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全球爆火的GLP-1类受体激动剂减肥药改变了减重市场格局,威胁着好几个赛道的生存。GLP-1类减肥药是医药发展史上革命性的产品。今年,诺和诺德的司美格鲁肽销售额有望突破200亿美元。同时,诺和诺德在GLP-1药物领域的对手礼来,凭借着GLP-1减重疗效叠加AD新药预期,礼来成为首家市值超过5000亿美元的企业。在GLP-1的超级光环之下,也有赛道开始陨落,投资者数亿美元的投资有可能打水漂。首当其冲的居然是达芬奇手术机器人,直观外科在今年Q2所有手术量激增22%,但是减肥手术量却遭遇下滑。有分析师预测减肥手术每年给直观外科带来超过2亿美元收入。这一消息公布后,直观外科股价经历下跌。与直观外科一同感受到GLP-1减肥药带来的寒意的还有美敦力。美敦力此前投资了一家胃内减肥球囊企业Allurion,并分销其产品。Allurion在今年8月上市,上市首日遭遇破发,市值已经跌去60%。哪些赛道已经被GLP-1悄悄“杀死”?动脉网(微信号:vcbeat)进行了梳理。减重手术市场缩水,手术机器人减重手术下滑美国减重手术量减少导致直观外科相关手术量下降。直观外科CFO在业绩交流会中坦言,越来越多的客户表示患者更愿意选择GLP-1减肥药,例如诺和诺德的Wegovy。GLP-1抑制剂作为可替代的治疗方式,直接威胁到减重手术市场规模。毕竟礼来的GLP-1RA药物替西帕肽(tirzepatide)肥胖症三期临床试验72周减重幅度达到了20.9%,这个效果已经和缩胃手术相当。Morgan Stanley的分析师估算,每年减重手术为直观外科贡献了约2.45亿元美元的收入,大约占到直观外科2022年营收的4%。在全球市场,减重手术是一个重要的细分市场。减重手术通过切胃、胃肠改道等手段达到治疗目的。发展至今天,减重代谢手术的主要方式主要有4种:胃袖状切除术、Roux-en-Y胃旁路术、胆胰转流术及可调节胃束带术。袖状胃切除术安全有效性高、临床证据丰富,已成为全球最主流的减重手术。据国际肥胖与代谢病外科联盟(The International Federation for the Surgery of Obesity and Metabolic Disorders, IFSO)统计。2019年全球61个国家和地区的统计数据显示,全球减重代谢年手术总量已超过83万例,其中美国上报减重代谢手术量为335124例。美国手术量超过30万/年,这个数字并不小,对比来看据STS/ACC TVT注册研究,自2011年到2019年,美国共开展了超27.6万例TAVR手术。一台减重手术的费用也不低。美国一台减重手术的费用平均在 7400 到 33000美元 之间。这个费用会因手术类型、保险覆盖范围和医院而有所不同。例如,胃旁路手术的费用大约为 15000美元,胃束带手术的费用大约为 12000美元,袖状胃切除术的费用大约为 9500美元。根据emergent Research的数据,2020年全球减肥手术市场规模为24.1亿美元。一定的手术量,叠加高费用撑起了海外的减重手术市场,也有多家企业依靠减重手术市场生存。但GLP-1将改写这一切。国内吻合器出海市场将受GLP-1冲击减重手术市场被GLP-1抢走,除了直观外科被冲击,吻合器行业预计也将受到影响。减重手术通常通过腹腔镜手术完成,其中不可或缺的器械就是吻合器。减重手术是吻合器临床应用的重要术式。吻合器在临床实践中典型的三个术式包括:胸外科:肺叶切除术和楔形切除术,普外科/内分泌科:减重手术-管状胃,普外科:结直肠癌症切除术。