不禁发问,家电巨头们为何要拼命扎进医疗领域呢?这当然是有原因的。当前,我国家电行业在经历了高速增长期后,产品普及率较高,市场已从增量市场转为存量市场。另外,近年来受地产行业增速下行、疫情管控等因素影响,我国家电行业销售额和增速有所下降。根据奥维云网数据显示,中国家电市场零售额在2019年同比下降3.6%,2020年同比下滑11.3%,与2018年直接相差1204亿元。图1.中国家电市场规模及增速(数据来源:奥维云网、中信建投)这意味着,在中国家电行业持续承压的背景下,体量日益壮大的中国家电头部企业需要拓展第二条增长曲线,而医疗器械毛利较高,对家电企业的整体业务有极强的刺激性。据Wind数据显示,我国医疗设备的毛利率能达到80%以上,远高于家电产品33%的平均毛利率,巨大的盈利潜力让家电巨头们很难不被诱惑。但机遇背后也同时隐藏着风险,尤其是在门槛较高的医疗领域,过往折戟的跨界巨头们不在少数,但相比于其他领域的企业,家电巨头们在进军医疗产业时也有一些独特的优势,比如在技术上,家电产品与医疗器械有一定的相通性,另外在供应链、销售渠道、组装整合等方面也都有很多相似之处,这些利好点都成为了家电巨头们瞄向医疗器械领域的底气。从创立企业到转向做创投,家电巨头们为何变了心?既然是蓝海市场,家电巨头们自然是铆足了劲,在医疗领域的投入力度都相当之大,但从目前来看,其整体回报还比较薄弱。以海尔为例,根据其财报显示,2022年,海尔生物实现销售收入28.64亿元,同比增长34.72%,虽然增幅较大,但其营收占海尔集团全球营收的比例不足1%。显然,医疗产业并没有在当下成为家电巨头们的第二增长曲线。这意味着,以海尔、格力为代表的家电巨头们还需要在医疗市场有更多的想象空间,因而他们又开始将宝押到了医疗创投领域。据悉,海尔集团目前有三家聚焦在医疗领域的风投机构,分别是海尔医疗产业基金、海尔创投和海尔金盈,而格力也有三家,分别是格力金投、格力集团产投和格力基金。事实上,这些金融机构成立时间并不短,以海尔医疗产业基金为例,它早在2010年就注册成立,但直到2015年才正式投资第一家医疗企业,而在之后的几年也都是蜻蜓点水,并没有太多动作,一直到近两年,其投资频率才有所提升。图2.海尔、格力近两年在医疗市场的投资案例(数据来源:动脉橙数据库)据动脉橙数据库不完全统计,近两年,海尔在医疗领域共完成了9轮融资,投资了8家医疗企业,当然,作为直接竞争对手,格力也不甘示弱,近两年同样完成了9轮融资,投资了9家医疗企业。那么,他们究竟投了谁呢?先从细分领域来看,动脉网发现,其投资标的已不仅仅局限于器械,在创新药、数字医疗等前沿领域也有诸多涉及。以格力为例,其被投企业就有像爱斯特、恺瑞生物、瑞德林生物等医药类企业,而海尔看中的艾登科技则是一家专注于医疗行业内大数据深度挖掘和应用的科技公司。当然,器械类企业仍是海尔、格力的投资主流。据统计,在17家被投企业中,器械类企业有9家,占比超过一半,但其聚焦场景已不只是满足于影像领域,慢病管理、肿瘤治疗、心血管微创等当前有巨大临床需求的医疗场景也都在逐步拓展。观察完投资领域的变化,接着再来关注其投资轮次。据整理,动脉网发现,海尔、格力当前在医疗领域的投资阶段主要集中在中后期,其中B轮最多,共有8起。除此之外,海尔、格力也在关注早期医疗投资,尤其是格力,在近两年的9次融资事件中,A轮以前的有3起,分别投资了心脏外科解决方案提供商深圳微创外科、生物培养液研发生产商恺瑞生物以及文章开头提及的合成肽类药物研发商呈元科技。整体来看,近两年,海尔、格力在医疗领域的投资是有很多变化的,其一是投资频率大幅提升,其二是投资领域开始呈多元化趋势,最后是投资阶段,虽然仍然以中后期为主,但早期也在逐渐布局。那么在这些变化之中,背后的逻辑究竟是什么呢?回到原点,家电巨头们奔赴医疗领域其实是希望找到第二增长曲线,而做创投就刚好能满足这一需求。先从直观层面来看。近年来,在疫情和临床需求更迭的双重刺激下,医疗行业迎来大爆发,据动脉橙数据库不完全统计,从2020年至今,我国一级医疗市场共发生4735起融资,另外二级市场也相当热闹,据公开资料整理,已有近500家医疗企业在近几年成功上市。