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近日,多家药企陆续公布了2024年上半年财务业绩。爱施健上半年股价下跌,受制于中国带量采购政策,亚洲成为报告期内唯一一个商业化药品销售出现负增长的地区。
爱施健全球增长5%,受中国带量采购影响较大
南非制药公司爱施健(JSE:APN)发布了截至2024年6月30日财年的年度财务业绩。按固定汇率计算,收入同比增长5%,达到447亿南非兰特(25亿美元),但EBITDA同比下降3%至113亿南非兰特。由于业绩低于投资者预期,Aspen股价下跌约10%。
爱施健称中国带量采购政策是造成这一情况的主要原因,该公司的注射产品速避凝(低分子肝素)(一种抗凝剂)和得普利麻(丙泊酚)(镇静催眠剂)在中国的受政策影响“比预期更严重”,导致该公司在亚洲的商业化药品业务同比下降26%,亚洲是该公报告期内唯一一个商业化药品销售出现负增长的地区。
截至撰稿时,爱施健尚未召开年度财报电话会议。不过,该公司在2024年3月和2023年8月举行的财报电话会议上详细讨论了其中国战略。GBI数据显示,爱施健目前在中国市场上有13种产品获得了批准,其中大部分是仿制药。随着带量采购临近,该公司一些关键产品将受到影响。8月份首席执行官Stephen Saad对此表示,爱施健必须考虑“我们如何应对在中国的局面?我们是否只能接受这样的减值并最终退出中国市场?”这一主要问题,就像因带量采购而损失市场份额的一些竞争对手一样。爱施健也认为,离开中国将会“损失巨大的机会”,Saad表示:“如果运作得当,中国应当成为爱施健业务中最大的市场”。
为了减轻带量采购产生的部分影响,爱施健于2023年12月以9260万欧元(1.005亿美元)的价格收购了山德士(中国)制药有限公司,囊获了该公司在中国的产品组合。Saad预测,虽然2024年将是艰难的一年,但将为中国市场从2025年开始增长的未来奠定基础。
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编者按:本文来自MedTrend医趋势;赛柏蓝授权转载,编辑凯西
8月26日,跨国药企优时比(UCB)宣布一项资产剥离交易,将其在中国大陆的神经系统成熟产品(开浦兰、维派特、优普洛)与抗过敏产品(仙特明、优泽)出售给两家投资公司——康桥资本与阿布扎比主权投资机构穆巴达拉,交易金额为6.8亿美元(约48.4亿人民币)。
01
月内第二起
跨国药企处理在华资产
2023年,以上五款成熟产品在中国的总销售额达1.31亿欧元(约10.4亿人民币)。不止于此,优时比此次出售的,还包括位于珠海的生产基地。
剥离之后,优时比在华上市的主要产品仅剩下一款——治疗类风湿关节炎的培塞利珠单抗注射液(希敏佳)。不过,优时比意在转型,而非退出——在新闻稿中,其依然强调将继续在中国深化创新、拓展合作。
令人感慨的是,这已经是月内第二起跨国药企处理在华资产事件。
8月1日,协和麒麟(Kyowa Kirin)宣布将中国大陆业务整体出售给中国创新药企维健医药。更早之前,去年底山德士宣布将中国业务100%股份出售给总部位于南非的跨国药企爱施健(Aspen)。
优时比诞生于比利时布鲁塞尔,于1928年成立、1996年进入中国。是什么让这家腰部跨国药企,在华经营近30年后,选择转身?
跨国药企处理中国资产的节奏正在加快,还会有下一个吗?