多家企业根据减重手术术式研发了专用的吻合器。吻合器在切胃手术中的应用 图片来源:Standard Bariatrics减重吻合器产品此前也获得过巨头押注。2022年,全球医疗器械Top10企业泰利福曾以1.7亿美元收购相关Standard Bariatrics 公司,后者最重要的产品是减肥手术的动力吻合技术及工具。泰利福将以 1.7 亿美元的预付款现金收购,并在达成某些商业里程碑事件时支付高达 1.3 亿美元的额外对价。波士顿科学6.15亿美元收购了Apollo Endosurgery,Apollo Endosurgery产品包括胃内球囊和内镜腔内耗材。Apollo Endosurgery内镜袖状胃成形术(ESG)产品可以在内镜下将胃缝在一起,缩小胃体积,以此来减重。相比切胃手术,ESG手术是可逆的,而且作为内镜腔内手术,侵入性较低,可以避免一些手术并发症,将手术并发症的风险降低。根据Apollo Endosurgery的数据,术后12个月体重减轻49%,当然也需要配合饮食和运动。Apollo Endosurgery ESG手术示意图可以预见,在GLP-1上市后,多种缩胃手术的市场份额都会缩减,相应的吻合器用量也会减少。国内吻合器企业业绩也有可能受到GLP-1的影响。因为国内吻合器企业是出海较为成功的单品,国内多家吻合器企业海外营收占比超过30%。而减重手术是国产吻合器出海的主战场。根据《2019年国产品牌吻合器出口企业份额占比》中的数据,国产品牌吻合器出口份额占比前五名分别为派尔特(15.82%)、天臣(14.75%)、瑞奇(9.81%)、法兰克曼(8.26%)、博朗森思(3.12%)。根据已经上市企业公布的财务数据来看,天臣医疗2022年,营业收入2.3亿元,其中海外营收7469万,占比48.92%。另一家正在申请科创板上市的吻合器企业风和医疗2020年度—2022年度来自海外的收入分别为 4861.94 万元、10971.51 万元和 9377.18万元,占各期主营业务收入比例分别为 33.08%、41.32%和 30.15%。一位业内人士表示:在西方国家,重度肥胖患者更多,且代谢性疾病发病率高,减重手术是国产吻合器出海的重要市场。比如巴西,那里是减肥手术全球最大的市场。多家国产企业吻合器都在巴西拿证。GLP-1全球风靡,全球减重手术量都在下降,也给国内吻合器企业出海带来挑战。根据风和医疗申请科创板上市招股书中的数据,风和医疗境外收入 2022 年有所下降,主要原因系部分境外销售市场消费需求回落,同时境外市场竞争加剧所致。未来,随着GLP-1继续发展,减重手术的空间是否会被完全压缩?直观外科表示,现在还难以判断减肥手术增长的停滞是短期现象还是长期趋势。相信很多患者最终会对减肥药感到失望,手术仍然是治疗肥胖的重要方法。当然,每年4%的收入受到影响,无论是对于直观外科还是吻合器企业来说,都还有其他术式可以拓展,GLP-1带来的冲击还在可承受范围。但对于主营业主全部押注在减重手术上的企业来说,GLP-1带来的冲击是核爆级别。美敦力、波士顿科学看好,胃内球囊如何应对GLP-1?通过手术减重,除了腹腔镜手术还可以通过介入手术向胃内注射减重球囊。胃内球囊产品的原理是通过向胃内植入球囊,膨胀后占据胃内空间,减少食物摄入,以达到减重的目的。Apollo Endosurgery 胃内球囊示意图 图片源自:Apollo Endosurgery官网2015年,美国食品药品监督管理局(FDA)批准了三款革命性的胃内球囊产品,它们分别是Orbera(由Apollo Endosurgery生产)、Obalon(由Obalon Therapeutics生产)和ReShape球囊。