而在这一连串数据中,隐藏的正是医疗创投市场的巨大机遇,尤其是在当前医疗领域以硬科技和成果转化为主题的时代下,这种投资潜力正在不断放大,而这都可能是家电巨头们在医疗领域的盈利空间。再从微观层面来看,家电企业通过做创投则可以帮助其在医疗领域进行横向的产业扩张和纵向的产业延伸。先说横向的产业扩张,即家电巨头们通过在医疗领域投资,从而扩大自身产业领域的资源,在现有产业上扩大市场占有率,这就是为什么格力、海尔要持续加码医疗器械领域。而纵向的产业延伸则是指加深产业链布局、延伸客户需求,从而整合更多产业链资源,这就不能理解家电巨头们为何现阶段要投药、投数字医疗了,其核心都是希望能在医疗领域打通上下游产业链,更深入地切入医疗核心场景,快速抢占市场先机。从房地产再到家电,“门外汉”们如何在医疗创投市场突围?事实上,无论是海尔旗下的机构还是格力旗下的机构,他们在作为医疗投资人这个身份上都有一个统一的称谓——CVC(Corporate Venture Capital),即企业风险投资。与传统意义的风险投资不同,CVC是由非金融企业设立的独立投资子公司或者投资部,其基金一般仅由母公司提供,并且不会受到资金合同期的限制,其设立、发展和最终关闭均与母公司长期发展战略密切相关。图3.CVC投资运营模式CVC最早起源于20世纪初的美国,“传入”中国大概是在2000年左右,当时,刚满一岁的阿里巴巴参与投资了海尔旗下智慧品牌“海尔智家”,可被视为中国CVC投资的最早尝试。在经过近20年的摸索历练之后,如今的CVC已演进得相当成熟,并且其投资目光已经不局限于传统制造领域,开始向以医疗为代表的前沿技术性领域快速延伸。通过对过往投资案例进行整理,动脉网发现,聚焦在医疗投资市场的CVC主要是房地产、互联网、家电以及上市医疗企业。而之所以是他们,原因之一当然是他们对于新增量市场的追求,都希望在医疗这个蓝海领域分得一杯羹;原因之二则是他们有雄厚的资金实力,不仅自身有一定的可支配收入,另外其对外融资的能力也非常强,众多银行主动为其提供授信额度,甚至利率还能较基准利率下浮,当地政府的减免税、各种补贴等产业政策支持力度更不在话下。最后一点则是他们对于企业投资的判断往往会更加精准,代入感与针对性都更强。海尔资本CEO蔡政元曾表示,不同于财务VC投资,CVC对前沿技术的商业模式往往有更深的理解和更长的耐心,并且可以基于整个产业生态和背景,培育与被投企业之间的合作点和共创点,能够给予被投企业更多的生态圈资源协同。将这段话拆分来看,我们能清楚看到CVC的两大核心优势,即对于产业有深刻理解以及具备完善的投后服务能力,这两点在如今的医疗创投市场极为重要。当前,我国医疗领域正进入一个需要“真创新”的关键阶段,行业泡沫在逐渐拂去,产业结构再进行重新调整,因此,投早投硬科技成为了医疗行业现阶段的关键词。在这一大趋势下,对于投资人也提出了新的要求,一方面是需要对行业有更清晰的认知,能在市场变量中找到稳定增量,另一方面则是要有投后服务能力,能陪伴被投企业长期成长。以海尔为例,据海尔资本CEO蔡政元介绍,海尔本身拥有的产业生态就非常全面,从家电、智能家居、物流,到工业互联网,再到医疗健康,海尔都有深入的布局,再加上多年在医疗领域的产业积累,这不仅能够帮助海尔在投资过程中更清楚地看到医疗产业变革的逻辑,同时也能更好地为被投企业进行产业赋能。但任何事物都是有两面性的,CVC在瞄向医疗领域时也有一定的局限性。第一点就是高额的运营成本和较长的运作周期,由于其行业特性,CVC动辄就需要长达十年的运作周期才能趋于成熟,并产生回报,但对于不少企业而言,他们更希望进行快进快出的投资,短期内看不到实际成效,且面对资金和时间的双重不确定性的压力之下,巨头们往往容易打退堂鼓,要么暂停,要么退出。第二点就是在CVC运营过程中,如何平衡与集团之间的独立性和协同性。正如前面所说,CVC在医疗领域进行投资时的一大优势就是其自身在行业的资源积累,但这些资源并不能自动传导给企业内部CVC,有时会受到企业主营业务部门的牵扯,从而造成内部CVC的被动。所以,这就使得其必须面临抉择,即是更多地追求CVC本身的财务目标,还是更好地扶助母公司主营业务?基于这一问题,海尔资本CEO蔡政元表示,两者的独立性和协同性其实并不矛盾,甚至两者最终的归处都是一致的。