▲优时比在华产品线,红框处为此次剥离产品,剥离后只剩下一款主要产品。截图自优时比中国区官网
02
集采之后的“滑铁卢”
集采是跨国药企成熟产品近年来最大的命途变量。面对集采,优时比进展得并不顺利。
抗癫痫药物曾是优时比的辉煌领域。2020年,旗下左乙拉西坦注射用浓溶液(开浦兰)被纳入第三批集采。初次参与,优时比拿出了降价诚意,以75%的降幅、每瓶85元的价格组内第三名中标。
不过,2022年8月,因发现部分批次产品标示的有效期与注册批准的有效期不一致,国家药监局发布关于暂停进口、销售和使用优时比左乙拉西坦注射用浓溶液的公告。
紧接着,左乙拉西坦注射用浓溶液的集采中标资格被取消,由其他中选企业替补供应。一直到今年8月19日,国家药监局才发布公告恢复该产品的中国销售。
该事件对于中国区业绩的拖累,或许加速了优时比剥离交易的决心。
对于此次资产剥离交易,优时比全球首席执行官江睿甫Jean-Christophe Tellier表示:“此次交易将使公司能够集中精力进行创新和合作,确保其战略目标与中国市场不断变化的需求保持一致。”
他同时透露:“近期,优时比正积极筹备在中国市场推出一系列免疫系统、神经系统及罕见病领域的创新药物。”
作为这次跨国药企剥离资产的主要买家之一,穆巴达拉被称为“中国最有钱的中东好哥们”。
2024年,穆巴达拉在中国的投资活动非常活跃。它的中国投资团队领投了京东实业和海森生物等公司,投资额度达到6亿美元。而与红杉资本、康桥资本和泛大西洋投资合作共同领投跨境电商SHEIN的融资更是高达20亿美元。
公开资料显示,中东资金特别关注前沿科技、生物医药和新消费等领域。眼下,中东主权财富基金正在加速布局,直投中国市场,填补了国内投资市场对长线大额资金需求的巨大缺口。
当然,业界普遍认为另外一位买家才是真正的攒局者——康桥资本。
2024年7月,康桥资本的创始人兼CEO傅唯接任了纳斯达克上市公司天境生物的董事长职务,备受关注。当然不只天境生物,信达生物、云顶新耀、贝瑞和康等诸多知名创新药企,背后都有其身影。
据悉,该交易尚需达成若干交割条件,包括必要的反垄断审查及其他惯例条件,预计将于2024年第四季度完成。不会对优时比全球2024年的财务预期产生影响。
03
向创新产品转型
优时比的新产品已经陆续在路上。
2022年4月,初次来到中国工作、拥有四分之一中国血统的法国人莫安岑“空降”优时比中国,出任在中国市场首次设置的“总裁”一职。
2022年11月,优时比首次亮相进博会,展示了多款在研的里程碑式药物和加码创新药的决心。
2023年3月,优时比对中国区进行了组织结构调整:将优时比中国作为一个整体,所有业务线向莫安岑汇报,就一些特别行动中国与全球最高决策层加强直接沟通,不再沿用全球按照业务条线进行划分的组织结构。
同年10月底,优时比自研新药罗泽利昔珠单抗(rozanolixizumab)注射液上市申请获CDE受理,用于治疗全身型重症肌无力(gMG)。此前6月,该产品已获FDA批准用于治疗乙酰胆碱受体(AChR)或抗肌肉特异性酪氨酸激酶(MuSK)抗体阳性gMG成人患者。
11月,担任优时比中国总裁19个月的莫安岑接受媒体采访时表示,优时比在中国运营27年后,不会再走老路了。“我们一定要走出一条新路,用创新‘武装’的新路”。
今年7月,优时比自研的生物制剂比奇珠单抗(倍捷乐)获得NMPA批准上市,适用于治疗常规治疗疗效不佳或不耐受的活动性强直性脊柱炎(AS,放射学阳性中轴型脊柱关节炎)成人患者。这是全球首个且目前唯一获批的白介素 -17A/F(IL-17A/F)双靶点生物制剂。