这些产品都需要通过内镜介入手术植入,手术过程中需要麻醉,治疗完成后再次通过内镜取出。值得注意的是,2021年,两家领先的胃内球囊产品厂商ReShape Lifesciences和Obalon Therapeutics宣布合并。此外,Apollo Endosurgery也被波士顿科学公司收购,进一步推动了行业的整合。根据动脉网统计数据,这一赛道此前获得了多家投资机构和企业的认可和看好。波士顿科学6.15亿美元收购了Apollo Endosurgery,美敦力投资了Allurion。国内市场,也有两家企业获得了多家投资机构的押注。全球胃内球囊融资情况在GLP-1减肥药问世之前,胃内球囊赛道受到全球资本的看好有几大因素。首先是看好减肥市场的潜力,对疗效更好且安全的减重疗法需求尚未得到满足。世界肥胖联盟官网发布的2023版《世界肥胖地图》预测到2035年,全球将有超过40亿人属于肥胖或超重,占全球人口的51%。寻求高效不痛苦的减肥方法一直是世界难题。其次是胃内球囊也具有一定创新型,相比于减重手术侵入性更小。美敦力押注的Allurion球囊是世界上第一个通过吞咽、无需手术放置和取出的胃水球减肥产品。患者可以吞服胶囊,胶囊在胃液的作用下破裂,再通过导管向内注入550毫升无菌充注液将水球膨胀,再次用X光确认水球处于胃内,整个放置过程仅15分钟。这颗充盈的水球可以最多在胃内停留4个月,4个月后球内的自吸收阀门将打开,释放出内部液体,水球膜将随粪便排出体外。Allurion胃内球囊的临床试验表明,患者在大约16周的Allurion计划中平均减重10-15%。在GLP-1减肥药未爆火前,胃内球囊在商业化上刚刚正迎来起色。此前FDA批准的胃内球囊需要麻醉在内镜操作下植入,植入几个月后再通过内镜取出。所以第一批胃内球囊产品商业化并不亮眼。最早获得FDA批准的胃内球囊企业ReShape Lifesciences在2022年全年的营业收入为1100万美元,而2021年全年营收为1360万美元,亏损高达4621万美元。美敦力投资胃内球囊产品Allurion产品直接吞咽置入,无需手术取出,产品应用过程更为简单,加上美敦力的分销加持,Allurion 气球在尚未获得FDA批准的情况下,依然取得了不错的增长。2020年、2021年和2022年的收入分别为2000万美元、3800万美元和6400万美元。GLP-1减肥药的商业化表现可以说是碾压胃内球囊。GLP-1的发展可能让胃内球囊的商业化更具挑战。在Allurion上市路演中,公司也被问及GLP-1抑制剂对其业务的威胁性。Allurion认为GLP-1抑制剂体验感不佳,需要每周注射,依从性不高;同时,长期使用可能与甲状腺癌有关,并存在反弹风险。然而,在上市后,投资者仍然用脚投票。Allurion当天破发。Allurion认为的GLP-1的缺点GLP-1减肥药未来还有口服药上市,留给手术减重类产品的市场空间将越来越小。单一的胃内球囊产品对于风险抵抗能力低,需要探索更多样的产品。或者在产品的安全性和疗效上取得更大突破。哪些赛道有望受益于GLP-1?当然,也有领域将受益于GLP-1的大范围推广。毫无疑问,整个GLP-1产业链有望在GLP-1的爆火中分一杯羹。包括GLP-1多肽原料药研发与CDMO上具有较好布局的企业,如药明康德、凯莱英、九州药业、诺泰生物、圣诺生物,翰宇药业等。未来,随着更多国产GLP-1减肥药上市,核心零部件注射笔等产品也将迎来市场扩大机会。注射笔的设计是市场竞争的关键因素。上个世纪80年代,在胰岛素市场的竞争中,礼来将胰岛素纯度做到100%,但并没有获得市场广泛认可。