所以,在设立投资目标和框架时,首先就要基于集团的总体产业和战略目标设定,只有这样,才能将自身优势发挥到最大,另外就是尽可能地在自己的“能量圈”内为被投企业进行投资和产业赋能,这既是在项目上横向拓展、纵向积累的过程,同时也是相互创造价值的协同过程。最后分享一个故事。有一年,宁德时代在市场上放出希望融资的消息之后,全中国的风险投资基金都蜂拥而至,门口上百家VC排队。而最终,TCL创投成为了宁德时代选择的少数几家投资机构之一。宁德时代做出这个决定,在很大程度上就是看中了TCL和宁德时代在产业上有配套协同的能力。而TCL创投在投资宁德时代之前,甚至已经投资了不少宁德时代的上游公司。而这就是以家电为代表的CVC当前在医疗创投市场的潜在机会。参考资料:1.《海尔资本蔡政元:产业协同,价值共创——CVC的恒定真理》——搜狐网;2.《揭秘真实的CVC投资》——清科研究;3.《家电巨头“竞技”医疗器械 》——医疗器械创新网。*封面图片来源:123rf近期推荐声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。动脉网,未来医疗服务平台
近年,寡核苷酸药物(Oligonucleotide drug)作为一种新的药物类型,获批上市的药物呈加速趋势,适应症也逐渐从罕见病领域,扩展到常见的慢性疾病。由于它是直接作用于疾病的遗传物质(DNA/RNA)靶点来发挥治疗作用,提供了更高的疾病靶向成药性,因而具有高特异性和长药效等优势,这也使得该类药物在近几年的研发热度居高不下。寡核苷酸药物分子量介于传统小分子和抗体之间,因此兼具小分子和抗体的一些特点,同时又有诸多自身独有的特性。那么,寡核苷酸类药物的IND申报有哪些关键点呢?3月30日下午3点,药明康德测试事业部项目管理和申报服务部刘曲主任、 张长青副主任,以及王瓅副主任将做客药明直播间,与大家分享寡核苷酸药物的非临床研究策略。欢迎大家一同参与讨论!注册报名 本次研讨会免费对外开放,请长按下方二维码报名,快速进入直播通道。主题:寡核苷酸药物的非临床研究主讲人:刘曲 女士 测试事业部项目管理和申报服务部主任张长青 女士 测试事业部项目管理和申报服务部副主任王瓅 女士 测试事业部项目管理和申报服务部副主任时间:2023年3月30日,15:00 – 16:00SPEAKER PROFILE刘曲 女士刘曲女士于2007年获得华东理工大学制药工程专业硕士学位,随后从事药物合成、新药注册和临床前项目管理工作。2018年4月加入药明康德测试事业部 WIND项目管理团队从事IND项目管理工作,目前已管理近30个IND项目,包含小分子化学药物、多肽、分子胶、PROTAC、抗体、蛋白和基因治疗等类型。张长青 女士张长青女士于2009年获得扬州大学兽医药理与毒理学硕士学位,其后在药明康德测试事业部药性评价部从事PK/PD项目负责人工作。随后在中国上市药企苏州研发中心担任生物评估部总监,期间负责平台的建设,药物的筛选和评价工作。2021年, 加入药明康德测试事业部WIND平台任项目经理,专职管理协调IND非临床评价项目。王瓅 女士 王瓅女士于2007年获得苏州大学细胞生物学硕士学位,同年加入药明康德,负责药代动力学和生物分析实验及项目管理工作,自公司2016年正式推出WIND一体化项目初期加入WIND PM 团队,开始负责跨部门一体化项目管理工作,目前已累计管理超过40个各类型WIND项目,并已顺利取得NMPA、FDA、TGA、EMA和MHRA的临床许可。关于药明康德测试事业部项目管理和申报服务部 药明康德测试事业部项目管理和申报服务部WIND一体化赋能平台,聚焦从候选化合物到IND申报的全过程,整合药学、药理学、药性评价、毒理学和生物分析,为客户提供全球申报一体化服务。截至2022年上半年,WIND项目签署量超过500个,药物研发类型多样,作用靶点及治疗领域分布广泛。新分子类型IND系列往期直播:药明直播间|新分子类型IND系列(一):ADC药物的非临床研究
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