与成熟药品不同的是,创新药比拼的是速度和定力。随着众多药企的转型,许多创新领域正在迅速“红海化”,优时比能否在这场突围战中最终脱颖,有待持续观察。
04
不同的选择
近年来,在政策推动之下,跨国药企全力押注创新产品的同时,“花式”处理成熟产品的不在少数。
一些跨国药企趋向采纳“外包”策略——将集采产品及成熟产品转变为“轻资产”,企业本身全力投入于本土化创新研发。
比如辉瑞中国将旗下疫苗沛儿13代理给上药科园;GSK将其疱疹疫苗授予智飞生物独家经销;赛诺菲与上药达成战略合作……对应产品销售团队也屡屡传出裁员消息。
大企业有大企业的做法,而对于一些中型体量、产品有限的腰部跨国药企来说,或许需要在更加逼仄的空间中做出选择。
本月初,协和麒麟(Kyowa Kirin)宣布将中国大陆业务整体出售给中国创新药企维健医药。2023年,其财报显示,用于治疗中性粒细胞减少症的药物格拉诺赛特(Gran)因带量采购受到影响,收入出现了下降趋势。
优时比全球也存在增长压力。2023年,优时比营收51.82亿美元,同比增长-4.87%。净利润更是自2021年起,连续三年下滑。根据美国《制药经理人》杂志(PharmExec)发布的2024年全球制药企业TOP50榜单,2023年,优时比从上年的第31位跌至34位。
▲优时比近五年营收数据 截图自谷歌财经
中国是全球第二大市场,选择退出或出售业务,一定是企业多方权衡利弊的结果。无关对错,皆是商业抉择。
END
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变动背后,是“优时比们”对中国市场的再认识,与之匹配的是跨国药企们在华打法的更新。
撰文 | Qsher
继本月初,日本协和麒麟“退出”中国市场后,又一家跨国药企“打包”出售成熟产品。
8月26日,优时比(UCB)宣布了一项在中国的战略分拆协议。其中,最受关注的莫过于“出售在华成熟业务”这一重大变化。
优时比决定调整其在中国的战略重点,将神经系统与抗过敏领域的成熟产品业务出售给康桥资本和阿布扎比穆巴达拉投资公司,由双方成立新公司并进行规模化运营。这项交易预计将于2024年第四季度完成,在此之前所有资产和业务仍属于优时比,一切相关业务照常进行。
此番调整,似乎又为跨国药企“更新”中国市场打法推出了一种新路径。叠加近一年以来,跨国药企在华不同表现,似乎可以为 “退出”中国市场的MNC简单画一个像:首先,在中国市场本土化运营的深度较“轻”;其次,以中小规模为主;最后,近年来和未来几年,可预判的上市新产品偏少。
不过,必须明确的是,中国作为全球第二大医药市场,地位并未发生转变。只是在研判各种风险与机遇后,打法有所更新罢了。
重新认识中国市场的潜力与挑战
优时比中国出售成熟管线背后,是对中国市场的再认识,同样也是为了“寻找到未来新业绩增长点”。
早在去年底,优时比中国总裁莫安岑在接受E药经理人采访时,便强调了接下来要走出一条用“创新‘武装’的新路”。此处所指“创新”背后涵义可理解为:只有创造价值的才叫创新,不仅包括产品创新,还有合作创新和模式创新。
伴随而来的还有组织结构的调整:优时比中国作为一个整体,所有业务线向中国区总裁莫安岑汇报,就一些特别行动中国与全球最高决策层加强直接沟通,不再沿用全球按照业务条线进行划分的组织结构。
不到一年,优时比中国此番出手,似乎正沿着这一理念前行,向创新与合作的关系进行了战略转变。
从官宣信息来看,优时比在中国的成熟业务包括两大领域,分别是神经和过敏领域。此次出售涉及神经系统成熟产品开浦兰、维派特、优普洛及抗过敏产品仙特明、优泽,以及位于珠海的生产基地,将这一系列产品以6.8亿美元(约48.43亿元人民币)价格出售、剥离和许可给亚洲最大的医疗保健专用资产管理集团康桥资本和全球投资机构穆巴达拉投资公司。