而诺和诺德研发了一种胰岛素注射笔,笔芯包括好几周用量的胰岛素,让用户无需用注射器插入玻璃瓶这一复杂的操作。凭借胰岛素注射笔,诺和诺德在全球胰岛素市场份额大幅上升。在国内,注射笔专利的高度集中,礼来、诺和诺德、赛诺菲三家企业几乎占据了注射笔市场近80%的市场份额。目前全球注射笔头部厂商YPS(礼来、赛诺菲等国际大型药企的注射笔代工厂)产品多与礼来、赛诺菲产品高度捆绑。注射笔的进口主导和竞争重要性给国内掌握自主知识产权产权的企业留下巨大的发展空间。另外一个方向是帮助GLP-1临床应用更好的技术。以数字健康技术为例,治疗肥胖症离不开长期生活方式的改变,这需要长期跟踪。数字健康技术在跟踪药物依从性和副作用方面,可以让GLP-1发挥最佳的临床效益。从目前的临床反馈来看,一些患者服用GLP-1减肥药药效良好,然而也有一些患者出现严重的副作用,例如恶心、胃痛、脱发和肌肉质量下降。在依从性方面,尽管GLP-1有着出众的效果,但是也有证据表明,在服用一年后,患者的依从性会下降,患者体重会回升。数字健康技术可以通过跟踪患者,积累真实世界数据,帮助药企找到更适合的患者群体。GLP-1的全球爆火挤压了其他减重方式的市场空间。很难说这些企业做错了什么,他们在自己的领域做得足够出色。不过减重方式的发展也揭示了一个道理,越是从根本上解决问题的创新路径更容易赢得长期胜利。而如何抵御创新失败的风险,多元化仿佛是唯一的路径。 参考资料:What’s the Average Cost of Bariatric Surgery? - GoodRx. https://www.goodrx.com/conditions/weight-loss/bariatric-surgery-costs.The Book Of GLP-1s: For Medtech They Giveth, As Well As Taketh Away——medtech insight*封面图片来源:123rf近期推荐声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。动脉网,未来医疗服务平台
4年拆出5个IPO子公司,平均1年“造”1“子”,微创医疗这疯狂的分拆速度,离不开大环境的“紧逼”,但更多是自己的选择。而今全球尚未有分拆12家子公司先例,至于这条路究竟走向何方?若“胜”,是把这庞大的体系走活,从而诞生一个伟大的模式,若“败”,一朝把控不当,或也难逃“失控”。“太疯狂了。”在微创医疗之前,还没有谁如此毫无顾忌,直接放话“要分拆12家上市公司”。分拆并非罕见事,不仅是微创医疗,市面上正掀起一股“分拆风”。仅一个月内,前有药明生物拟拆分子公司药明合联于港交所上市,后有乐普医疗拟分拆秉琨医疗至深交所创业板上市。但微创医疗却是更为疯狂的一个存在:4年内成功分拆5家子公司上市,最高一年内分拆2大子公司至IPO。随着前不久微创心律向港交所主板提交上市申请,如若成功,“微创系”上市平台将增至7家,离昔日的豪言壮语征程过半。“坦白来说,这更像是一个赌注。”在现实的追捧和击打下,微创医疗现在迫切需要回答一些现实问题:频繁分拆究竟是寻找新的增长商业模式?还是寻找新的融资套利工具?没有人敢准确预测微创分拆帝国的未来,连它的创始人常兆华也不敢打包票。微创医疗构建的“分拆帝国”微创医疗正式提出“生产上市公司的公司”是在2020年的股东大会上,并标榜为自己的独特之处。自此,这几乎成为提它必带的一个标签。彼时,提出这个目标,或也离不开它刚好完成一个成功分拆的案例。2019年科创板正式开板之际,微创医疗分拆的第一家子公司心脉医疗,是当年首批25家科创板上市公司之一。更多的蛛丝马迹在股东大会上得以获取,常兆华透露,此前一直也在准备将心脉医疗推上市,但过程中发现比较困难,“原本预期再等两三年IPO,但科创板的到来,直接让三年的事情缩短至三个月便实现了。”这给了他们极大的信心,这股东风也加速了常兆华及微创医疗打造“分拆帝国”的欲望。在常兆华的畅想里,只要实行注册制,从科创板到创业板再到主板……这条路会越来走越宽。彼时,常兆华对于微创医疗的模式提了更高的要求,希望打穿资本市场,连通欧美市场、香港市场及国内市场,“那时,微创的基本脉络就算活了。”果然,继心脉医疗IPO后,微创医疗接连分拆新通医疗、微创机器人、微创脑科学至港股IPO,微电生理在科创板IPO。尤其值得一提的是,微创脑科学和微电生理IPO时间仅相差1个月。对于微创来说,这还远不到停手时刻,常兆华不止一次强调目标——分拆12家子公司上市。版图仍在持续扩容,今年,微创医疗分拆第六“子”微创心律,现已递表港交所主板申请上市,如若成功,这场“开拓性的征途”就行将过半。不仅是母公司生产子公司,分拆的子公司也在形成自己的子集团,如心脉医疗旗下设置4家子公司,包括主营外周静脉业务的蓝脉医疗、主营外周动脉业务的鸿脉医疗、主营肿瘤介入业务的拓脉医疗和美国子公司。四年成功拆出5个子公司IPO,还有一个在路上……虽然拆分进度快,但微创医疗的分拆模式一直就未逃过被质疑的命运。业界迫切关注着,这家不仅生产产品,更是疯狂将“生产公司”作为自己产品的公司,到底会走向何方?这个经营模式能否实现其持续性增长?是否拆得有些过度?在长期关注医疗器械领域投资的业内人士张吴看来,首先得明确并非所有公司都具备成功分拆这么多子公司上市的条件,一大关键问题在于“是否具有分拆的能力”,这继而牵涉到产品线分开后会否得到市场认可,投资者会否觉得有价值,同时也要满足研发前置投入达到分拆条件这一大前提。和乐普医疗分拆偏成熟公司不一样,微创医疗更多是内部孵化,先养早期抢赛道,通俗来说,相当于“育儿所”,借助公司已有平台和人才资源“养孩子”,养到一定阶段,再引入其它投资方进来帮着一起养孩子,投入相对可控,“这对母公司来讲,成本才是最低的。”张吴简单算了一笔账,前期投入一两千万可能相当于四五年后翻10倍的投入。回顾路径来看,微创医疗以心血管支架起家,产品已覆盖心血管、骨科、心率管理、动脉及外周介入、神经介入、心脏瓣膜、机器人、电生理、眼科、医美等众多领域,目前“12+5”平台搭建基本完成。它的业务模式遵循先在公司内部孵化产品,形成一定规模后,这块业务便会被剥离出去,实现单独融资并争取上市。在“种一棵树,让这棵树长成参天大树”和“种100棵树,让一棵棵小树都成为参天大树,再让这些参天大树互相有支撑作用”这两条路径中,微创医疗选择了后者。这样的发展路线,与创始人的野心和多年前定下的运营模式无不相关,“想打造的是一片树林,而非一棵树,仅靠母公司的利润难以实现心中版图,所以选择‘种很多的小苗’”。可是这个“疯狂分拆”的模式是否真的能成功?不仅投资人打问号,连微创医疗内部也不完全确信。面对投资人的疑问,掌舵人常兆华曾在股东大会直白地说“只知道我们一定要去做,但能不能做得成,做成什么程度,我们也不知道”,但是成功了,则意味着“只用做好一个公司的资源和时间,做了十倍于这个数字的事情”。在投资人看来,与器械行业发展的必要性和独特性有关。业内公认,医疗器械行业有一个行业内生规律,与制药行业不同,医疗器械单赛道天花板低、周期更迭快,一般想要获得资本青睐、稳固竞争力、分散风险,企业必须考虑多赛道发展。“一个公司想发展,如果只有一两个品种就很容易发展不起来,且低于风险的能力较弱,仅靠自己内部力量,增长速度会非常慢,市场会有别的玩家进入,从而失去先机。”