与此同时,优时比也透露了创新进展,表示“近期正积极筹备在中国市场推出一系列免疫系统、神经系统及罕见病领域的创新药物”。
将视角转至收购方——康桥资本和全球投资机构穆巴达拉投资公司。双方将合作成立新公司,装下从优时比收购的几款成熟产品,这一路径可参考海森生物的诞生,同为两者共同投资设立,不过专注领域有所不同,主要聚焦慢性病与急重症领域。
或许,借由海森生物的成功探路,沿着该路径,康桥资本和穆巴达拉投资公司将成立专注各大细分领域的公司,借由收购成熟产品获得销售权,横空闯进中国医药市场,快速占据一席之地。
而收购优时比神经和过敏领域的成熟产品,便是这两大投资机构的又一次试水。
跨国药企调整在华打法的几大路径
优时比对中国管线调整,并非跨国药企首例。
更早之前,老牌仿制药企山德士中国“卖身”爱施健;协和麒麟中国通过“中间角色”,将股权出售给维健医药;爱尔康以8款产品产品换了欧康维视股份……这些案例揭开了不同跨国药企在新阶段在中国市场的新“玩法”。
一是,出售成熟产品线,更多专注创新。
优时比是一例,更早之前,还有赛诺菲中国对一系列心血管疾病、中枢神经系统疾病和肿瘤等领域的产品转换了商业化思路,与上药控股展开合作……这样的案例不在少数。
这侧面反映了跨国药企全球对于中国的定位再次发生改变,已从偏销售的医药市场,逐步转向创新研发“蓄水池”。跨国药企调整在华销售策略的主要原因不外乎,在降本增效的语境下,对已有产品的销售力提出了更高要求,同时也促使其将重心更多的前移至研发端,为未来高市场潜力的产品早做准备。
二是,将中国实体公司整体打包出售。
老牌仿制药企山德士中国被爱施健收购便是典型一例。2023年12月,在完成收购山德士中国100%股份后, 爱施健获得由山德士中国商业化的产品管线相关的商业化权利和知识产权,及短期至中期内将要上市的管线产品相关权利;另山德士中国实体员工(部分全球开发和技术运营的员工不在此范围内)在交易交割后也并入爱施健集团。
另一大典型案例是,通过“中间角色”,协和麒麟中国将股权出售给维健医药。本月初,日本药企协和麒麟发布了关于重组亚太地区业务及变更的公告。公告显示,协和麒麟(中国)制药有限公司股份将转让给新成立的一家特殊目的公司(“新公司”),并随后将新公司的所有股份转让给香港维健医药集团有限公司,转让价格为7.2亿人民币。
这两起事件有一大共同特点,双方在华业务占比较少,如中国大陆市场在协和麒麟全球总营收中占比常年不足3%;另外在一众跨国药企中,这两大跨国药企在中国区的业绩难言突出。
三、直接选择与国内Pharma合作,爱尔康以产品换“股份”。
纵使身为全球眼科巨头,但中国新的市场格局,仍要求爱尔康进化新的合作方式。
同在8月,爱尔康选择与欧康维视开启全面合作:欧康维视将获得爱尔康8款眼科产品,爱尔康则持有欧康维视16.7%股权。转让完成后,爱尔康将成为欧康维视的最大股东之一。
据媒体报道,欧康维视生物早在一年多前便主动找到了爱尔康希望促成合作,此后随着双方了解程度加深,爱尔康期望通过股权而非现金形式,实现双方更深层次的绑定。另此次交易给欧康维视生物带来的不仅是产品,还有爱尔康的销售渠道。
将“孩子们”交付给值得信任的本土同领域巨头,不失为一种值得探索的新路径尝试。另外若欧康维视生物的产品有望“出海”,则爱尔康拥有首选权,也是一大互惠方式。
一审| 黄佳
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三审| 李静芝
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