张吴格外提及一点,无论是微创还是任何一个器械企业都需要明白,很难仅仅通过自身利润的积累去覆盖七八十个赛道。若想同时攻占七八个赛道并成为主要玩家,除了依靠自己的力量,必然要借助外力资本。此外,在他看来,“企业压力很大的情况下,外延性并购这条路相对难走,内部分拆去挖掘潜力就很重要。”可现实情况是,投资者对该解释并不都买账。“分拆”这条路径并非必需,也可以慢慢耕耘,如迈瑞至今不分拆,可却稳稳站住了医疗器械板块市值龙头地位,即使微创分拆多家子公司,但加起来不足1000亿市值,远不敌迈瑞医疗超3000亿的市值。大举分拆潮背后微创医疗最大的争议,莫过于母子公司的管理控制、利益分配这种模式。随着不断拆分引入资本从而扩大版图,不少投资人质疑,怎么解决子公司上市对母公司的冲击?进一步引发了母公司空心化及会否失去控制权的担忧。“微创自己没那么多钱养子公司,投资方输血养子公司,自然要付出代价。”纵观微创医疗旗下分拆上市的几大子公司,母公司虽保有控制权和并表权这一先决条件,但仅仅持股一部分。在张吴看来,此举无疑会对原股东价值产生稀释作用,但发展过程中肯定是有代价的,分拆是为了更好的发展。如果分拆后母子公司发展的更好,那么总体价值在考虑稀释的基础上也是提升了的。对于微创医疗而言,目前是需要见到投资成效的阶段,如何实现投入最小化利益最大化的综合平衡。如何理解微创?有投资人给出了自己的理解,未来发展取决于树林的规模、品种梯队,以及开花结果的潜力。在业内人士分析看来,纵使通过分拆建立了“庞大且复杂的风险对冲体系”,但多个业务不够成熟,部分领域没有商业化产品,摊子或铺得太大,而且版图虽不断扩容,但市值却不断缩水。“拆拆拆”背后是否有一些共同的轨迹呢?以微创为首的疯狂拆分的路径,究竟会走向何方?常年关注器械领域投资的颐道资本管理合伙人赵一珍告诉E药经理人,器械行业频繁的分拆与其本身发展背景也不无相关,可从以下几个方面理解:首先,一方面医保集采常态化,特别是骨科、心脏介入等高值耗材利润空间挤压极为严重,这类产品上市公司的盈利能力大幅下降;另一方面新冠疫情,手术量下滑影响上市公司营业收入,上市公司业绩承压。如自医疗器械领域陆续进入集采之后,微创医疗也面临着承担着较大的业绩压力,进入2020年就开始全面亏损,2020年出现5年来的首次亏损,全年净亏损额达1.91亿美元;2021年净亏损额扩大至2.76亿美元;2022年则直接亏损再扩大超50%,达4.37亿美元。其次,资本运作导致创新医疗器械融资市场活跃,一是有助于拓宽融资渠道的拓宽,比如创新类大多是高精医疗器械,研发周期较长、研发成本较高,绝大部分公司没有足够的销售来支持庞大的研发费用。二是创新业务的并购和投资增加了很多负债,债务规模增长过快、有息负债过高、商誉减值均会降低公司利润规模,也会给公司现金流带来不小的压力,上市利于降低负债率,增加经营性现金流。张吴同样有类似看法,医疗器械行业本身所具的一些特性也是主要触发点之一。“每一个细分的品种市场规模都不大,但是所有的品种加起来就特别多且杂,发展起来并不容易,又加上遇到集采了。”“一般来说,子公司单独上市的估值比在母公司融资估值能提高3-5倍,分拆成熟业务再次上市融资,可以实现市值和财富双增长。”赵一珍告诉E药经理人。这无疑加强了分拆上市的吸引力。另一大关键问题就是“公司管理层激励”问题。在张吴看来,医疗器械行业,是知识密集型、技术密集型,主要靠人才团队,人才激励也是分拆着重考虑的一大因素。赵一珍同样认为,在内部管理层面,树立内部业务,提升子公司管理层激励,增加人才运营效率,有助于降低管理成本。在发展过程中,微创医疗经历过不少波折。早年间鲜少的一篇媒体报道提及,创始人常兆华是技术出身,一开始并不能在商业领域如鱼得水,所以在“公司创立前几年,高管团队换了七八次,有些时候几乎是‘政变式’的。”寥寥数语或可窥见微创一度面临生死存亡的选择,前期的教训和跟头也使常兆华在后期较为重视管理层激励以“留人”。“一个池塘容不下这么多人才,只能建立很多池塘。”常兆华曾言,让平台里的同事能够参与到各个子公司的成长中,“浇水施肥”是一件很重要的事,积极性不高很容易跳槽。“这些大型上市企业是最早一批我国器械市场需求增长获益的企业,公司拆分背后有扩展业务布局特别是提高海外市场的占有率,简化业务管理的急迫性。”赵一珍继而分析,加上细分领域的国产化进度,产业结构化特征非常明显。医疗器械行业尤其是骨科、心脏介入耗材等细分行业的中低端市场基本实现了国产替代,跑出了行业龙头。但是,她强调,大部分没有实现国产替代的细分行业,还被海外企业卡着脖子。国内创新医疗器械企业如果弯道超车,势必需要资本运作支持,需要合理地分配资金,在研发上加大投入推动技术优势发展,进一步拓展销售渠道,这些都将促进国内企业占据更多市场份额。诸多因素也就掀起了国内诸多器械企业的分拆潮,与资本“共舞”。同时,赵一珍也提出了自己的顾虑,这些公司的拆分,也需要关注到拆分后可能面临的资源利用率低下,中小股东利益保护等问题。“持有微创还是有风险投资的味道。”微创们分拆后的未来,至今仍然是横亘在大家头上的疑问。登记邮箱信息订阅E药经理人信息服务扫描二维码精彩推荐CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 | 猎药人系列专题启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 |翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 | 荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 |再鼎医药跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元
乐普医疗又将拆分一家子公司在深交所IPO。据2023年7月23日晚间乐普医疗发布公告,拟将控股子公司秉琨医疗分拆至深交所创业板上市。秉琨医疗为乐普医疗公司外科医疗器械业务分拆而来,主要产品包括各类吻合器、超声刀等外科用医疗器械,以及中心静脉导管包、有创医用血压传感器等各类辅助麻醉护理类医疗器械。乐普医疗在公告表示,分拆完成后,乐普医疗股权结构不会发生变化,且仍将保持对秉琨医疗的控制权。目前,乐普医疗持有秉琨医疗91.2550%的股权。“此次分拆有利于公司进一步将资源集中于心血管领域业务,且不会对公司其他业务板块的持续经营构成实质性影响。”这已是乐普医疗分拆并申请上市的第五家子公司。在此之前,乐普医疗对基因检测业务、肿瘤药业务、心脏介入业务、体外诊断业务等逐一分拆至其子公司并申请上市。集采下的业绩承压创立于1999年的乐普医疗,是国内最早研发制造心脏介入医疗器械产品的公司。冠状动脉支架是心脏介入手术中常用的医疗器械,随着国内医疗技术的发展及大众医疗需求的精细化程度提升,国内患者对支架手术的接受程度越来越高,相关产品在国内市场的需求量也越来越大。乐普医疗当即凭借支架迅速发展,成为创业板首批上市企业之一。随着2019年高值耗材控费正式拉开序幕,冠脉支架成了国家耗材带量采购首个开刀的领域,乐普医疗业绩开始承压。2020年11月,国家组织的高值医用耗材集中带量采购拟中选结果公布,8家中选企业冠脉支架产品平均降价93%。乐普医疗的钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统拟中选价格为645元,在此之前最低挂网价为8400元,价格降幅高达92.32%。在2020年年度报告中,传统金属药物支架收入大幅下滑,其中支架系统(支架、球囊、配件及外贸)营收11.08亿元,同比降低38%;核心心血管介入产品实现营业收入11.13亿元,同比降低37.85%。同时,器械产品代理配送业务收入3.86亿元,较上年同期减少20.5%。因此在面对集采的压力下,推动子公司以及分拆旗下业务上市成了乐普医疗的核心战略方向之一。累计5家子公司被分拆乐普基因乐普基因是乐普医疗第一家计划分拆上市的子公司,为以心血管分子诊断和高通量基因测序为核心,涵盖试剂研发、销售以及第三方医学检验的产业链平台型公司,其产品及服务主要分为高通量测序服务、基础检验服务和分子诊断试剂的研发销售。乐普基因曾于2016年2月在新三板挂牌上市,但在3年后(2019年1月29日),从新三板终止挂牌。乐普诊断乐普诊断是乐普医疗体外诊断业务分拆而来,在2020年7月,乐普诊断申请在科创板上市,是彼时“A拆A”中的一项案例。乐普医疗彼时表示,通过分拆上市,乐普诊断将成为乐普医疗独立的体外诊断业务上市平台。不过由于其体外诊断板块由乐普诊断(自产诊断试剂)、烟台艾德康(大型检测设备)、爱普益生物等多个法人主体构成。考虑到可能存在的同业竞争问题,乐普医疗最终于2021年6月撤回分拆乐普诊断至科创板上市的申请。乐普生物乐普生物(股票代码:02157)成立于2018年,由乐普医疗的肿瘤药业务拆分而来。2022年2月23日,乐普生物成功实现了在港交所正式上市,发行约1.27亿股,募资净额8.04亿港元。乐普生物管线范围覆盖PD-1、ADC等当下热门抗肿瘤药物。截至目前,普特利单抗是乐普生物唯一一款进入商业化阶段的产品。2022年7月22日,普特利单抗获国家药监局附条件批准上市,用于治疗既往接受一线及以上系统治疗失败的高度微卫星不稳定型(MSI-H)或错配修复缺陷型(dMMR) 晚期实体瘤患者。心泰医疗心泰医疗成立于1994年,原为上海记忆形状合金材料有限公司,2008年被乐普医疗收购,成为乐普医疗全资子公司。心泰医疗也是2022年乐普医疗分拆上市的第二家子公司,由乐普医疗心脏介入业务拆分而来。心泰医疗是一家先天性心脏病(结构性心脏病的主要应用领域)介入医疗器械企业,主要从事结构性心脏病的介入医疗器械研发、生产及商业化企业。其核心产品为先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品。在封堵器产品领域中,心泰医疗是目前国内最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商,拥有成熟的商业化产品。如,其MemoSorb®全降解封堵器系统就引领着心脏病介入治疗从金属封堵时代迈进了可降解化时代。分拆动作仍将持续除了成功拆分并上市的子公司之外,乐普医疗还计划将乐普基因、乐普云智等子公司分拆上市。目前,乐普医疗将所有心电人工智能相关的企业融合整合成乐普云智,目前正在股份制化。以及将外科和手术室使用业务整合成“乐普外科”。除此之外,乐普医疗自身还在海外上市,2022年9月,乐普医疗发行的GDR在瑞士证券交易所上市,募资约15.60亿元。参考出处:中国先心领域隐形冠军:“乐普系”又一公司成功港股上市
100 项与 常州秉琨医疗科技有限公司 相关的药物交易
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